Las condiciones mejorantes del mercado de bitcoin han comenzado a aliviar la presión sobre los titulares con pérdidas, aunque la recuperación general sigue siendo incompleta.
La proporción de pérdidas no realizadas bajó al 35,2%, descendiendo por debajo del umbral histórico de estrés profundo del 40% tras alcanzar un pico del 42,2% a finales de junio.
Esa caída sugiere que menos inversores actualmente poseen bitcoin [BTC] con pérdidas, lo que refleja una menor tensión en el mercado. Sin embargo, el indicador se recuperó desde el 30,4% alrededor del 21 de julio, mostrando que la presión de venta no ha desaparecido por completo.
Los ciclos históricos sugieren que el primer movimiento por debajo del 40% rara vez confirma una recuperación duradera. En cambio, fases similares a menudo preceden una consolidación prolongada antes de fortalecerse aún más o avanzar hacia la zona de capitulación del 60%.
Por ahora, el bitcoin parece más resistente, pero evitar que las pérdidas regresen por encima del 40% sigue siendo la confirmación clave.
La presión de valoración comienza a disminuir
Aunque Bitcoin ha superado su fase más profunda de pérdida no realizada, las métricas de valoración sugieren que la recuperación general aún requiere confirmación.
El Composición de Valoración Mayer-Puell cayó por debajo del umbral clave de 20 el 2 de julio, alcanzando 15.77 por tercera vez desde febrero. Las lecturas por debajo de 20 históricamente indican un período prolongado de acumulación y posibles fondos de mercado.
El indicador ha reboundido hasta aproximadamente 25.4, lo que muestra que la presión de valoración se ha aliviado desde principios de julio. La recuperación actual es significativamente menos drástica que la lectura de 1.76 registrada en junio de 2022, antes de identificarse los mínimos del ciclo del bitcoin.
En lugar de indicar un fondo a largo plazo, la actual recuperación indica condiciones mejoradas a medida que la presión de venta disminuye gradualmente.
Combinado con la reducción de las pérdidas no realizadas, la última recuperación refuerza la resiliencia del bitcoin, aunque la confirmación de la tendencia general aún depende de la fortaleza sostenida del precio y la participación favorable del mercado.
La recuperación en la cadena gana impulso
Más allá de mejorar las señales de valoración, los datos on-chain más amplios también sugieren que el bitcoin está emergiendo gradualmente de su fase más estresada.
Las métricas Mayer-Puell Composite, MVRV, SOPR y pérdida no realizada indican cada vez más una reducción de la presión en lugar de una nueva capitulación.
Además, la puntuación Z del MVRV se acerca a 0.36, lo que indica que ya no se puede decir que el bitcoin se negocia con una prima extrema respecto a su base de costos promedio total.
Además, SOPR se mantiene cerca de uno, lo que significa que los vendedores forzados se han reducido, ya que muchos compradores se dan cuenta de que obtendrán poco dinero de sus ventas recientes.
Sin embargo, ambas tendencias positivas representan fases de consolidación tardía en lugar de una fase de crecimiento confirmada. Para un aumento sostenible en el precio ahora, necesitamos una capitalización de mercado realizada creciente, flujos continuos fuera de las exchange y entradas constantes en ETF.
Hasta que esas condiciones se alineen, la mejora de las métricas en la cadena sigue respaldando la idea de que la presión a la baja está disminuyendo, mientras que la confirmación duradera del ciclo aún depende de que la demanda general y el capital regresen de manera constante.
Resumen final
- BTC ha salido de su zona de estrés más profunda, pero la recuperación aún carece de confirmación total.
- Bitcoin continúa mostrando condiciones en la cadena más fuertes, aunque la expansión depende de la demanda sostenida.