Seis días consecutivos de salidas de los ETFs de bitcoin spot en EE.UU., que suman $1.26 mil millones, están llamando la atención no por las pérdidas que representan, sino por lo que la historia sugiere que podría venir a continuación.
Lo que muestran los datos
La empresa de análisis de blockchain Santiment dice que estos retiros deben interpretarse como una señal contraria en lugar de una advertencia. Según la empresa, los flujos de ETF reflejan más el comportamiento de los inversores minoristas que la posición institucional, lo que significa que los retiros sostenidos tienden a marcar los mínimos en lugar del inicio de caídas más profundas.
Santiment señaló un patrón consistente: los picos de entradas masivas históricamente han ocurrido cerca de los máximos de precio, mientras que los períodos de salidas masivas se han alineado con oportunidades de compra.
Los números respaldan el argumento. El 10 de julio de 2025, los Bitcoin ETFs spot registraron entradas de $1.18 mil millones, un período que coincidió con un pico local de precio. El 6 de octubre de 2025 se registraron entradas de $1.21 mil millones, y los precios alcanzaron su punto máximo aproximadamente al mismo tiempo.
Por otro lado, el 20 de noviembre de 2025 se registraron salidas de $903 millones, un momento que resultó bien aprovechado para los compradores. Según este historial, Santiment afirma que la actual racha de salidas encaja en el mismo patrón: inversores minoristas reduciendo su exposición tras el fracaso de Bitcoin para mantenerse en $80,000 en mayo, alcanzando un máximo de $79,050 el 16 de mayo antes de retroceder.
Miedo minorista, no salida institucional
Bitcoin se negociaba a $75,400 cuando Santiment publicó su informe el viernes 22 de mayo. La empresa describió el clima actual como el nivel más alto de miedo del mercado en más de 3,5 meses. En lugar de considerarlo una causa de alarma, Santiment lo presentó como un escenario familiar: la capitulación del minorista que históricamente ha reiniciado las condiciones antes de las recuperaciones.
Los ETF de bitcoin spot registraron salidas en cada una de las seis sesiones de operación desde el 15 de mayo hasta el 22 de mayo, según datos de Farside Investors. Los 11 fondos rastreados registraron colectivamente salidas netas de $1.26 mil millones en solo cinco de esas sesiones. Solo el 22 de mayo, las salidas netas totales alcanzaron $105 millones, según datos de SoSoValue, extendiendo la racha de salidas a seis días consecutivos.
Analista de ETF ve una recuperación por venirEl analista de ETF James Seyffart ofreció una razón separada para el optimismo. Hablando en un podcast, Seyffart señaló que los flujos totales de ETF de bitcoin se acercan a su récord histórico de 60 mil millones de dólares y que la mayor parte de los 9 mil millones de dólares en salidas registradas entre octubre y febrero se han recuperado desde entonces. Él espera que el récord histórico de entradas se rompa en el corto plazo.
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