TL;DR
- Cambio de ciclo: Wintermute destaca un cambio estructural en el comportamiento del bitcoin, con caídas que se reducen en comparación con ciclos anteriores y ventanas de recuperación más ajustadas.
- Soporte del mercado: El bitcoin se mantiene cerca de los $79,000, impulsado por los recientes flujos de ETF y su resistencia durante el lanzamiento de datos económicos más fuertes, reforzando la confianza entre los participantes institucionales.
- Señales onchain: Los analistas que rastrean el Precio Equilibrado del bitcoin observan brechas de ciclo cada vez mayores y períodos más cortos por debajo de los niveles clave, con algunos operadores proyectando un nuevo récord histórico para 2027.
La última caída de Bitcoin muestra un perfil diferente en comparación con mercados bajistas anteriores, con Wintermute señalando que el activo ahora está aproximadamente un 50% por debajo de su pico 340 días después del máximo. Esto contrasta fuertemente con pérdidas superiores al 75% en la misma etapa de 2018 y 2022, sugiriendo un ciclo que podría estar estabilizándose más rápido que los anteriores.
Cada ciclo ha tocado fondo en niveles más superficiales: 83%, luego 77%, luego 50%
BTC ha bajado aproximadamente un 50% a los 340 días después del pico, frente al 75%+ en los mercados bajistas de 2018 y 2022
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— Wintermute (@wintermute_t) September 9, 2026
Los drawdowns están disminuyendo a través de los ciclos
La actualización de Wintermute argumenta que los mínimos de bitcoin se están formando con caídas progresivamente más pequeñas. Los mínimos anteriores del ciclo se produjeron tras caídas del 83% y el 77%, mientras que el actual se encuentra cerca del 50%. La empresa no confirmó que junio haya sido el mínimo final, pero enfatizó que la estructura parece diferente a la de ciclos pasados.
La velocidad de recuperación también destaca. El bitcoin permaneció más del 75% por debajo de su pico a los 340 días en los mercados bajistas de 2018 y 2022, y esos ciclos necesitaron más de 500 días para volver a niveles similares al punto actual. Wintermute vinculó la menor caída con la participación temprana de ETFs e inversores institucionales. Añadió que la mejora en la amplitud del mercado, con ganancias que giran entre grupos de inversores, se asemeja a las etapas iniciales de un nuevo ciclo.
En el momento de escribir, bitcoin está negociándose entre $78K y $79K, aumentando menos del 1% en las últimas 24 horas, según CoinMarketCap. La semana pasada absorbió un informe de empleo estadounidense más fuerte de lo esperado sin perder sus ganancias semanales, subiendo a $82,400 antes de que los datos de empleo lo empujaran aproximadamente $3,000 hacia abajo en minutos. Incluso con ese movimiento, el activo finalizó un 3.45% más alto y por encima de $80,000.
Flujos de ETF y métricas en cadena añaden contexto
BTC ETFs registraron salidas de más de $46 millones ayer, aunque la demanda de esos productos ha respaldado recientemente el mercado. Registraron casi $987 millones en entradas la semana pasada, marcando una tercera semana consecutiva positiva y llevando las entradas acumuladas durante ese período a más de $3,8 mil millones.
El fundador de Alphractal, Joao Wedson, ha estado rastreando el Precio Equilibrado del bitcoin, una métrica construida a partir de los patrones de gasto de BTC más antiguo que ha señalado fondos de ciclos profundos en el pasado. Actualmente se encuentra cerca de $38,400, aunque el analista señaló que el precio no necesita volver a ese nivel.
La brecha entre los toques principales se ha ampliado en cada ciclo, y el tiempo que el bitcoin pasa por debajo de ella se ha reducido de semanas a aproximadamente un solo día en 2022. El trader Killa espera un nuevo récord histórico para noviembre de 2027, señalando ciclos que continúan tocando fondos y máximos más rápidamente.