El impulso del bitcoin por encima de los $80,000 perdió un importante colchón de política el 4 de septiembre, cuando el informe de empleo de agosto resultó mucho más fuerte que la reciente tendencia de contratación. El resultado dificultó que la Reserva Federal justificara mantener las tasas estables únicamente por la debilidad del mercado laboral.
Bitcoin registró un mínimo intradía de $78,660, pero se recuperó para mantenerse cerca de $80,000.
Dentro del mismo período posterior al lanzamiento, MarketWatch informó que el rendimiento del Tesoro a dos años se acercaba al 4,40%, desde apenas por encima del 4,33%, y el de 10 años cerca del 4,80%, desde apenas por debajo del 4,75%. El Wall Street Journal informó que el índice del dólar tocó 99,932 desde aproximadamente 99,035 antes de los datos.
Esos timestamps alineados muestran que un mercado laboral más resistente dio a los responsables de la política más margen para centrarse en la inflación, mientras que los rendimientos a corto plazo más altos y un dólar más firme ajustaron el entorno financiero para un activo de riesgo denominado en dólares.
Los salarios redujeron la pregunta de la Fed
La Oficina de Estadísticas Laborales dijo que los salarios no agrícolas aumentaron en 162,000 en agosto, más de cinco veces el aumento mensual promedio de 31,000 durante los últimos 12 meses. La tasa de desempleo, medida por separado, se mantuvo sin cambios en el 4.1%.
BLS aumentó el crecimiento de empleos en junio a 31.000 y el crecimiento en julio a 21.000, sumando un total combinado de 55.000 empleos a sus estimaciones anteriores.
Los ingresos horarios promedio de los trabajadores privados no agrícolas aumentaron un 0,3% en agosto hasta $37,75 y fueron un 3,1% más altos que un año antes.
Los servicios de alimentación y bebidas generaron 59.000 empleos, y la educación del gobierno local añadió 42.000. El empleo en información disminuyó en 23.000, mientras que el cuidado de la salud añadió 13.000, por debajo del promedio mensual de 32.000 de este sector durante el año anterior.
El informe debilitó el argumento sobre el mercado laboral para una pausa inmediata sin establecer que todos los sectores de la economía estaban sobrecalentados. La inflación ahora tiene más peso en determinar si la Reserva Federal puede mantener su paciencia.
El gobernador de la Reserva Federal Christopher Waller había esbozado una versión visible de ese equilibrio el día anterior al lanzamiento. Su punto de vista no vincula al Comité Federal de Mercado Abierto en su totalidad, pero sus observaciones publicadas ofrecieron una función de reacción clara.
Waller describió el mercado laboral como satisfactorio y estable, con el empleo cerca de su nivel máximo sostenible, y dijo que la inflación de agosto influirá fuertemente en su postura de septiembre.
Un progreso continuo hacia el objetivo del 2% de la Fed lo haría dispuesto a mantener la tasa de política estable, mientras que una lectura elevada o evidencia de que el progreso se había invertido podrían hacerle considerar un aumento.
El informe de nóminas eliminó el tipo de deterioro laboral obvio que podría haber superado un informe de inflación incómodo. La decisión de septiembre ahora depende más claramente de si las presiones de precios continúan disminuyendo.
El CPI se convierte en la próxima fecha límite de bitcoin para septiembre
El calendario BLS programa el índice de precios al consumidor de agosto para las 8:30 a.m. ET del 11 de septiembre. El calendario de la Reserva Federal lista la reunión del FOMC para el 15-16 de septiembre, con eventos del día de la decisión el 16 de septiembre.
La brecha de cinco días hace que el CPI sea la última prueba inflacionaria programada antes de la reunión. Para los operadores de bitcoin, el 11 de septiembre es cuando el debate sobre la tasa de septiembre puede absorber nueva evidencia, en lugar de cuando los responsables de la política lo resuelven formalmente.
Un informe más frío encajaría en la condición de Waller de apoyar una postura de espera y podría aliviar la presión transmitida a través de los rendimientos a corto plazo y el dólar. Una lectura más caliente fortalecería el argumento de que el progreso en la inflación se ha estancado justo cuando el mercado laboral ha demostrado una nueva resiliencia.
Waller habló solo por sí mismo, y un informe de inflación no borrarán las otras pruebas que los formuladores de políticas consideran. El CPI puede, sin embargo, cambiar el equilibrio porque los empleos ya han respondido al lado laboral del debate con más firmeza de lo que sugirió la tendencia reciente.
Bitcoin había subido por encima de los $80,000 antes de las dos pruebas macroeconómicas cercanas en el tiempo. Después de los datos de empleo, el activo volvió a caer por debajo de ese nivel, mientras que los rendimientos y el dólar aumentaron.
Una lectura más suave del CPI podría reabrir la narrativa de espera y darle al repunte más espacio para respirar. Una lectura más alta podría dejar al bitcoin acercándose a la decisión del 16 de septiembre, con la resistencia laboral y la presión inflacionaria apuntando hacia una política más estricta.
La reunión de la Fed sigue siendo la fecha límite de política, pero el 11 de septiembre llega primero para la volatilidad del bitcoin.
La publicación Bitcoin cae por debajo de los $80,000 mientras un informe de empleo de agosto caluroso cambia las expectativas de política de la Fed apareció por primera vez en CryptoSlate.