- Grayscale dice que la correlación de 90 días del bitcoin con el Nasdaq 100 bajó de más del 60% a aproximadamente el 33%, debilitando su vínculo como activo de riesgo.
- La correlación del bitcoin con el oro aumentó de cerca de cero a más del 50% a medida que los inversores se centraron más en la escasez y los riesgos monetarios.
- El aumento de la deuda, los déficits y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. está fortaleciendo el atractivo del bitcoin como posible cobertura contra la devaluación de la moneda fiduciaria.
Bitcoin se está alejando de su reciente relación con Nasdaq mientras su correlación con el oro aumenta, según la investigación de Grayscale. Su correlación de 90 días con el Nasdaq 100 ha caído de más del 60% a aproximadamente el 33%, mientras que su correlación con el oro aumentó de casi cero a más del 50%.
La correlación del bitcoin con Nasdaq disminuye
Zach Pandl, director de investigación de Grayscale, dijo que el cambio siguió a un año en que el bitcoin se negoció como un activo de riesgo de alta beta. Ese período coincidió con un repunte impulsado por la inteligencia artificial en los activos de riesgo, según Pandl.
Sin embargo, la relación de Bitcoin con las acciones tecnológicas se ha debilitado notablemente desde entonces. La correlación de 90 días entre Bitcoin y el Nasdaq 100 ahora se sitúa cerca del 33%. Anteriormente, esta medida había superado el 60%.
Al mismo tiempo, la correlación del bitcoin con el oro ha superado el 50%. La relación apenas superaba el cero al inicio del año.
La deuda y los rendimientos reconfiguran el escenario
Pandl vinculó la variación a la atención renovada sobre lo que él llamó la operación de devaluación. La deuda federal de EE.UU. recientemente superó los 40 billones de dólares. Mientras tanto, los rendimientos a largo plazo de los Treasury yields han aumentado ya que la curva del Tesoro se vendió durante el último año.
Saldos de deuda más grandes y déficits persistentes también han cambiado el contexto macroeconómico general. Según Pandl, esas condiciones han aumentado el interés en activos que pueden servir como cobertura contra el debilitamiento de los fundamentos fiscales y monetarios.
Ese cambio también ha puesto en foco el diseño original de bitcoin. La red no tiene un emisor central y sigue un calendario de emisión transparente.
La oferta fija de bitcoin atrae atención
El bitcoin tiene una oferta máxima de 21 millones de monedas. Pandl dijo que su escasez e independencia monetaria lo distinguen de los activos financieros tradicionales.
También describió Bitcoin como una alternativa líquida al oro mientras los inversores evalúan el poder adquisitivo a largo plazo de las monedas fiduciarias. Los distintos impulsores de rendimiento del activo también podrían afectar su papel dentro de carteras diversificadas.
Grayscale dijo que las correlaciones cambiantes resaltan la relación del bitcoin con ambos activos de riesgo y activos escasos. La empresa señaló que los activos digitales pueden ofrecer beneficios de diversificación a medida que cambian las condiciones del mercado.