El movimiento del bitcoin por encima de los $80,000 podría representar más que otro repunte cripto de corta duración, según Andy Baehr, director general de GSR.
El exejecutivo de derivados de Morgan Stanley y Credit Suisse cree que el mercado ha entrado en un nuevo régimen tras meses de actividad comercial débil. El bitcoin alcanzó aproximadamente $81,272 a principios de esta semana, volviendo a superar los $80,000 por primera vez desde mayo antes de retroceder hacia los $78,500.
Baehr señaló una combinación de la vuelta de la demanda de ETF, la mejora de la liquidez y las liquidaciones agresivas de posiciones cortas como evidencia de que la estructura del mercado se ha vuelto más favorable. Sus comentarios se realizaron en una reciente entrevista sobre el último repunte de criptomonedas.
Los flujos de ETF cambian tras un verano débil
La demanda institucional ha cambiado bruscamente.
Los productos de inversión en activos digitales habían sufrido retiradas por aproximadamente $8 mil millones durante ocho semanas consecutivas antes de que los flujos se invirtieran. Los ETF de bitcoin al contado atrajeron casi $2 mil millones en cinco días de operación, según cifras citadas por Baehr.
La reversión es visible en los recientes datos de ETF de EE. UU. Los fondos de bitcoin recibieron $517 millones el 19 de agosto y $606 millones en la sesión siguiente, ayudando a que los flujos semanales se acercaran a $1.9 mil millones. Más recientemente, IBIT de BlackRock captó $209 millones de un flujo diario de $338 millones mientras el BTC se negociaba por encima de $80,000. Los últimos flujos de ETF de Coinpaper muestran cómo la compra institucional ha regresado junto con el breakout de precio.
El repunte también se amplificó por la posición bajista. Aproximadamente $1.06 mil millones en posiciones cortas fueron liquidadas en un solo día, obligando a los operadores que apostaban contra el bitcoin a recomprar en un mercado alcista.
La liquidez del tesoro aporta otra cola de impulso
La variación no ha venido solo de los mercados de criptomonedas.
La decisión del Departamento del Tesoro de EE.UU. de ampliar las recompras de bonos del gobierno a largo plazo ayudó a mejorar la liquidez del mercado y inicialmente impulsó a la baja los rendimientos a largo plazo. Bitcoin posteriormente aceleró su rumbo hacia los $80,000, ya que un dólar más débil y una renovada demanda de ETF respaldaron los activos de riesgo.
El reciente análisis de Coinpaper sobre el BTC rally encontró que las recompras del Tesoro, casi $1.9 mil millones en flujos semanales de ETF y la cobertura de posiciones cortas contribuyeron todos al breakout.
El contexto macroeconómico sigue siendo complicado, sin embargo. La deuda federal de EE.UU. recientemente superó los 40 billones de dólares, fortaleciendo el argumento de devaluación monetaria a largo plazo que suelen utilizar los inversores en bitcoin y oro. La creciente carga de deuda también mantiene los rendimientos del Tesoro y la política fiscal firmemente en el foco.
¿Qué confirmaría el nuevo régimen?
Baehr argumenta que los flujos de ETF, la actividad de opciones y las tasas de financiación de futuros ahora muestran un impulso más saludable. GSR también ha favorecido a Ethereum y Solana, interpretando su fortaleza como evidencia de que los inversores están apostando cada vez más por una adopción más amplia de la cadena de bloques, y no solo por el bitcoin.
Para los inversores que consideran exponerse tras el rompimiento, la guía perpetua de Coinpaper sobre bitcoin cubre los ciclos del mercado, la asignación de cartera y los riesgos de volatilidad que persisten incluso durante períulos alcistas.
La prueba inmediata es si el bitcoin puede mantener las ganancias tras su primera rechazo por encima de los $81,000. Flujos sostenidos de ETF y soporte firme alrededor del reciente rompimiento fortalecerían el argumento de Baehr sobre un nuevo régimen; otra caída en los flujos haría que el movimiento pareciera mucho menos duradero.