Préstamo respaldado por Bitcoin Ledn evita calificación de 'basura' de S&P Global

Los préstamos de Ledn están calificados en línea con la deuda gubernamental en Kazajistán, Hungría y Marruecos, según S&P Global Ratings. El lunes la agencia dio el prestamista, que acepta Bitcoin como garantía, una calificación preliminar de BBB- para su Issuer Trust 2026-1. Eso es una categoría por encima de lo que generalmente se considera territorio de bonos basura no recomendados para inversión. Sin embargo, BBB- es hasta ahora la mejor calificación obtenida por una empresa de criptomonedas en su deuda. Es cinco categorías intermedias más alta que la del prestamista DeFi Sky y la estrategia de Michael Saylor, que ambos recibieron calificaciones B- el año pasado. La calificación de Ledn surge cuando cada vez más empresas de criptomonedas buscan fortalecer sus credenciales mientras los inversores de Wall Street observan la industria tras regulación emblemática en los EE. UU. Con empresas establecidas en la industria como el emisor de stablecoins Circle y la exchange Gemini realizando ofertas públicas iniciales muy grandes el año pasado — y más esperado en 2026 — las empresas nativas de criptomonedas buscan demostrar que pueden competir con los gigantes del sistema financiero tradicional. Ledn no respondió inmediatamente a una solicitud de comentarios. ¿Qué es Ledn? Ledn, una empresa con sede en las Islas Caimán lanzada en 2018, ofrece préstamos en dólares estadounidenses a inversores minoristas a cambio de sus tenencias en Bitcoin. Todos los préstamos están sobrecolateralizados, lo que significa que los prestatarios deben bloquear Bitcoin cuyo valor en dólares estadounidenses es superior a la cantidad que pueden prestar. Los préstamos de la empresa están resultando populares. En octubre, Ledn anunciado había superado los 1.000 millones de dólares en préstamos respaldados por Bitcoin para 2025, elevando así el total de préstamos otorgados desde su creación a más de 2.800 millones de dólares. El Fideicomiso Emisor de Ledn 2026-1 combina estos préstamos respaldados por Bitcoin en un producto de inversión. En pocas palabras, la empresa agrupa muchos préstamos individuales de Bitcoin en un fideicomiso, y luego vende participaciones en él a grandes inversores institucionales que ganan los intereses generados por los préstamos. El fideicomiso se divide en dos tramos: Clase A, que representa 160 millones de dólares y recibió una calificación BBB-, y Clase B, que contiene 28 millones de dólares y recibió una calificación B-. Ledn no es el primer proyecto de criptomonedas en encargar una calificación de deuda a S&P Global. En agosto, el prestamista de DeFi Sky recibido una calificación B- de la agencia de calificación crediticia, colocando las stablecoins USDS y DAI del protocolo al mismo nivel que los bonos gubernamentales de la República del Congo. Estrategia, la empresa de tesorería de Bitcoin presidida por Michael Saylor, también recibido Una calificación B reafirmada en octubre. ¿Por qué una calificación BBB-? Varias fortalezas influyeron en la calificación BBB- de Ledn. Entre los aspectos positivos se encontraban las ratios iniciales conservadoras de préstamo sobre valor de la empresa, las cuales proporcionan un amortiguador contra la volatilidad del precio del Bitcoin. La agencia de calificación también destacó el sólido historial de Ledn. Durante siete años, la empresa ha liquidado con éxito el colateral en Bitcoin en 7.493 préstamos y nunca ha experimentado una pérdida. Sin embargo, múltiples debilidades también influyeron en la calificación. La alta volatilidad del Bitcoin es una preocupación fundamental. Las caídas bruscas de precio junto con la baja liquidez en el mercado podrían crear una situación en la que Ledn no pueda liquidar el Bitcoin que respalda los préstamos de los prestatarios lo suficientemente rápido, lo que resultaría en pérdidas para los inversores del fideicomiso. Además, la relativamente nueva naturaleza del préstamo respaldado por Bitcoin, junto con la dependencia del fideicomiso del Bitcoin, limita la calificación por debajo de categorías más altas como A o AA, donde podrían ubicarse préstamos más tradicionales, como las hipotecas. Finalmente, dado que los clientes de Ledn están principalmente en EE. UU. y otros países desarrollados, la salud financiera general de los consumidores puede ayudar a evaluar el riesgo. "Monitorear la interacción entre la resiliencia del consumidor y la volatilidad del precio del BTC es esencial para comprender la estabilidad del grupo de prestatarios y la probabilidad de un desapalancamiento sistémico", dijo el informe de S&P Global. Tim Craig es el periodista de DeFi de DL News con base en Edimburgo. Pónganse en contacto con consejos en tim@dlnews.com.