Si bien la reciente recuperación del bitcoin en el mercado de criptomonedas ha reavivado expectativas alcistas, el fundador de Alphractal, Joao Wedson, afirmó que los datos on-chain presentan una imagen más cautelosa. Según Wedson, el fondo de precio definitivo del ciclo para el bitcoin aún podría no haberse alcanzado, y si ciertos indicadores históricos se están repitiendo, el precio del BTC podría caer a $53,000 o incluso menos.
En su análisis, Wedson destacó específicamente el indicador MVRV Z-Score, que se utiliza para medir el comportamiento de los inversores y el valor realizado del mercado. El analista afirmó que las métricas en cadena reflejan el comportamiento de los inversores, argumentando que este comportamiento está directamente relacionado con los períodos de euforia y miedo en los ciclos del mercado.
Wedson señaló el colapso del bitcoin de 2018
Wedson comparó la estructura actual del mercado con el ciclo de 2017-2018. Según el analista, la MVRV Z-Score formó tres picos significativos durante el mercado alcista de 2017 antes de que bitcoin alcanzara su máximo histórico.
Wedson señaló que después de que el bitcoin alcanzó su pico y luego descendió, el indicador formó una base entre aproximadamente 0.25 y 1.16, añadiendo que en ese momento, una gran parte del mercado no esperaba una nueva caída pronunciada. Sin embargo, el bitcoin experimentó otra caída pronunciada en noviembre de 2018, descendiendo a alrededor de $3,180.
Según Wedson, la puntuación Z del MVRV formó tres picos separados durante el período 2024-2025. Sin embargo, el analista indicó que el entusiasmo en estos picos fue más limitado en comparación con 2017, ya que el mercado se volvió más complejo que en ciclos anteriores.
Wedson señaló que, tras la reciente caída del bitcoin tras su pico, la MVRV Z-Score formó una base en un área similar a la observada en 2018, pero el indicador ha aumentado nuevamente recientemente, con el precio del bitcoin siguiendo la misma tendencia.
“El puntaje Z de MVRV aún no ha caído en la zona negativa”
El riesgo principal destacado por el analista es que el indicador aún no ha alcanzado la zona negativa, que se ha asociado con mínimos cíclicos importantes en bitcoin en el pasado.
Wedson afirmó que, según los datos disponibles, se hacía constantemente la misma pregunta: Si la MVRV Z-Score necesita bajar, ¿seguirá el precio del bitcoin al indicador?
Según el fundador de Alphractal, considerando solo los datos en cadena, no hay suficientes señales para estar seguros de que la caída actual es el fondo definitivo para bitcoin.
Wedson dijo que para que se cumplan las condiciones que está siguiendo, el bitcoin podría necesitar caer al menos a alrededor de $53,000 o incluso menos.
El analista enfatizó específicamente que esta evaluación no era un consejo financiero, señalando que cuestionaba directamente los datos, no la narrativa alcista actual en el mercado.
Wedson, recordando que en 2018 también, la mayoría de los participantes del mercado no esperaban otra caída pronunciada, dijo que la pregunta clave era si el ciclo actual terminaría de manera similar a los ciclos pasados.
Según el analista, los indicadores en la cadena en esta etapa sugieren que los riesgos a la baja no han desaparecido por completo, más que indicar definitivamente que “se ha alcanzado el fondo” para bitcoin.
*Esto no es un consejo de inversión.
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