Axel Adler dice que la reciente caída del bitcoin aún carece de señales verdaderas de capitulación hoy.
Los saldos en el exchange aumentaron en 91.000 BTC, mientras que la liquidez de las stablecoins continuó disminuyendo.
El estrés de los mineros podría intensificarse si el bitcoin cae por debajo del nivel de soporte de $55,000.
El bitcoin ha caído un 22% desde su pico de mayo, más de $12 mil millones han salido de la red, y los inversores han estado cerrando pérdidas durante 25 días consecutivos. Para muchos operadores, eso suena como un fondo de mercado.
Pero según el analista cripto Axel Adler Jr., la caída actual del mercado podría no ser el verdadero fondo del mercado.
Porque el tipo de venta masiva por pánico que marcó los fondos de ciclos anteriores no ha llegado.
Cinco indicadores clave señalan debilidad continua
Lo que hace notable la advertencia de Adler es que no se basa en una sola métrica.
En cambio, cinco indicadores de mercado diferentes, derivados, capitalización realizada, SOPR, comportamiento de los mineros y flujos de exchange, todos apuntan a la misma conclusión.
“El estrés está ahí, pero el extremo aún no,” explicó.
Un ejemplo es la puntuación Z de MVRV de Bitcoin, que ha disminuido a 0.32 desde un promedio histórico de 1.71. Mientras tanto, la Relación Ajustada de Beneficio de Salidas Gastadas (aSOPR) ha permanecido por debajo de 1 durante 13 días consecutivos, situándose actualmente en 0.987.
Otros cuatro datos de indicadores muestran que,
- 91.000 BTC han ingresado a exchanges, aumentando la presión de venta potencial.
- Más de $119 millones en stablecoins han salido de las exchanges, reduciendo el poder de compra disponible.
- El Puell Multiple (30DMA) se encuentra en 0.73, señalando un creciente estrés de los mineros.
- El interés abierto está disminuyendo incluso mientras el bitcoin se recupera desde los $60,000, lo que sugiere que el movimiento está impulsado por la cobertura de posiciones cortas en lugar de una demanda nueva.
Esto significa que los inversores están vendiendo bitcoin con pérdidas. El problema, dice Adler, es que el tipo de venta masiva por pánico que marcó los fondos de ciclos anteriores aún no ha llegado.
¿Por qué los $55K podrían convertirse en el nivel clave
Adler cree que el mayor riesgo radica en los mineros de bitcoin.
Él señala que la relación precio-ingresos de los mineros de bitcoin ha caído de 160 a 80, mientras que el BTC ahora se negocia aproximadamente un 21% por debajo del indicador Difficulty Bottom.
Si el Múltiplo de Puell cae por debajo de 0.50 y el bitcoin baja por debajo de $55,000, los mineros podrían verse obligados a vender más de sus tenencias para cubrir costos.
Actualmente, el Puell Multiple se encuentra en 0.73.
Históricamente, eventos similares de capitulación de mineros ayudaron a formar los pisos de mercado principales en 2018 y 2022.
Por ahora, Adler cree que el bitcoin muestra signos de enfriamiento, pero aún no el tipo de miedo extremo y venta forzada que normalmente marca la etapa final de un mercado bajista.