Las acciones de la estrategia han recuperado terreno junto con el bitcoin, pero Peter Schiff dice que el repunte no cambia su visión pesimista sobre el modelo corporativo de Michael Saylor, centrado en el bitcoin.
MSTR se negoció cerca de $137.40 el jueves, ampliando sus ganancias mientras el bitcoin se mantuvo por encima de $80,000. Schiff argumentó que parte del movimiento podría deberse a la cobertura de posiciones cortas en lugar de una mejora significativa en los fundamentos de la estrategia.
En su última advertencia, Schiff volvió a describir a Strategy como vulnerable a un posible “espiral de muerte” debido a sus obligaciones de acciones preferentes y su dependencia de condiciones favorables en los mercados de capital.
La fortaleza del bitcoin respalda a MSTR
El repunte de la acción ha seguido de cerca la recuperación del bitcoin. A principios de este mes, MSTR shares aumentaron cuando las tenencias de bitcoin de Strategy volvieron a generar una ganancia no realizada significativa.
La demanda más amplia de criptomonedas también ha mejorado. Los ETFs de bitcoin al contado de EE.UU. registraron recientemente una racha de nueve días de entradas superiores a los $3 mil millones, brindando apoyo adicional a los precios del BTC y a las acciones vinculadas a criptomonedas.
La estrategia añade un margen de liquidez de $1.6 mil millones
La principal preocupación de Schiff es si Strategy podrá seguir cumpliendo con los dividendos preferentes y otras obligaciones si el bitcoin cae bruscamente o el acceso a financiamiento de capital se vuelve menos atractivo.
La estrategia ha respondido aumentando su flexibilidad financiera. La empresa recientemente creó un fondo en efectivo de $1.6 mil millones para compras de bitcoin, recompras de acciones y otras operaciones de tesorería, según Reuters.
Esa liquidez debilita el argumento de la espiral de muerte inmediata, aunque la estrategia sigue estando altamente expuesta a la volatilidad del bitcoin.
Saylor, por su parte, ha seguido manifestando confianza en el caso alcista. Para los inversores menos familiarizados con el activo que impulsa la valoración de Strategy, esta guía de Bitcoin explica los conceptos básicos.