Casi 600 millones de dólares en opciones de compra de bitcoin a $20.000 se han convertido en el tercer precio de ejercicio más popular antes de la expiración trimestral de Deribit, mostrando cómo los operadores se están posicionando ante escenarios extremos de caída debido al conflicto en Medio Oriente.
Una opción de venta otorga al titular el derecho, pero no la obligación, de vender bitcoin a un precio predeterminado. Con el bitcoin operando por debajo de $70,000, el precio de ejercicio de $20,000 se considera profundamente fuera del dinero, lo que significa que solo adquiriría valor en caso de una caída brusca del mercado o una retracción del 70% desde los precios actuales.
Aproximadamente $596 millones en valor nocional, el valor total en dólares de los contratos subyacentes, se concentran en el precio de ejercicio de $20,000, convirtiéndolo en una de las tres posiciones más dominantes. Las otras se encuentran en $75,000, con $687 millones, y $125,000, con $740 millones, lo que destaca una amplia dispersión de expectativas en escenarios tanto bajistas como alcistas.
Al verlo superficialmente, una gran posición en una opción de venta de $20,000 podría sugerir temores de un colapso. Sin embargo, la estructura del mercado es más matizada.
Gran parte de esta actividad probablemente esté impulsada por operadores que venden estas opciones put fuera del dinero para cobrar la prima, lo que refleja la baja probabilidad de que el bitcoin caiga a $20,000 en lugar de una cobertura directa contra un colapso. En otras palabras, a menudo es una estrategia vinculada a la generación de ingresos o la posición en volatilidad, más que una convicción bajista directa.
El valor nocional total de las opciones de bitcoin que vencen en Deribit es de $13.5 mil millones. Aunque, a pesar de que el mercado se encuentra en miedo extremo, el mercado de opciones sigue ligeramente alcista, con una relación put/call de 0.63, lo que indica más opciones call que put, típicamente utilizadas para expresar perspectivas alcistas. El interés total abierto asciende a 195,719 BTC, con 120,236 BTC en calls y 75,482 BTC en puts.
Mientras tanto, el nivel de dolor máximo, el precio al que vence la mayor cantidad de opciones sin valor, es de $75,000, lo que podría actuar como un imán hacia el vencimiento. Como los makers del mercado de opciones suelen cubrirse alrededor de este nivel, atrayendo el precio hacia donde vence la mayor cantidad de contratos sin valor.