El Banco de Pagos Internacionales (BIS) ha cambiado su posición sobre los pagos en stablecoin.
En los márgenes del evento de Jackson Hole, el director del BIS, Pablo Hernández de Cos, reiteró que las stablecoins no son un método de pago creíble a gran escala en comparación con los depósitos tokenizados (alternativas mayoristas lideradas por bancos).
En particular, de Cos advirtió que las stablecoins en dólares estadounidenses representan un riesgo para la soberanía monetaria.
La creciente adopción de stablecoins vinculadas al dólar también ha generado preocupaciones en algunas jurisdicciones sobre la soberanía monetaria y el potencial para la digitalización del dólar.
Según él, la adopción generalizada de stablecoins basadas en USD fuera de EE.UU. debilitaría la política monetaria doméstica local de la mayoría de los países.
¿Es válido o exagerado el riesgo de la stablecoin BIS?
Actualmente, las stablecoins basadas en USD dominan más del 90% de la oferta del mercado, lideradas por Tether y Circle.
Pero son emitidos por empresas tecnológicas privadas y principalmente utilizados por minoristas y algunas empresas. Destacablemente, hay un crecimiento significativo en algunos mercados emergentes con alta demanda del dólar estadounidense o monedas locales colapsadas.
Ya, el USDT de Tether se utiliza ampliamente en la mayoría de los países de Sudamérica. De hecho, Bolivia está considerando convertirlo en moneda local.
Sin embargo, la advertencia del BIS parece un riesgo plausible que también ha sido mencionado por otros analistas. Austin Campbell, profesor adjunto de la Escuela de Negocios de Columbia, compartió una preocupación similar y señaló:
Las stablecoins en USD destruirán más del 50% de las monedas dentro de 30 años.
Para el BIS, las stablecoins tienen uso comercial limitado. En cambio, la institución financiera global, comúnmente conocida como el banco central de los bancos centrales, respaldó alternativas emitidas por bancos (depósitos tokenizados).
El jefe de la BIS, de Cos, cree que los depósitos tokenizados eliminan el riesgo inherente contra el control monetario soberano asociado con las stablecoins.
Los depósitos tokenizados ofrecen una vía más directa para aprovechar la tokenización mientras se preservan los cimientos del sistema monetario.
Dicho esto, las transacciones de stablecoin disminuyeron un 37% este verano, pasando de $1,8 billones al final de junio a $1,13 billones en agosto. En otras palabras, la adopción y el impulso generales se suavizaron ligeramente.
Bancos como JPMorgan ya están probando sus depósitos tokenizados. De manera similar, el BCE está impulsando que el dinero del banco central se traslade a la cadena, según un informe de Bloomberg. Dicho de otro modo, los depósitos tokenizados y el dinero emitido por el banco central podrían llegar al mercado pronto.
Pero aún queda por ver si los depósitos tokenizados competirán con las stablecoins de USD ya establecidas.
Resumen final
- El jefe del BIS reiteró el riesgo de las stablecoins basadas en el USD y minimizó su escala global de uso.
- El volumen de stablecoin disminuyó un 37% este verano, con agosto registrando su mínimo de tres meses desde junio.