Informe Anual de Binance Research 2025: El mercado de criptomonedas alcanza los 4 billones de dólares, el Bitcoin enfrenta volatilidad impulsada por factores macroeconómicos

2025 será un año hito para la industria de las criptomonedas, pero también un año con una clara diferenciación del mercado.

Por un lado, el volumen total de mercado de criptomonedas superó por primera vez 4 billones de dólaresEl bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico, la participación institucional continúa profundizando, el entorno regulatorio—especialmente las políticas relacionadas con las monedas estables—ha logrado avances sustanciales, y las herramientas de inversión cumpliendo con las normas se han diversificado constantemente. Todo esto marca que los activos cifrados se están integrando cada vez más profundamente en el sistema financiero tradicional.

Por otro lado, la volatilidad de la política monetaria, la escalada de tensiones comerciales y el aumento de los riesgos geopolíticos han incrementado la incertidumbre macroeconómica, lo que ha llevado con frecuencia a los mercados a entrar en "modo defensivo", provocando una mayor volatilidad de precios. Esto ha hecho que el valor total del mercado de activos criptográficos 2,4 billones a 4,2 billones de dólaresoscilaciones violentas entre, amplitud cercana a 76%A pesar de que la infraestructura industrial y el entorno institucional continuaron mejorando, el mercado de criptomonedas registró aproximadamente un... Una caída del 7,9 %.

La señal central que se emite detrás de esto es:En 2025, la lógica de formación de precios de los activos criptográficos ya está claramente dominada en mayor medida por las condiciones macroeconómicas y los ciclos financieros tradicionales, más que por el ritmo de adopción dentro del propio sector de la criptografía.

Desde una perspectiva macroeconómica, el año 2025 podría definirse como un año caracterizado por la "neblina de datos" y una alta volatilidad. El mercado experimentó sucesivamente eventos como la toma de posesión del nuevo gobierno estadounidense, el impacto de los aranceles del "Día de la Liberación" y la interrupción temporal del funcionamiento del gobierno, lo que redujo significativamente la claridad de los datos macroeconómicos. Aunque al comienzo de la segunda mitad del año,Inteligencia artificialLa especulación relacionada y Ley de Finanzas Públicas de OBBBAUn gran proyecto integral de presupuesto aprobado por el Congreso de Estados Unidos en 2025 impulsó al bitcoin a alcanzar un nuevo máximo, pero debido a que el ritmo de avance regulatorio fue menor al esperado, los activos cifrados se desvincularon claramente de la recuperación observada al final del año en los activos de riesgo tradicionales.

Sin embargo, las perspectivas para 2026 apuntan a un reinicio claro de los riesgos, impulsado por una "trilogía de políticas":Una relajación global y coordinada de la política monetaria, una estimulación fiscal masiva mediante devoluciones de efectivo y reducciones de impuestos, así como una ola de desregulación.Esta combinación tiene la expectativa de reemplazar el comportamiento especulativo liderado por inversores minoristas con entradas de capital institucional, y con el apoyo de un potencial plan de reservas estratégicas de bitcoin en Estados Unidos.Iniciar un ciclo de expansión impulsado por la liquidez en el mercado de criptomonedas.

El Bitcoin en 2025 presentaFuerza estructural del mercado y actividad económica subyacenteUna desviación evidente entre ambas. Aunque el BTC rompió repetidamente su máximo histórico durante el año, su precio de cierre anual retrocedió ligeramente, mostrando un rendimiento inferior al del oro y la mayoría de los principales índices bursátiles. Sin embargo, su capitalización de mercado se mantuvo estable en torno a los 1,8 billones de dólares, con una participación en el mercado entre el 58 % y el 60 %.

A pesar de que el rendimiento de los precios es débil,La tendencia de concentración de los fondos hacia BTC, por el contrario, se ha fortalecido aún más.Los ETF de oro físico de EE. UU. han acumulado un flujo neto de más de 21.000 millones de dólares, y la cantidad de oro corporativo supera los 1,1 millones de onzas troy, lo que representa aproximadamente el 5,5 %La seguridad de la red sigue mejorando: la potencia de cálculo total de la red superó los 1 ZH/s y la dificultad minera aumentó aproximadamente un 36% en comparación con el año anterior, lo que muestra que la voluntad de inversión de los mineros sigue siendo fuerte.

En comparación, la actividad en la cadena subyacente de Bitcoin ha disminuido: el número de direcciones activas ha descendido en comparación con el año anterior.Aproximadamente el 16%El número de transacciones es inferior al pico anterior del ciclo, y la actividad de tokens especulativos solo aparece de forma breve e insostenible. En conjunto,La liquidez, la formación de precios y la demanda del bitcoin están siendo cada vez más facilitadas a través de canales financieros off-chain y comportamientos de retención a largo plazo.mientras que la capa base desempeña un papel más auxiliar, lo que refuerza aún más la posición de Bitcoin como un activo financiero macroeconómico en lugar de una red transaccional.

En el nivel L1, queda claramente demostrado que en 2025...La "actividad" en sí misma no es equivalente a la relevancia económica.Muchas redes no han logrado convertir el uso de los usuarios en cargos, captura de valor o un desempeño sostenido de los tokens. Al mismo tiempo, el panorama de L1 continúa concentrándose en unas pocas cadenas de bloques públicas líderes.

• EthereumAún mantiene su posición dominante en cuanto a la actividad de los desarrolladores, la liquidez de DeFi y el valor total, pero la compresión de las tarifas de transacción causada por el desplazamiento de la capa de ejecución y los rollups ha hecho que el ETH siga quedando rezagado en su rendimiento relativo frente al BTC. En comparación,
• Solana Manteniendo un alto volumen de transacciones y una alta actividad diaria, se expande significativamente la oferta de monedas estables, generando así ingresos sustanciales para el protocolo incluso después de que disminuya el entusiasmo especulativo. Además, se obtiene con éxito la aprobación de un ETF de activos fiduciarios en EE. UU., mejorando notablemente la accesibilidad institucional.
• Cadena BNB Con base en una sólida infraestructura de transacciones minoristas y narrativas de mercado, se impulsa el volumen de tráfico en transacciones de activos spot y derivados en cadena, así como el pago con monedas estables, al mismo tiempo que se desarrolla activamente en RWA, convirtiendo a BNB en el activo principal con el mejor rendimiento en 2025.

La señal clave para 2025 radica en:La diferenciación de las L1 depende cada vez más de su capacidad para monetizar flujos recurrentes de fondos (transacciones, pagos o liquidaciones institucionales), en lugar de perseguir simplemente la maximización del número de transacciones.

En 2025, la red de Layer 2 de Ethereum asumió más de 90 % La cantidad de transacciones relacionadas con Ethereum se ha incrementado en gran medida, gracias a la expansión de la capacidad de blobs y al descenso en los costes de disponibilidad de datos (DA) derivados de la actualización del protocolo. Sin embargo, a medida que la ejecución se traslada fuera de la cadena, el problema fundamental radica en:Si estas escalas pueden traducirse en un uso sostenible, ingresos por comisiones y una coordinación coherente con los incentivos económicos subyacentes.

Desde este punto de vista, los resultados muestran una clara diferenciación:La actividad, la liquidez y las tarifas de transacción se concentran principalmente en unos pocos rollups optimistas (como Base y Arbitrum) y en algunas cadenas de aplicaciones con escenarios de uso claros y una excelente experiencia del usuario; mientras que la cantidad de proyectos ha disminuido bruscamente su uso tras la retirada de los incentivos.

Los ZK Rollup continúan avanzando en eficiencia de pruebas y descentralización, pero aún se encuentran una magnitud por debajo de los Rollup Optimistas en términos de TVL (Valor Total Asegurado) y volumen de tarifas. Más de cien Rollup han provocado fragmentación ecológica, efectos marginales decrecientes en los incentivos, y avances desiguales en la descentralización de los secuenciadores, lo cual sigue siendo un factor limitante.

En 2025, DeFi dará otro paso adelante en su camino hacia una "estructuración institucional", centrándose cada vez más en aspectos clave comoEficiencia del capital y cumplimiento normativoEl TVL se ha estabilizado en 124.400 millonesdólares, estructura de capital claramente orientada haciaMonedas estables y activos generadores de interesesTokens de sesgo, no de inflación.

Un momento histórico ha surgido:El TVL de RWA (17.000 millones de dólares) superó por primera vez al de los DEX, impulsado principalmente por bonos y acciones tokenizados.Mientras tanto, la Ley GENIUS de Estados Unidos brinda orientación regulatoria clara para las monedas estables, impulsando su capitalización de mercado a superar los 307.000 millones de dólares y convirtiéndolas en una infraestructura clave para el pago global.

Desde la perspectiva del modelo de negocio, DeFi ya se ha convertido en un sistema maduro de flujo de efectivo: los ingresos de los protocolos alcanzaron los 16.200 millones de dólares, comparables con los de grandes instituciones financieras tradicionales, y los tokens de gobierno también se han ido transformando progresivamente en "valores azules en criptomonedas" respaldados por beneficios reales. La proporción de transacciones en cadena ha seguido aumentando, y la proporción de transacciones en mercado al contado entre DEX y CEX llegó a acercarse. 20 %.

2025 será un año de gran avance para que las monedas estables alcancen plenamente el mercado masivo. Gracias a la certeza regulatoria aportada por la Ley GENIUS y a la participación institucional, el volumen total de mercado de las monedas estables ha crecido casi 50%, romper 305.000 millones de dólares estadounidensesAumento del volumen promedio diario de transacciones 26% Hasta 3.54 billones de dólares, superando con creces los 1.34 billones de dólares de Visa, lo que demuestra plenamente las ventajas de las monedas estables en pagos rápidos y sin fronteras.

Nuevos participantes de peso continúan surgiendo:Las seis nuevas monedas estables BUIDL, PYUSD, RLUSD, USD1, USDf y USDtB superan todas la capitalización de mercado de 1.000 millones de dólares estadounidenses., trayendo nueva competencia y escenarios de aplicación del mundo real al mercado. Estos cambios sentarán las bases conjuntamente para la expansión continua de las monedas estables en los campos de pagos, ahorro y tecnología financiera.

La criptografía de consumo está entrando en una fase crucial: la infraestructura de blockchain se está volviendo madura y el enfoque de la industria se está desplazando claramente hacia...Aplicaciones en el mundo real y experiencia integradaEste cambio lo lideran nuevos bancos y plataformas de tecnología financiera, ya sean gigantes de Web2 o proyectos nativos de Web3, que están evolucionando rápidamente hacia "estructuras construidas sobre rieles blockchain".Servicios bancarios".

Aunque el entusiasmo por los juegos de criptomonedas y las aplicaciones sociales se enfrió un poco en 2025, la integración profunda de la cadena de bloques en los pagos globales y la tecnología financiera sentó las bases para la próxima ola de redes de aplicaciones verdaderamente nativas. En esta etapa, la misión de la industria también está evolucionando: ya no se trata únicamente de perseguir la descentralización en sí misma, sino de construir conscientemente sistemas confiables y verificables que ganen la confianza simultánea tanto de los consumidores como de las instituciones.

Las tecnologías de vanguardia de 2025 se centran en: Agente de IA, pagos en cadena y coordinación descentralizada de infraestructura del mundo realEl avance más sustancial proviene de los pagos mediante Agent: mediante el estándar de liquidación HTTP nativo (rehabilitando la ruta 402 "Payment Required"), se implementa un modelo de pago por llamada para APIs, datos y procesos automatizados.

Hasta el final del año, el sistema de pagos había procesado más de 100 millones de transacciones, con un volumen acumulado de transacciones superior a los 30 millones de dólares estadounidenses, alcanzando un volumen diario de transacciones de más de un millón, entre las cuales 90% Lo anterior está impulsado por el Agente.

Mientras tanto, la inteligencia artificial física descentralizada (DePAI) como una extensión de DePIN está calentando gradualmente, pero sus cuellos de botella para el desarrollo provienen principalmente deCalidad de los datos, brecha entre simulación y realidad, intensidad de capital, y requisitos de seguridad y regulaciónen lugar del diseño de los tokens en sí. En comparación, DeFAI y DeSci aún se encuentran en etapas exploratorias y no han demostrado un rendimiento económico sostenible.

La característica central adoptada por la institución radica en:El cifrado está integrado en los procesos financieros centrales, y no solo se utiliza como herramienta de exposición al precio.Los bancos se acercan progresivamente a la masificación de préstamos respaldados por criptomonedas, y el BTC (así como cierta cantidad de ETH) gana aceptación como garantía de nivel financiero. Los ETF de criptomonedas con cumplimiento normativo siguen ampliándose tanto en alcance como en estructura, consolidando así su posición como la entrada preferida por parte de instituciones.

Los fondos de mercado monetario tokenizados se han convertido en un caso de uso confiable de los activos financieros reales (RWA, por sus siglas en inglés), considerándose como "equivalentes de efectivo" en cadena gracias a su liquidación más rápida, flexibilidad en la garantía y capacidad de auditoría. Mientras tanto, el tamaño de los fondos de activos digitales (DAT, por sus siglas en inglés) se ha expandido rápidamente, pero los datos de 2025 muestran que, a medida que las herramientas de cajas con alta palanca obtienen resultados inferiores a los ETF sencillos y rentables, el modelo enfrenta una mayor presión en cuanto a sostenibilidad. Esto refleja que la tendencia del desarrollo de las criptomonedas está pasando de...El enfoque se ha desplazado de una acumulación simple de activos hacia un modelo orientado a la infraestructura y los ingresos.

La regulación global de criptomonedas madura en 2025, pero sigue caminos diversos y complementarios: Estados Unidos aprueba la Ley GENIUS (julio), estableciendo el primer marco federal para monedas estables; Europa aplica oficialmente el Reglamento MiCA, reforzando su sistema de licencias; Hong Kong promulga la legislación sobre monedas estables y ofrece incentivos fiscales para consolidar su posición como centro de criptomonedas; y Singapur eleva aún más los requisitos de cumplimiento y de licencias en junio.

A nivel internacional, los países aceleran la implementación de su compromiso con el marco de informes sobre activos criptográficos de la OCDE (CARF), sentando las bases para la transparencia fiscal y el intercambio de información transfronterizo.

Al acercarnos al año 2026, estamos particularmente expectantes frente a varios temas clave, y preparamos que en estos campos se logren avances significativos a lo largo del año. Estos temas abarcan narrativas y sectores diversos, como el entorno macroeconómico y el bitcoin, la adopción institucional, políticas y regulaciones, monedas estables, tokenización, intercambios descentralizados, mercados de predicción y más.

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