Los grandes bancos de EE. UU. lanzan una red de depósitos tokenizados para competir con stablecoins

Los grandes bancos estadounidenses están compitiendo para lanzar su propia versión de “efectivo en cadena” — y la presentan como una contrapartida directa al crecimiento descontrolado de las stablecoins. JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup y otros grandes prestamistas anunciaron que lanzarán una red compartida de depósitos tokenizados a través de The Clearing House, con una fecha prevista de lanzamiento para el primer semestre de 2027. El plan: representar los depósitos bancarios de los clientes como tokens digitales que puedan moverse sobre infraestructuras blockchain con liquidación 24/7, combinando la velocidad y programabilidad del cripto con el marco legal y de cumplimiento del sistema bancario. ¿Por qué importa esto? Stablecoins como el USDC de Circle y el USDT de Tether se han convertido en los “dólares” por defecto en cadena para operaciones, transferencias transfronterizas y productos similares al ahorro. Esta adopción ha generado una preocupación real dentro de los bancos: si los depositantes y las corporaciones comienzan a almacenar efectivo en monederos cripto y stablecoins, los depósitos tradicionales —y la base de financiamiento en la que confían los bancos— podrían erosionarse. Los depósitos tokenizados están diseñados para mitigar ese riesgo. A diferencia de las stablecoins emitidas por entidades no bancarias, los depósitos tokenizados mantienen los fondos dentro del sistema bancario regulado, permitiendo al mismo tiempo su movimiento sobre infraestructura blockchain. Esto permite a los bancos ofrecer liquidación casi instantánea y operaciones transfronterizas más económicas, sin ceder la custodia ni el control sobre los depósitos. Voces de la industria “Tras la Ley GENIUS, parece estar surgiendo una competencia entre stablecoins, depósitos tokenizados y fondos del mercado monetario tokenizados para convertirse en el instrumento preferido de efectivo en cadena”, dijo Reid Noch, vicepresidente de estructura de mercados de acciones estadounidenses en TD Securities. Él argumenta que los depósitos tokenizados pueden resolver fricciones de larga data en los pagos globales —piense en transferencias internacionales costosas y que tardan uno o dos días— al permitir transferencias casi instantáneas y costos de liquidación más bajos. El CEO de Digital Chamber, Cody Carbone, enmarcó el movimiento como un hito: “Los bancos más grandes de América están entrando voluntariamente en cadena”, señaló, destacando que esto indica que las finanzas tradicionales han decidido que la blockchain es una parte fundamental de la infraestructura del futuro. Pero no es lo mismo que las redes cripto públicas La tokenización liderada por bancos representa un modelo muy diferente al de las redes abiertas donde circulan las stablecoins. Noelle Acheson, autora de “Crypto is Macro Now”, señaló que los bancos normalmente operan sistemas blockchain privados que mantienen un control estricto sobre los usuarios y las transacciones. El proyecto de The Clearing House escala este enfoque a múltiples instituciones, pero es poco probable que se vea o comporte como blockchains públicas donde las stablecoins se negocian libremente. Acheson también señaló que este movimiento demuestra que los bancos toman en serio la amenaza de las stablecoins, incluso cuando algunos ejecutivos —incluido el CEO de JPMorgan, Jamie Dimon— las han minimizado públicamente. Para muchos clientes corporativos, dijo, un token respaldado por un banco que se ajuste a los flujos de cumplimiento y tesorería existentes puede ser más atractivo que las stablecoins emitidas por entidades privadas. El impacto potencial Los analistas ya están incorporando un impacto negativo por la adopción de stablecoins: un informe de marzo de Jefferies estimó que las stablecoins podrían causar una salida del 3% al 5% en depósitos principales en cinco años y reducir aproximadamente un 3% los ingresos promedio de los bancos. Si los bancos logran incorporar exitosamente a los clientes a depósitos tokenizados, la red de The Clearing House podría convertirse en un competidor importante frente a las stablecoins para pagos corporativos y operaciones de tesorería. En resumen La iniciativa de The Clearing House subraya una tendencia más amplia: las finanzas tradicionales están adoptando cada vez más la tecnología blockchain —no solo experimentando en modo piloto, sino construyendo sistemas interoperables y multibancarios para mantener los depósitos y pagos dentro del ecosistema bancario regulado. Si este enfoque logra ganar cuota de mercado frente a las stablecoins públicas ayudará a decidir cómo se moverá el dinero en las blockchains durante la próxima década.