El gobernador de Texas, Greg Abbott, levantó la moratoria sobre nuevas conexiones a la red ERCOT para centros de datos el 3 de agosto, ordenando a la Comisión de Servicios Públicos de Texas y a ERCOT que auditen cada proyecto de centro de datos en la cola de interconexión antes de avanzar con cualquier aprobación adicional. La industria de la minería criptográfica contuvo la respiración brevemente. No lo necesitaba.
Los analistas de Bernstein dicen que la moratoria no afectará a los mineros de bitcoin que ya tienen contratos de electricidad aprobados. De hecho, podría ser lo mejor que les ha sucedido en meses.
Lo que realmente hace la moratoria
La directiva de Abbott se dirige a nuevos proyectos que buscan conexiones a la red, no a operaciones que ya están conectadas. La auditoría se enfoca en aproximadamente el 90% de las solicitudes recientes de carga elevada en la cola de interconexión de ERCOT, que provienen principalmente de centros de datos. Los proyectos que no cumplan con los estándares de cumplimiento durante la auditoría serán denegados completamente. ERCOT también ha pospuesto la implementación de su estudio de planificación de transmisión Lote Cero para adaptarse al proceso de auditoría.
Por qué esto es silenciosamente alcista para los mineros establecidos
El argumento central de Bernstein es que, si ningún nuevo competidor puede obtener conexiones a la red mientras se lleva a cabo la auditoría, el valor de la capacidad eléctrica ya aprobada aumenta. Los mineros de bitcoin operando en Texas poseen sitios preaprobados, contratos de energía heredados y experiencia operando como cargas flexibles grandes dentro de los programas de respuesta a la demanda de ERCOT: el tipo de comportamiento amigable con la red que las auditorías de cumplimiento están diseñadas para recompensar.
El problema de tensión de la red que Abbott está tratando de resolver
Aproximadamente el 90% de las nuevas solicitudes de energía en Texas provienen de centros de datos. La directiva de Abbott refleja un cálculo según el cual el crecimiento descontrolado de instalaciones que consumen mucha energía podría elevar los precios de la electricidad residencial o comprometer la estabilidad de la red. Para los mineros de bitcoin en particular, su capacidad demostrada para reducir el consumo de energía durante los períodos de demanda máxima podría convertirse en un diferenciador significativo, ya que el proceso de auditoría separará los proyectos que ayudan a estabilizar la red de aquellos que simplemente consumen.
Qué significa esto para los inversores
Si la capacidad eléctrica aprobada en Texas se vuelve más difícil de obtener, los mineros que ya la tienen poseen un activo cada vez más valioso. Empresas como Riot Platforms y Marathon Digital, que han establecido una presencia sustancial en el estado, se beneficiarán de la reducción de la competencia tanto por la energía como por los posibles ingresos por alojamiento.