Warren Buffett pasó sus últimos años como CEO de Berkshire Hathaway construyendo lo que equivalía a la cuenta de Ahorro más cara del mundo. Su sucesor acaba de saquearla.
Greg Abel, quien asumió oficialmente el cargo principal el 1 de enero de 2026, ha utilizado $32 mil millones en reservas de efectivo en aproximadamente seis meses, transformando a Berkshire de un acumulador cauteloso en un comprador agresivo. La reserva de efectivo del conglomerado cayó de un récord de $397.4 mil millones al final del Q1 2026 a $365.5 mil millones al 30 de junio, un giro tan brusco que haría parecer casi anticuada la famosa paciencia de Buffett.
La racha de gastos en números
El segundo trimestre de 2026 cuenta la historia con mayor claridad. Berkshire se convirtió por primera vez en más de tres años en comprador neto de acciones, adquiriendo acciones por casi 20 mil millones de dólares. Para contextualizar, Buffett había sido un vendedor neto persistente de acciones durante su etapa final, reduciendo posiciones en Apple y otras tenencias importantes mientras permitía que el saldo en efectivo creciera trimestre tras trimestre.
Abel también reinició las recompras de acciones con convicción. Berkshire recompró $4.5 mil millones de sus propias acciones solo en el Q2 2026. Bajo Buffett, las recompras habían esencialmente cesado, ya que el legendario inversor indicó que consideraba que las acciones estaban valoradas adecuadamente.
Luego está la joya de la corona: la adquisición de Taylor Morrison, una constructora de viviendas, por aproximadamente $8.5 mil millones en efectivo. Buffett lamentó famosamente la dificultad de encontrar adquisiciones del tamaño de “un elefante”, pero Abel aparentemente encontró una pastando en el mercado inmobiliario.
Misma empresa, diferente temperamento
El dinero personal de Abel también cuenta una historia. En marzo de 2026, el nuevo CEO compró 21 acciones de clase A de Berkshire por un valor aproximado de $15.3 millones, según se informa, utilizando todo su salario neto del año.
Dicho esto, la transición no supone una ruptura total con el ADN de Berkshire. Buffett sigue siendo presidente y, según se informa, conserva influencia sobre ciertas decisiones de acciones, particularmente respecto a la posición de Berkshire en Alphabet. La continuidad en este aspecto sugiere que Abel no está descartando el plan de acción, sino reescribiendo los capítulos sobre gestión de efectivo y negociación de operaciones.
Abel también ha defendido públicamente el modelo de conglomerado descentralizado de Berkshire, la filosofía de gestión que permite a los CEOs de las subsidiarias dirigir sus negocios con mínima interferencia desde Omaha. Pero ha añadido un matiz: apertura a vender unidades de negocio con desempeño deficiente. Esto representa un alejamiento notable de Buffett, quien famosamente mantuvo empresas en dificultades mucho después del punto en que la mayoría de los ejecutivos habrían desinvertido, considerando al conglomerado como un hogar permanente para sus subsidiarias.
Qué señala esto para los mercados
La adquisición de Taylor Morrison también merece atención en el contexto del mercado inmobiliario en general. Berkshire ya posee Clayton Homes y tiene una exposición significativa al sector inmobiliario a través de sus negocios de seguros y materiales de construcción. Añadir un constructor de viviendas cotizado a la cartera sugiere que Abel ve una demanda estructural en la vivienda estadounidense que justifica una apuesta de miles de millones de dólares.
Para los accionistas de Berkshire, la actividad de recompra es, sin duda, la señal más directamente relevante. Con $4.5 mil millones en un solo trimestre, Abel le está diciendo al mercado que considera que las acciones de Berkshire están infravaloradas en relación con su valor intrínseco. Buffett solía comunicar el mismo mensaje a través de recompras, pero había permanecido en silencio sobre este tema en los últimos trimestres.