Durante más de dos décadas, Benchmark Capital fue la firma de capital de riesgo que hacía las cosas de manera diferente. Mientras sus rivales crecieron hasta convertirse en gestores de activos de miles de millones de dólares, Benchmark mantuvo sus fondos en aproximadamente 425 millones de dólares, divididos equitativamente entre un pequeño grupo de socios, y se mantuvo fiel a inversiones en etapas tempranas. Esa era ha terminado oficialmente.
Benchmark cerró con $2 mil millones en nuevos compromisos en dos fondos lanzados el 3 de junio. La recaudación incluye un fondo de etapa inicial de $750 millones, casi el doble de su tamaño tradicional, y un fondo de crecimiento de $1,25 mil millones que representa el primer vehículo dedicado de la firma para inversiones en etapas posteriores.
Por qué Benchmark cambió el guión
El tamaño anterior del fondo de Benchmark, de 425 millones de dólares, que en su momento era más que suficiente para obtener participaciones significativas en startups prometedoras, se estaba volviendo cada vez más una limitación a medida que las valoraciones en etapas iniciales aumentaban, especialmente en inteligencia artificial. El fondo de crecimiento resuelve un problema específico: la firma ha observado históricamente cómo sus mejores empresas del portafolio recaudan rondas posteriores de otros inversores, diluyendo la propiedad de Benchmark sin ofrecerle una forma de seguir participando. El fondo de etapa inicial de 750 millones de dólares le da a Benchmark más margen para emitir cheques iniciales más grandes o tomar posiciones más sustanciales en rondas competitivas, mientras que el fondo de crecimiento de 1.250 millones de dólares le permite aumentar su apuesta en los éxitos.
Esta es una empresa que se hizo conocida respaldando a Uber, Snap, eBay y Twitter, entre otras. Esas apuestas se realizaron con tamaños de fondo relativamente modestos, lo que significó retornos exponenciales por dólar.
La estructura de socios iguales de Benchmark, donde cada socio comparte equitativamente los beneficios económicos independientemente de la antigüedad, ha sido durante mucho tiempo central para su identidad. Repartos iguales en un fondo de 425 millones de dólares son una cosa. Repartos iguales en 2 mil millones de dólares, con las comisiones de gestión y el carry que ello implica, crean una imagen financiera muy diferente.
El ángulo cripto, o la falta de uno
Benchmark no ha asignado recursos específicos hacia proyectos de criptomoneda o cadena de bloques en esta última ronda de financiación. En noviembre de 2025, Benchmark lideró una ronda Serie A de $17 millones para Fomo, una aplicación de comercio de criptomonedas, representando uno de los raros ingresos de la firma en activos digitales.
Para los fundadores de cripto que buscan financiación de capital de riesgo, las puertas de Benchmark no están cerradas, pero la ausencia de un mandato específico para cripto significa que cualquier inversión en activos digitales deberá competir por capital contra la inteligencia artificial, el software empresarial y cualquier otro tema que llegue a la mesa de Benchmark. El umbral para atraer la atención de los fondos de capital de riesgo tradicionales en cripto sigue siendo alto, como lo ilustra la inversión en Fomo, donde Benchmark respaldó un producto de trading en lugar de un protocolo.