Base, la red de segunda capa de Ethereum construida por Coinbase, registró el mayor aumento diario en la capitalización de mercado de bonos estadounidenses tokenizados entre todas las cadenas de bloques rastreadas, añadiendo $636K a sus tenencias de deuda gubernamental en cadena.
Pequeño número, gran señal
El mercado de los tesoros de EE.UU. tokenizados se ha convertido en uno de los segmentos de más rápido crecimiento en el cripto. La capitalización de mercado total en cadena de estos productos ahora se sitúa entre $13.6 mil millones y $16.2 mil millones en cadenas de bloques públicas, aproximadamente triplicándose desde principios de 2025.
La porción de Base de ese pastel sigue siendo modesta. El valor total bloqueado en activos del mundo real (RWA) relacionados con la tesorería en la red es de aproximadamente $37,95 millones, según los datos de DefiLlama. La mayor parte proviene de Spiko, un emisor de productos de tesorería tokenizados que ha convertido a Base en uno de sus principales canales de distribución.
Para contexto, el mainnet de Ethereum y BNB Chain aún dominan el panorama de los tesoros tokenizados, con miles de millones en capitalización de mercado cada uno. La ganancia diaria de $636K colocó a Base por encima de todas las demás cadenas rastreadas el día del informe, lo que sugiere que nuevo capital está comenzando a explorar opciones de layer-2 para generar rendimiento en activos en cadena, en lugar de recurrir por defecto al mainnet de Ethereum.
¿Quién está construyendo la fontanería?
El fondo BUIDL de BlackRock, lanzado en Ethereum, fue uno de los catalizadores que legitimaron la categoría para los asignadores institucionales. Circle y su subsidiaria Hashnote, Ondo Finance y Anemoy (operando a través de Centrifuge) han establecido posiciones en este espacio.
En Base específicamente, Spiko ha surgido como el proveedor principal. La empresa ofrece deuda gubernamental a corto plazo tokenizada diseñada para uso institucional, permitiendo efectivamente a los titulares obtener rendimientos del Tesoro sin salir del entorno de la cadena de bloques.
El problema (o oportunidad) del 0,2%
El mercado general de letras del Tesoro de corta duración tiene un valor aproximado de $6.6 billones. Las versiones tokenizadas representan actualmente aproximadamente el 0.2% de ese monto. Incluso después de triplicar su tamaño desde principios de 2025, los tesoros en cadena apenas son un punto insignificante en el radar del mundo de renta fija.
Para Base específicamente, la lógica estratégica es convincente. Coinbase ha pasado los últimos dos años posicionándose como la puerta de entrada cumplida y amigable para instituciones al cripto. Una red de capa 2 que aloja deuda gubernamental que genera rendimiento encaja perfectamente en esa narrativa, brindando a los usuarios institucionales una razón para desplegar capital en Base más allá de la simple especulación en DeFi y proporcionando al network un TVL persistente que no desaparece cuando caen los precios de los tokens.