El informe de Glassnode, publicado el 10 de noviembre, coloca a USDC en Base entre las mayores rutas de stablecoin para el valor de transferencias en cadena. Sin embargo, USDC en Base se encuentra por detrás de las redes de USDT en pagos a comerciantes a través de NOWPayments. Altos volúmenes de transferencia no determinan el grado de adopción por parte de comerciantes.
La comparación abarca septiembre de 2025 a septiembre de 2026. La investigación compara la participación de las rutas de cadena de bloques en el valor de las transferencias de USDT y USDC con el valor de los ingresos en stablecoin que observa NOWPayments. USDT en Tron, BNB Chain y ethereum representa el 86% del valor de los ingresos en stablecoin de NOWPayments. Las rutas en línea más grandes, USDC en Base, USDC en ethereum y USDT en Tron, representan conjuntamente el 54% del valor de las transferencias en cadena. USDT en Tron y BNB Chain genera aproximadamente el 75% del valor de los ingresos en stablecoin de NOWPayments. Sin embargo, esas rutas representan solo el 14% del valor en cadena de USDT y USDC cubierto por la comparación.
El valor de ingreso mide el dinero recibido, no la cantidad de compras al por menor. Glassnode indica que la investigación cubre comerciantes en comercio, comercio electrónico, software como servicio y iGaming. Los recibos de NOWPayments, por lo tanto, no constituyen una encuesta sobre el gasto minorista ordinario. El resumen público no especifica la cantidad de comerciantes, la cobertura geográfica, la concentración del valor de pago ni cómo se tratan las conversiones. Esas omisiones limitan las conclusiones sobre la cuota de mercado global de comerciantes y si un pequeño número de clientes grandes domina los resultados.
Las instrucciones de configuración de NOWPayments indican a los comerciantes que seleccionen las monedas aceptadas por los clientes en la configuración de monedas. Las elecciones del comerciante podrían, por lo tanto, influir en el enrutamiento junto con la demanda del cliente. NOWPayments anunció una promoción el 30 de oct. de 2025, ofreciendo a nuevos usuarios dos meses de depósitos de USDT en Tron sin tarifas de red. La página actual de la promoción anuncia 60 días sin tarifas de red y requiere que los nuevos socios habiliten la custodia. La temporalidad de la promoción es relevante al interpretar la mezcla de pagos, pero la temporalidad no demuestra que la promoción haya causado la participación de Tron. Las contribuciones de la configuración del comerciante y la oferta condicional de tarifas permanecen sin medir.
Un análisis del 11 de agosto de Talos y Coin Metrics atribuyó el 69% del volumen bruto de transferencias de Base USDC a la provisión de liquidez en intercambios descentralizados. El análisis atribuyó otro 23% a préstamos flash. Las categorías identificadas se caracterizaron como estimaciones mínimas. La actividad fuera de esas categorías podría incluir pagos, puente, transferencias de tesorería y otros asentamientos. El análisis histórico cubre un período diferente y utiliza un denominador distinto al de la comparación de comerciantes de Glassnode. El análisis no puede explicar la mezcla específica de pagos de NOWPayments ni establecer ventas perdidas por la actividad de transferencia.
Los comerciantes deben evaluar si las rutas disponibles coinciden con los pagos entrantes de los clientes a un costo total aceptable. Una evaluación global de Base requeriría una cobertura más amplia de comerciantes medida sobre una base comparable, en lugar de la experiencia de un solo procesador.
El volumen de transferencias de USDC en Base no refleja la adopción por parte de comerciantes, muestran los datos
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Resumen
Los datos on-chain de Glassnode muestran que USDC en Base figura entre las principales rutas de transferencia de stablecoins, pero los datos de NOWPayments sugieren lo contrario en pagos a comerciantes. Entre septiembre de 2025 y 2026, USDT en Tron, BNB Chain y Ethereum gestionaron el 86% del valor de ingresos en stablecoins de NOWPayments. USDC en Base, USDC en Ethereum y USDT en Tron sumaron el 54% del valor de transferencia analizado on-chain. El valor de ingreso no equivale a la adopción por comerciantes, ya que muestra los fondos recibidos, no el número de transacciones minoristas. NOWPayments no dispone de datos sobre el número de comerciantes, ubicación ni tasas de conversión. Ofertas comerciales, como una promoción de tarifas en USDT basada en Tron, pueden desplazar las rutas de pago. Talos y Coin Metrics encontraron que el 69% de las transferencias de USDC en Base están vinculadas a liquidez de DEX y el 23% a préstamos flash. Aún se necesita una evaluación completa y comparable de la cobertura comercial.
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