Sir Dave Ramsden, vicegobernador del Banco de Inglaterra, está lanzando una alerta sobre la inflación global. El mensaje es sencillo: los riesgos están aumentando, y las fuerzas que los impulsan están en gran medida fuera del control del Reino Unido.
Eso representa un cambio significativo respecto a la postura anterior del banco, que presentaba una imagen más equilibrada. Ahora, el Comité de Política Monetaria ve un mundo donde múltiples presiones externas convergen al mismo tiempo.
¿Qué está generando la preocupación?
El Informe de Política Monetaria de julio de 2026 del Banco de Inglaterra detalló el caso con precisión. Tres fuerzas globales principales están conspirando para mantener la inflación elevada.
Primero, los precios de la energía. Los conflictos en curso en el Medio Oriente continúan ejerciendo presión al alza sobre los mercados de petróleo y gas.
En segundo lugar, las cadenas de suministro aún están sintiendo la presión. El culpable es el aumento de la demanda de componentes relacionados con la IA, especialmente microchips. La carrera global por desarrollar la infraestructura de IA ha generado restricciones persistentes en el suministro de semiconductores, y estos cuellos de botella están repercutiendo en los costos de fabricación en general.
Tercero, se espera un patrón climático El Niño inusualmente fuerte para 2026-27, lo que podría interrumpir significativamente la producción agrícola a nivel global. Esto implica precios más altos de los alimentos. La inflación alimentaria es particularmente persistente porque afecta inmediatamente los presupuestos familiares y tiende a moldear las expectativas de inflación pública más que casi cualquier otra categoría.
Según las proyecciones del Banco, se espera que la inflación de los precios de las exportaciones mundiales aumente notablemente durante el segundo trimestre de 2026 y se mantenga elevada durante la segunda mitad del año. Esto se transmite directamente a los precios de las importaciones del Reino Unido.
La posición del Reino Unido
Al septiembre de 2026, la inflación del Índice de Precios al Consumidor del Reino Unido se situó en el 2,6%. Eso está por encima del objetivo del 2% del Banco.
Ramsden reconoció que ha habido progresos significativos en la desinflación doméstica. El crecimiento salarial se ha moderado, y algunas de las presiones inflacionarias posteriores a la pandemia que afectaron a los consumidores del Reino Unido durante años han disminuido.
La evaluación del MPC es que los efectos de segunda ronda —aquellos en los que los mayores costos de importación desencadenan demandas salariales más amplias y aumentos de precios en toda la economía— deberían mantenerse moderados por ahora. Donde el Banco anteriormente veía probabilidades aproximadamente iguales de que la inflación se situara por encima o por debajo de la previsión, ahora la balanza se inclina hacia el alza.