El último Informe de Política Monetaria del Banco de Inglaterra proyecta que la inflación del IPC alcance el 3% a principios de 2027, con el crecimiento del PIB desacelerándose hacia cero para el T3 de este año.
La inflación del CPI se situó en el 3,3% en marzo de 2026. Esto está muy por encima del objetivo del 2% del Banco de Inglaterra, y las proyecciones sugieren que permanecerá por encima del 3% durante el final de 2026 antes de oscilar alrededor de ese nivel a principios de 2027.
El culpable son en gran medida los precios de la energía, impulsados al alza por los conflictos crecientes en el Medio Oriente. Es un choque del lado de la oferta, el tipo de problema que a los bancos centrales más les disgusta, porque los aumentos de tasas castigan la demanda sin resolver el problema subyacente.
El crecimiento del PIB ha estado esencialmente estancado, estimado en aproximadamente 0,2% para los últimos trimestres. El banco proyectó un crecimiento del 0,5% para el Q1 de 2026 antes de una caída, con una trayectoria que apunta hacia un crecimiento cercano a cero para el Q3.
En este contexto, el Comité de Política Monetaria votó 8-1 el 29 de abril para mantener la tasa del banco en el 3,75%. Un miembro disidente abogó por un aumento de 0,25 puntos porcentuales, argumentando esencialmente que la amenaza inflacionaria justificaba una política más estricta, incluso al costo de un mayor dolor económico.
El informe del Banco de Inglaterra presentó tres posibles caminos a seguir, dependiendo en gran medida de cómo evolucionen los precios de la energía. En el escenario severo, la inflación podría alcanzar su pico por encima del 6% a principios de 2027. Los escenarios más moderados muestran una imagen más manejable, con el pronóstico propio del Banco que sugiere que el IPC podría descender al 1,7% para 2028 en el caso base.
El mercado laboral se está aflojando, con una demanda que se suaviza en todos los sectores. Pero cuando la inflación es impulsada por choques energéticos externos en lugar de un sobrecalentamiento interno, un mercado laboral débil simplemente significa que los trabajadores están siendo presionados desde ambos lados: salarios estancados y precios crecientes.
La decisión de mantenerse en el 3.75% señala que los recortes de tasas no están próximos por parte del Reino Unido. Durante el último gran pico de inflación en el Reino Unido en 2022, el bitcoin perdió aproximadamente el 65% de su valor.
La división de 8 a 1 merece ser monitoreada en futuras reuniones. Si más miembros del MPC comienzan a alinearse con el disidente hawkish, señalaría un cambio en el centro de gravedad del comité hacia un apretón.