Baidu acaba de liberar un enorme nuevo grupo de compradores potenciales. Las acciones ordinarias clase A de la empresa tecnológica china, cotizadas en Hong Kong (HKEX: 9888), fueron oficialmente incluidas en los programas de Conexión de Acciones Shanghái-Hong Kong y Shenzhen-Hong Kong el 7 de septiembre de 2026, otorgando a los inversores del continente chino acceso directo para operar estas acciones a través de canales surorientales.
El movimiento sigue a la conversión de Baidu de una cotización secundaria a una cotización dual-principal en la Bolsa de Valores de Hong Kong en agosto de 2026. Esa actualización fue el requisito previo para la elegibilidad de Stock Connect, y ahora está rindiendo frutos en forma de una base de inversores significativamente más amplia.
Por qué Stock Connect es importante para Baidu
Stock Connect es la infraestructura que permite a los inversores del continente chino comprar acciones cotizadas en Hong Kong y viceversa. Los programas se lanzaron en 2014 y 2016, creando un puente para el acceso mutuo a los mercados entre el continente chino y Hong Kong, con cuotas específicas para el comercio hacia el sur.
Los datos históricos de empresas tecnológicas chinas comparables que ingresaron a Stock Connect tras convertirse a listados dual-primarios muestran un aumento promedio del 15-20% en la tenencia suroriental dentro de los 30 días posteriores a la inclusión.
El primer día de operaciones de Baidu bajo el nuevo arreglo produjo un resultado mixto, con las ganancias iniciales desapareciendo mientras las condiciones generales del mercado afectaban el sentimiento.
Para contexto, Alibaba recibió acceso similar al comercio surorientado en septiembre de 2024.
El ángulo de la IA
El ecosistema del modelo de lenguaje grande Ernie de Baidu se ha convertido en una de las plataformas de IA más destacadas en China, compitiendo con los modelos Qwen de Alibaba para la adopción empresarial y del consumidor. Baidu también ha estado desarrollando su tecnología de chips Kunlunxin, un esfuerzo para reducir la dependencia de semiconductores extranjeros mientras las restricciones de exportación de EE. UU. continúan reconfigurando la cadena global de suministro de chips. El negocio en la nube de Baidu sirve como capa de distribución comercial para sus modelos de IA. La combinación de modelos propietarios, silicio personalizado e infraestructura en la nube otorga a Baidu una pila de IA verticalmente integrada.
Baidu frente a Alibaba: apuestas diferentes sobre el mismo tema
La estrategia de IA de Alibaba se centra en la familia de modelos Qwen y su negocio de infraestructura en la nube, que se beneficia de una base de clientes integrada de comerciantes y empresas en su ecosistema de comercio. La ventaja de Baidu radica en sus raíces más profundas en búsqueda y procesamiento del lenguaje natural, lo que le dio una ventaja temprana en modelos de lenguaje grandes.
Los analistas señalan que la inclusión en Stock Connect, aunque positiva para la liquidez, no altera fundamentalmente las proyecciones de ganancias de Baidu ni su posición financiera competitiva frente a sus pares.
La dinámica competitiva entre ambas empresas se extiende más allá de la inteligencia artificial hacia la conducción autónoma, donde la plataforma Apollo de Baidu ha sido un pionero en China, y hacia los servicios empresariales, donde las ventajas del ecosistema de Alibaba siguen siendo formidables.
Lo que vale la pena observar en el corto plazo es si los flujos entrantes surcoreanos de Baidu coinciden con el promedio histórico del 15-20% observado en empresas comparables.