Principales conclusiones
- Babylon propone garantía nativa de bitcoin para Aave V4
- BTC permanecería bloqueado en Bitcoin durante el préstamo
- Los controles de gobernanza y las liquidaciones enfrentan un escrutinio adicional
Los titulares de bitcoin podrían pronto tomar prestadas stablecoins a través de Aave sin transferir su BTC fuera de la cadena de bloques de Bitcoin, según una nueva propuesta de Babylon Labs que ampliaría una de las plataformas de préstamos más grandes de las finanzas descentralizadas.
En una propuesta de gobernanza del 14 de octubre, Babylon describió una integración que permite a los usuarios bloquear bitcoin nativo en bóvedas Taproot especiales mientras toman prestadas stablecoins a través de Aave V4.
A diferencia del préstamo DeFi respaldado por bitcoin convencional, que a menudo depende de representaciones de bitcoin envueltas, la garantía subyacente permanecería en Bitcoin. La propuesta ha avanzado más allá de una verificación inicial de la comunidad, pero aún requiere una evaluación de riesgos adicional y aprobación de gobernanza.
Cómo Aave podría aceptar bitcoin sin puentear BTC
El sistema propuesto utiliza las Cajas Fuertes de Bitcoin sin Confianza de Babylon, o TBVs, para conectar el colateral de bitcoin con la infraestructura de préstamos basada en ethereum de Aave.
Un usuario bloquearía BTC en una salida de transacción Taproot en la red Bitcoin. Luego, un registro correspondiente representaría ese colateral dentro de Aave V4, permitiendo al prestatario acceder a liquidez en stablecoin sin transferir las monedas subyacentes a Ethereum.
El diseño introduce dos componentes: el Babylon Spoke, que gestiona el préstamo respaldado por BTC, y el BTC Vault Swap Spoke, que admite la liquidación y el asentamiento.
Debido a que Aave V4 acepta normalmente garantías ERC-20, la integración aún crea un token contable restringido que representa la bodega de bitcoin. Sin embargo, ese token no puede negociarse ni transferirse libremente como el BTC envuelto convencional.
La propuesta se basa en las iniciativas anteriores de Babylon de Bitcoin staking, que buscaban ampliar la utilidad del BTC más allá de mantener y transferir valor.
Babylon afirma que su infraestructura de staking existente ha activado más de 100.000 BTC acumulados desde agosto de 2024, lo que demuestra la demanda de aplicaciones financieras basadas en bitcoin.
Surgen preguntas de gobernanza sobre el colateral de bitcoin
Aunque el sistema propuesto evita transferir BTC nativo a un puente custodiado, sus mecanismos de retiro introducen consideraciones adicionales.
El 16 de octubre, un participante de gobernanza cuestionó si los mecanismos de emergencia controlados por Babylon podrían impedir a los usuarios retirar su colateral, incluso cuando el bitcoin permaneciera protegido dentro de su bodega.
El ingeniero de Babylon, Aleksa Opacic, respondió que las pausas de emergencia no pueden mover ni liberar BTC, pero pueden bloquear temporalmente retiros, reembolsos y liquidaciones.
Según Babylon, los controles de emergencia implicarían un acuerdo multisignatura de gobernanza provisional de cuatro de siete y un grupo separado de tres de cinco guardianes de emergencia. Las actualizaciones del contrato requerirían un timelock de cinco días, mientras que las pausas de emergencia podrían ocurrir inmediatamente.
Estas distinciones son importantes porque la garantía de colateral no garantiza automáticamente el acceso ininterrumpido, especialmente cuando los prestatarios deben mantener una suficiente cobertura de colateral durante mercados volátiles.
Las liquidaciones de Aave ya han demostrado las consecuencias financieras de arreglos de garantía complejos y una infraestructura de préstamos interconectada.
Aave podría obtener un nuevo flujo de ingresos de préstamos en BTC
La integración también propone un acuerdo de reparto de ingresos entre Aave DAO y Babylon Foundation.
Bajo la estructura preliminar, Aave recibiría los primeros $500,000 de ingresos anuales calificados. Por encima de ese umbral, los ingresos adicionales se dividirían entre Aave, Babylon y las asignaciones de compra de tokens según varios niveles.
A niveles de ingresos más altos, parte de esas asignaciones financiaría compras en el mercado de AAVE y BABY, aunque la propuesta no garantiza la demanda de préstamos ni la compra de tokens.
El desarrollo sigue el interés institucional más amplio en créditos respaldados por bitcoin y la expansión de la arquitectura de préstamos V4 de Aave.
Mientras tanto, productos como préstamos respaldados en bitcoin de Strike ilustran cómo diferentes proveedores abordan el equilibrio entre liquidez y riesgo de liquidación.