Mercado de agosto: Criptomonedas y oro lideran, las pequeñas capitalizaciones de EE. UU. se quedan atrás

Autor: Flow Brief de Alea Research

Compilado por Deep潮 TechFlow

Guía de Deep潮: En agosto, Ethereum subió un 32%, Bitcoin un 25% y el oro un 9,4%, pero este rally lejos estuvo de ser “comprar sin pensar y ganar”. En esta misma marea alcista, Ondo cayó un 11% y las pequeñas capitalizaciones de la bolsa estadounidense apenas se movieron. Para los inversores, la verdadera pregunta no es “¿subió o no?”, sino quién está nadando desnudo cuando la marea retroceda.

Las criptomonedas y el oro lideraron agosto, mientras que las acciones estadounidenses mostraron una clara divergencia. El BTC aumentó un 25,04%, el oro subió un 9,43%, mientras que las pequeñas empresas estadounidenses, medidas mediante el ETF Russell 2000 (IWM), solo aumentaron un 0,94%. El aumento de los activos criptográficos no se limitó solo al BTC, y el alza del oro no estuvo acompañada de una caída significativa en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense.

Rendimientos de las principales clases de activos en agosto: BTC, Ethereum, oro, petróleo WTI, S&P 500 y Nasdaq 100.

Los activos criptográficos suben en general, mientras que el mercado accionario estadounidense muestra movimientos divergentes entre acciones. La mayoría de los tokens suben, mientras que el desempeño de las acciones está impulsado por sus respectivos informes financieros y noticias.

Mientras el oro sube, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. se mantienen estables. El rendimiento a 10 años cerró en 4.75%, igual que al inicio del mes.

La tokenomics se vuelve más transparente. Ether.fi ha comenzado a registrar recompras, mientras que Ethena ha propuesto un plan de recompra basado en umbrales de oferta.

The commodity行情 is not limited to metals. Cocoa, sugar, and wheat have all risen more than gold.

El índice de precios PCE de julio aumentó un 0,2% mensual, pero la tasa anual de inflación general aún se mantuvo en el 3,7%, con una inflación básica del 3,3%. El gasto de consumo real se mantuvo sin cambios. Los datos de la BEA muestran una combinación de demanda débil y inflación persistente.

Evolución diaria de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. en agosto, que incluye los de 2 años, 10 años y 30 años.

El rendimiento a 2 años aumentó 6 puntos básicos hasta el 4,34%, mientras que el rendimiento a 10 años cerró al nivel del inicio del mes. Esto coincide con la énfasis de la Reserva Federal en la estabilidad de precios el 28 de agosto.

Tendencia del índice del dólar en agosto.

El índice del dólar solo bajó un 0.37%. El aumento del oro supera con creces lo que puede explicarse por las fluctuaciones cambiarias. Los datos de inflación de septiembre ayudarán a determinar si las tasas a corto plazo pueden seguir la tendencia bajista del dólar.

ETH aumentó un 32.57%, superando al BTC del 25.04%. El aumento va mucho más allá de estos dos activos principales: la mediana de aumentos de los tokens elegibles fue del 16.76%.

Mapa del mercado de criptomonedas de agosto: los 40 tokens calificados más grandes, escalados por la raíz cuadrada del capitalización de mercado.

Bajo un contexto de alza generalizada, aún existen excepciones claras. Pump.fun subió un 115,09%, Ethena un 86,16%, Zcash un 85,40%; Ondo bajó un 11,23%. Incluso en un mercado alcista, elegir las criptomonedas sigue siendo importante.

Ruta de precios de CoinGecko de agosto: BTC, Ethereum, Ethena, Pump.fun, Zcash y Ondo.

La propuesta de tarifas de Ethena del 27 de agosto establece que, tras la extracción del 5% de los ingresos brutos por parte de la fundación, el primer nivel destinará el 95% de los ingresos netos a recompras. El umbral de lanzamiento es que el suministro de USDe alcance los 7.500 millones de dólares, mientras que el suministro actual revelado en la propuesta es de 4.070 millones de dólares, lo que implica un crecimiento necesario del suministro de aproximadamente el 84%. Lee "ENA sigue teniendo condiciones sobre Ethena" de Alea.

La expansión de productos de Ether.fi en agosto amplió las relaciones con los clientes, y ETHFI aumentó un 36,95%. Los ingresos después de deducir recompensas y costos de servicio mostrarán cuánto valor se retuvo realmente con esta expansión. Lee el artículo de Alea, "La votación de recompra de ETHFI".

Ethena: tendencia diaria de los precios de referencia durante 90 días, situando el alza de agosto en un ciclo más largo.

El precio de cierre de ENA en agosto fue aproximadamente un 12.1 % inferior al cierre del 27 de agosto en UTC, a pesar del notable aumento general del mes. El crecimiento de la oferta de USDe y las recompras efectivamente ejecutadas determinarán el progreso hacia el logro de los objetivos de la propuesta.

Pons aumentó un 1,119%, cerrando aproximadamente 12 veces su precio inicial.

El S&P 500 subió un 2.62%, el Nasdaq 100 subió un 4.18%, superando ampliamente al IWM. Dentro del grupo de 49 acciones estudiadas, Coinbase, Robinhood y Freeport-McMoRan lideraron los aumentos, con alzas del 28.62%, 21.08% y 20.93% respectivamente. GE, UnitedHealth y Walmart cerraron en la parte inferior, con caídas del 6.77%, 6.03% y 5.69% respectivamente.

Distribución de rendimientos de 49 acciones estadounidenses en la lista de investigación del 8 de agosto, gráfico de cuadrados de área igual.

NVIDIA respaldó sus resultados con la demanda de IA: ingresos trimestrales de $96.2 mil millones, un aumento del 106% interanual, y una proyección para el próximo trimestre de $108.0 mil millones. Esta mediana de la proyección implica un crecimiento trimestral adicional del 12.2%. NVDA subió un 9.98%, mientras que el ETF de semiconductores SOXX subió solo un 1.22%. Los resultados respaldan la narrativa de crecimiento de NVIDIA, pero los rendimientos generales del sector muestran que el repunte no está distribuido de manera uniforme. Lee a Alea: "Cuando la negociación de IA se convierte en negociación de memoria".

El oro aumentó un 9.43% y la plata un 14.98%, pero esto solo es parte del mercado. De 28 contratos futuros cercanos, 23 subieron. El cacao aumentó un 23.22%, el azúcar un 21.49% y el trigo de Chicago un 18.34%; el jugo de naranja bajó un 23.04%, el cerdo magro un 15.35% y el ganado para engorda un 7.64%. Los costos de alimentos e insumos industriales muestran divergencias.

Market map of 8 near-month commodity futures contracts.

El petróleo WTI solo aumentó un 1.29%. La presión inflacionaria de los productos en agosto provino principalmente de algunos contratos de alimentos y metales, cuya contribución supera con creces la del petróleo. Las fechas de entrega y el cambio de contratos también afectan los precios de los futuros a corto plazo.

Metodología: Comparación de precios al contado entre los precios de cierre del 31 de julio y el 31 de agosto. El rango de precios de referencia de CoinGecko abarca del 1 de agosto al 1 de septiembre a las 00:00 UTC, incluyendo los precios de cierre en UTC durante agosto. Se excluyen activos criptográficos anclados, fondos tokenizados, valores y mercancías, y se requiere que ambos puntos temporales tengan precios completos, con un umbral de volumen de 1 millón de dólares estadounidenses en el día de cierre. La cobertura de la amplitud accionaria incluye 49 acciones en la lista de estudio. Los futuros utilizan los precios de cierre diarios proporcionados por el proveedor. Fuentes de datos: CoinGecko, Yahoo Finance, Departamento del Tesoro de EE. UU.