El nuevo "súper ciclo" de Asia impulsado por inversiones en IA, energía y defensa

Los inversores están dirigiendo su atención hacia Asia en busca del próximo punto de ruptura en el alza de los mercados accionarios globales.

Impulsado por la ola de inteligencia artificial, el mercado de acciones de Corea registró el mayor aumento mensual del mundo, atrayendo una gran cantidad de capital. La volatilidad implícita en el mercado de opciones aumentó hasta niveles extremos, y los estrategas de derivados compiten por recomendar estructuras largas.

Todas estas señales apuntan conjuntamente a la misma conclusión: el alza en Asia podría recién estar comenzando.

Mensaje de la plataforma de trading Wind Chase: El equipo de Asia-Pacífico de Morgan Stanley ha enfatizado recientemente que el motor subyacente del ciclo industrial asiático está pasando de la propiedad inmobiliaria tradicional y la reposición de inventarios en manufactura general hacia la inversión en IA y su infraestructura, seguridad energética y transición energética, defensa y resiliencia de la cadena de suministro.

Morgan Stanley estima que la inversión en activos fijos en Asia podría aumentar de aproximadamente 11 billones de dólares en 2025 a 16 billones de dólares en 2030, con una tasa de crecimiento anual compuesta nominal de aproximadamente un 7% entre 2026 y 2030, claramente superior a los niveles recientes.

La diferencia más fundamental de este ciclo industrial asiático es que la IA ha vuelto a colocar el gasto en capital en el centro de la escena.

En los últimos dos años, el mercado ha centrado más la discusión sobre IA en modelos, aplicaciones y las "Siete Grandes" de EE.UU. Pero desde la perspectiva asiática, el verdadero significado de la IA es la expansión integral de chips, almacenamiento, servidores, módulos ópticos, centros de datos, sistemas eléctricos e infraestructura en la nube.

Morgan Stanley mencionó que el porcentaje de CIO globales que han posicionado la IA como prioridad principal ha aumentado hasta el 39%. En correspondencia, la inversión global en centros de datos de IA se espera que alcance aproximadamente 2.8 billones de dólares entre 2026 y 2028, con un crecimiento anual del 33%.

Asia is at the center of the AI hardware supply chain: from TSMC, Samsung, and SK Hynix to semiconductor, server, optical communication, and cloud infrastructure companies in mainland China will benefit from this investment cycle.

El informe también prevé que el gasto en capital de las principales empresas de chips aumentará de aproximadamente 105 mil millones de dólares en 2025 a alrededor de 250 mil millones de dólares anuales en 2028, lo que significa que la IA es una competencia intensiva en capital.

El papel de China merece especial atención.

Morgan Stanley considera que la IA en China es una competencia de capacidades de sistema integral: la potencia de cómputo determina la velocidad, la plataforma en la nube determina la escala, el uso de tokens determina la rentabilidad y los casos de uso determinan la asignación de valor.

En el contexto de que aún existen restricciones en los chips externos, la sinergia entre chips de IA nacionales, plataformas en la nube locales y el ecosistema de modelos grandes está convirtiéndose en la nueva línea directriz de la inversión tecnológica en China.

Su evaluación muestra que el mercado chino de chips de IA podría alcanzar 67 mil millones de dólares para 2030, con una tasa de autosuficiencia local que podría elevarse hasta el 86%.

Aún queda por ver si esta predicción se cumple por completo, pero la dirección es muy clara: la nacionalización de la capacidad de minería ha pasado gradualmente de un tema político a un tema comercial.

En los últimos años, los productos más destacados en la estructura de exportaciones de China han sido los vehículos eléctricos, las baterías de iones de litio y la energía fotovoltaica, conocidos como las "tres nuevas".

El informe sugiere que el próximo impulso de la fabricación en China podría provenir de los robots, especialmente los robots industriales y los robots humanoides.

Morgan Stanley señala que China ha captado aproximadamente la mitad de la demanda incremental global de robots industriales. Se espera que las entregas globales de robots humanoides en 2025 alcancen entre 13.000 y 16.000 unidades, de las cuales aproximadamente el 90% provienen de fabricantes chinos. En comparación, mercados como Estados Unidos y Japón aún se encuentran principalmente en etapas de prototipos o validación temprana.

Lo más interesante es que el informe compara la exportación actual de robots en China con la exportación de vehículos eléctricos alrededor de 2019: en ese momento, la exportación de vehículos eléctricos aún no había entrado en su fase de auge, pero la cadena de suministro, el apoyo político y la capacidad de fabricación ya estaban prácticamente listas.

Actualmente, la industria de los robots también presenta características similares: el mercado aún no es grande, pero la cadena de suministro se está expandiendo rápidamente.

Según los datos, las exportaciones de robots humanoides y relacionados con robots en China alcanzaron aproximadamente 1.500 millones de dólares en escala móvil de 12 meses en marzo de 2026, una cifra comparable al nivel de las exportaciones de vehículos eléctricos chinos a principios de 2020.

En los años siguientes, las exportaciones de vehículos eléctricos se expandieron rápidamente, con exportaciones anuales de aproximadamente 70 mil millones de dólares en 2025, y la velocidad anualizada trimestral aumentó aún más hasta aproximadamente 86 mil millones de dólares.

Of course, whether robots can replicate the electric vehicle curve depends on cost reductions, expanded application scenarios, and the overseas regulatory environment. However, China's advantages in components, complete machine manufacturing, supply chain collaboration, and rapid iteration are already becoming evident.

El otro lado de la expansión de los centros de datos de IA es la enorme demanda de electricidad e infraestructura energética. Cuanto más intensa sea la capacidad de cómputo, mayor será la importancia de la electricidad, la disipación de calor, la red eléctrica y el almacenamiento de energía.

Morgan Stanley considera que el impacto energético impulsará la inversión en seguridad energética en Asia, y dado que las energías renovables aún representan una proporción baja en el consumo primario de energía en Asia, el espacio para inversiones futuras sigue siendo significativo.

China tiene ventajas industriales en sectores como la energía solar fotovoltaica, los vehículos eléctricos y las baterías de iones de litio, y su volumen de exportaciones relacionadas en los últimos 12 meses ha alcanzado aproximadamente 200 mil millones de dólares, convirtiéndose en uno de los principales beneficiarios de los gastos de capital en esta transición energética.

Meanwhile, defense spending is also showing a structural upward trend in multiple Asian economies.

En Japón, Corea del Sur, India y otras regiones, el gasto en defensa como porcentaje del PIB ha aumentado. China y Corea del Sur siguen siendo uno de los diez principales exportadores mundiales de defensa.

Para los mercados de capital, esto significa que la demanda en cadenas de valor como la fabricación de alta gama, materiales, componentes electrónicos y equipos de precisión podría recibir un respaldo más duradero.

En otras palabras, la IA genera demanda de capacidad de cómputo, la energía impone restricciones de infraestructura, y la defensa y la seguridad de la cadena de suministro proporcionan el contexto geopolítico para una “inversión en resiliencia”. La combinación de estos tres factores constituye la base del superciclo asiático.

Desde el orden de beneficio regional, Morgan Stanley mencionó especialmente China, Corea del Sur y Japón.

China mainland excels in the completeness of its industrial chain, manufacturing scale, engineering capabilities, and emerging export categories such as new energy and robotics.

Corea del Sur tiene ventajas en almacenamiento, HBM, baterías y ciertos materiales para equipos; Japón sigue teniendo un profundo conocimiento en equipos semiconductores, materiales, fabricación de precisión y automatización industrial.

La proporción de exportaciones de bienes de capital también lo ilustra. El informe muestra que Tailandia representa aproximadamente el 38%, China aproximadamente el 36%, Japón aproximadamente el 35% y Corea del Sur aproximadamente el 30%. Esto significa que, cuando la economía global entre en un nuevo ciclo de inversión en equipos, la elasticidad de la demanda externa en estas economías será más notable.

Desde la perspectiva de la estructura del mercado de capitales, estos mercados tienen una mayor ponderación en los sectores industriales, de tecnología hardware y materiales, por lo que el ciclo macroeconómico de gasto en capital se refleja más fácilmente en el desempeño bursátil.

Esto también implica que la lógica de fijación de precios en los mercados asiáticos podría cambiar en los próximos años, centrándose en qué empresas de la cadena de gastos de capital tienen pedidos, barreras tecnológicas y elasticidad de beneficios.

La narrativa del superciclo es atractiva, pero no significa que todos los sectores y todas las empresas se beneficien simultáneamente.

En primer lugar, la expansión del gasto de capital podría generar presiones de oferta temporales.

La industria china de energías renovables ha demostrado que la ventaja de escala puede abrir rápidamente el mercado global, pero también puede ir acompañada de competencia de precios y volatilidad de los márgenes de beneficio. Sectores como la robótica, el hardware de IA, la energía fotovoltaica y el almacenamiento de energía podrían enfrentar problemas similares en el futuro.

Second, technical limitations and export controls remain variables.

El espacio para la nacionalización de chips de IA es enorme, pero aún existen deficiencias en etapas como procesos avanzados, HBM, EDA y materiales y equipos. El informe también señala que los chips nacionales aún tienen una brecha con los chips de vanguardia estadounidenses, pero se puede mejorar la competitividad mediante optimización del sistema, empaquetado avanzado y adaptación de software.

Tercero, la estructura del empleo también se verá afectada por la IA.

Morgan Stanley estima en su estudio "El futuro del trabajo" que aproximadamente el 90% de los empleos se verán afectados en distintos grados por la automatización y el refuerzo impulsados por la IA. Entre las empresas estudiadas, la aplicación temprana de la IA ya ha generado un aumento de la productividad superior al 11%, pero también ha conllevado una reducción neta promedio de alrededor del 4% en puestos de trabajo, con diferencias significativas entre países e industrias.

Para China, cómo mejorar la eficiencia al mismo tiempo que se impulsa la re capacitación y la transición de puestos será un tema importante a largo y mediano plazo para la política y la gestión empresarial.

Cuarto, la volatilidad del mercado podría aumentar. El informe también señala que la brecha entre los escenarios alcistas y bajistas en los mercados regionales se ha ampliado, lo que implica que las diferencias en las expectativas de los inversores sobre el gasto en capital de IA, los pedidos de exportación y la realización de ganancias persistirán.

Autor: Bao Yilong, (para 2030, la inversión fija total en Asia aumentará a 16 billones de dólares), (entre 2026 y 2030, la inversión total en capital fijo en Asia mantendrá una tasa de crecimiento anual compuesta del 7%), (los gastos de capital relacionados con los centros de datos en el ámbito de la inteligencia artificial global aumentarán aún más), (las ventajas relativas de las industrias de inteligencia artificial en Estados Unidos y China), (la industria de robots humanoides e industriales de China se encuentra en una etapa similar a la fase inicial de la industria de vehículos eléctricos), (la proporción de energías renovables en la estructura energética de Asia sigue siendo pequeña, y China se beneficia considerablemente del aumento en los gastos relacionados con la transición energética), (en toda la región, la proporción del gasto militar respecto al PIB muestra una tendencia ascendente)