Mensaje de BlockBeats, 5 de agosto: Arthur Hayes publicó el artículo más reciente, "Situationship", en el que plantea que la burbuja de la IA podría finalmente reventar, pero sus consecuencias posteriores podrían impulsar la expansión de la liquidez global y convertirse en un catalizador para el próximo ciclo alcista del bitcoin.
Hayes considera que determinar si la IA es una burbuja depende de cómo los inversores definen la infraestructura de la IA. Señala que el mercado generalmente clasifica los gastos de capital en IA de varios trillones de dólares como "inversión tecnológica" y les otorga valoraciones de alto crecimiento, pero su naturaleza es más similar a la "inversión inmobiliaria".
Él indicó que la infraestructura actual de IA en realidad consiste en construir activos subyacentes que soportan la capacidad de cómputo, como centros de datos e instalaciones eléctricas, en lugar de invertir directamente en empresas tecnológicas como Apple. «Las instituciones financieras, los fondos de crédito privado y los gobiernos podrían pensar equivocadamente que invertir en centros de datos de IA es equivalente a invertir en gigantes tecnológicos, cuando en realidad es más similar a invertir en proyectos de infraestructura con alto apalancamiento.»
Hayes cree que la causa fundamental del estallido de la burbuja de la IA no es la incapacidad de las empresas para generar ganancias, sino la expansión excesiva del crédito. Indica que, con el apoyo de los gobiernos de Estados Unidos y China, las instituciones financieras podrían haber construido en exceso centros de datos, infraestructuras eléctricas y cadenas de suministro relacionadas, generando finalmente un riesgo de ciclo crediticio similar a la crisis financiera de 2008, en lugar de una crisis de valoración basada en ganancias como la burbuja de internet de 2000.
Sin embargo, Hayes cree que el valor a largo plazo de la IA sigue siendo inmenso. Señala que los recursos de cómputo que funcionan dentro de los centros de datos impulsarán el desarrollo de la "vida basada en silicio", generando un impacto profundo en la civilización humana similar al de la era ferroviaria.
Para el impacto en el mercado, Hayes espera que, tras la ruptura de la burbuja de IA, los gobiernos y bancos centrales de los países puedan adoptar medidas monetarias más agresivas de relajación, reparando el sistema financiero mediante "la impresión masiva de dinero", impulsando así a los activos de riesgo hacia un nuevo ciclo alcista y beneficiando finalmente al bitcoin.
Hayes afirmó que la variable central del ciclo actual de IA es si los mercados de capitales han valorado incorrectamente la infraestructura de IA, y este juicio determinará la dirección futura del mercado.