Noticia de Huoxing Caijing: el analista de ARK Invest, Lorenzo Valente, compara a Ethereum, Solana y Hyperliquid con McDonald's, Chipotle e In-N-Out, respectivamente, argumentando que no son versiones distintas del mismo modelo de negocio L1, sino que poseen estructuras de captura de valor completamente diferentes. Valente considera que Ethereum es similar a un modelo de franquicia, que se expande a través de L2 pero cobra tarifas demasiado bajas en la capa de结算, hasta el punto de haber creado el sistema de franquicias más exitoso en Crypto, pero olvidando enviar la factura; Solana es similar a un modelo de operación directa, que retiene más valor dentro de su propio sistema a través de tarifas de transacción, tarifas de prioridad y MEV; Hyperliquid, por su parte, depende de una integración vertical altamente especializada, sin VC ni recompra de tarifas HYPE, poseyendo la cadena más corta de captura de valor, pero enfrentando riesgos relacionados con un producto, equipo y fuentes de ingresos más concentrados.
Investigador de ARK: Ethereum construyó el sistema L2 más exitoso, pero olvidó cobrar el alquiler
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Resumen
El investigador de ARK, Lorenzo Valente, comparó Ethereum, Solana e Hyperliquid con McDonald's, Chipotle e In-N-Out, destacando sus distintos modelos de negocio L1 y captación de valor. Señaló que la expansión de Ethereum en L2 carece de tarifas suficientes en la capa de asentamiento, mientras que Solana retiene más valor a través de operaciones directas. El modelo de Hyperliquid depende de la integración vertical y de recompras de HYPE, pero enfrenta una mala relación riesgo-recompensa debido a la concentración de ingresos y fuentes de producto. La estructura de cada cadena afecta cómo gestionan el soporte y la resistencia en la dinámica del mercado.
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