ChainCatcher informa que el investigador de ARK Invest, Lorenzo Valente, comparó a Ethereum, Solana y Hyperliquid con McDonald's, Chipotle e In-N-Out, respectivamente, argumentando que no son versiones distintas del mismo modelo de negocio L1, sino que poseen estructuras de captura de valor completamente diferentes. Valente considera que Ethereum es similar a un modelo de franquicia, que se expande a través de L2 pero cobra tarifas demasiado bajas en la capa de结算, hasta el punto de haber creado el sistema de franquicias más exitoso en Crypto, pero olvidando enviar la factura; Solana es similar a un modelo de propiedad directa, que retiene más valor dentro de su propio sistema mediante tarifas de transacción, tarifas de prioridad y MEV; Hyperliquid, por su parte, depende de una integración vertical altamente especializada, sin VC y con recompra de tarifas en HYPE, poseyendo la cadena de captura de valor más corta, pero enfrentando riesgos asociados a un producto, equipo y fuentes de ingresos más concentrados.
Investigador de ARK compara Ethereum, Solana y Hyperliquid con cadenas de comida rápida
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Resumen
El investigador de ARK Invest, Lorenzo Valente, comparó Ethereum, Solana e Hyperliquid con McDonald's, Chipotle e In-N-Out, destacando modelos de negocio L1 distintos. Ethereum funciona como una franquicia, expandiéndose mediante L2s pero subcobrando en la capa de asentamiento. Solana retiene más valor a través de tarifas de transacción y MEV, similar a un modelo directo. La estructura verticalmente integrada de Hyperliquid incluye recompras de tarifas, pero presenta una relación riesgo-recompensa más alta debido a la concentración. El soporte y la resistencia de cada cadena en la captura de valor reflejan su estrategia subyacente.
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