La empresa de Cathie Wood pide a los reguladores que le permitan emitir una clase de acciones basada en cadena de bloques para su fondo de capital de riesgo.
ARK Investment Management ha solicitado a la Comisión de Valores y Cambios solicitar permiso para crear una clase de acciones tokenizadas para su fondo de capital de riesgo. El archivo, reportado por CryptoBriefing y Cryptopolitan, permitiría a los inversores poseer acciones del fondo en un formato basado en cadena de bloques en lugar del sistema estándar de registro contable utilizado por la mayoría de los fondos mutuos y ETFs.
La empresa de Cathie Wood es conocida principalmente por sus fondos cotizados gestionados activamente enfocados en tecnologías disruptivas. Su fondo de capital de riesgo invierte en empresas privadas en etapas tempranas, un segmento del mercado que tradicionalmente ha sido más difícil de acceder para inversores minoristas. Una clase de acciones tokenizada podría, en teoría, hacer que los registros de propiedad sean más transparentes y potencialmente más fáciles de transferir, aunque los mecanismos prácticos dependerían de la aprobación de la SEC y del acuerdo operativo del fondo.
La tokenización se refiere a representar la propiedad de un activo, en este caso acciones de fondos, como un token digital en una cadena de bloques. Los defensores argumentan que las estructuras tokenizadas pueden mejorar la velocidad de liquidación, reducir la carga administrativa y crear registros de auditoría más claros en comparación con los sistemas de registro tradicionales. Los críticos señalan preguntas sin resolver sobre custodia, clasificación regulatoria y cómo las acciones tokenizadas interactuarían con las leyes de valores existentes.
La presentación de ARK sigue un patrón más amplio de gestores de activos tradicionales que exploran estructuras de fondos basadas en cadena de bloques. Varias firmas han buscado aprobaciones similares en los últimos años, reflejando un creciente interés por llevar productos de inversión convencionales a la tecnología de libro mayor distribuido. La SEC ha revisado varias de estas propuestas, aunque los plazos y resultados de aprobación varían caso por caso.
La estrategia subyacente del fondo de capital de riesgo sigue centrada en inversiones en empresas privadas, una categoría que ya presenta restricciones de liquidez distintas de los valores cotizados en bolsa. La tokenización no cambiaría el enfoque de inversión del fondo; en cambio, alteraría la forma en que se registran y posiblemente se transfieren los intereses de propiedad entre los inversores, sujeto a cualquier restricción que la SEC o la propia ARK pudiera imponer.
La revisión regulatoria de productos de valores tokenizados se ha intensificado a medida que más empresas prueban este formato. La SEC no ha establecido un marco estandarizado específico para acciones de fondos tokenizados, lo que significa que cada solicitud se evalúa por sus propios méritos. La solicitud de ARK probablemente será sometida a un escrutinio que abarca la protección de los inversores, los acuerdos de custodia y el cumplimiento de las regulaciones de valores existentes antes de que se tome alguna decisión.
Impacto en el mercado
Si se aprueba, la clase de acciones tokenizadas de ARK podría servir como punto de referencia para otros gestores de activos que consideren estructuras similares para fondos de capital riesgo o mercados privados. La aprobación señalaría que la SEC está dispuesta a adaptar el registro basado en blockchain dentro de los marcos de fondos existentes, lo que podría acelerar presentaciones similares en toda la industria.
Una negativa o una revisión prolongada, por otro lado, subrayaría la incertidumbre regulatoria que aún rodea a los valores tokenizados en Estados Unidos. Los participantes del mercado que siguen la adopción institucional de la infraestructura de cadena de bloques probablemente observarán de cerca la respuesta de la SEC, dada la visibilidad de ARK en el sector de gestión de activos.
La presentación de ARK añade otro dato al esfuerzo continuo de los gestores de activos tradicionales por incorporar estructuras basadas en cadena de bloques en productos de inversión regulados, con la decisión final de la SEC esperada para dar forma a hasta dónde se extiende esta tendencia.
Preguntas frecuentes
¿Qué está pidiendo ARK Investment Management que la SEC apruebe?
ARK ha presentado una solicitud para crear una clase de acciones tokenizadas dentro de su fondo de capital de riesgo, lo que permitiría a los inversores poseer acciones del fondo en un formato basado en cadena de bloques.
¿Cómo se diferenciaría una clase de acciones tokenizadas de una acción de fondo normal?
Una acción tokenizada representa propiedad en una cadena de bloques en lugar de mediante el registro tradicional por entrada contable, lo que, según sus defensores, puede mejorar la transparencia y la eficiencia de la transferencia.
¿La tokenización cambia en qué invierte el fondo de capital de riesgo ARK?
No, la estrategia de inversión del fondo en empresas privadas en etapas iniciales permanecería igual. Solo se verían afectados el registro y la estructura de propiedad de las acciones.
¿Ha aprobado la SEC propuestas similares de fondos tokenizados anteriormente?
Varios gestores de activos han solicitado aprobaciones comparables para estructuras de fondos basadas en cadena de bloques, y la SEC evalúa cada presentación individualmente, ya que actualmente no existe un marco estandarizado único.