Apple pronto publicará sus últimos resultados financieros, que también serán la última conferencia telefónica de resultados durante el mandato de Cook como CEO. En los últimos 15 años, la capitalización de mercado de Apple ha aumentado aproximadamente 14 veces, pero con el cambio de liderazgo, la empresa enfrenta nuevos desafíos como inversiones en IA, innovación de productos y presión de costos.
Apple (AAPL.O) se prepara para su última llamada de resultados conducida por el CEO Tim Cook. En este punto clave, la capitalización de mercado de Apple superó los 5 billones de dólares y llegó a superar a NVIDIA como la empresa con la mayor capitalización del mundo.
Desde 2026, el precio de las acciones de Apple ha aumentado aproximadamente un 25%, convirtiéndose en una de las acciones de mejor desempeño entre las "Siete Gigantes". El mercado consideró temporalmente a Apple como un "refugio seguro" en la ola de inversiones en inteligencia artificial, pero el aumento del precio de las acciones no ha eliminado los desafíos a largo plazo que enfrenta la empresa. La compañía publicará sus resultados el jueves después del cierre del mercado estadounidense.
El 1 de septiembre, Cook dejará el cargo de CEO y asumirá el rol de presidente ejecutivo, siendo reemplazado por John Ternus, director de hardware de Apple. Este será el segundo CEO de Apple tras la renuncia de Steve Jobs en 2011.
Desde que asumió el cargo de CEO de Apple en 2011, Cook ha liderado la expansión del negocio del iPhone y ha lanzado productos y servicios como Apple TV+, Apple Music, Apple Pay, Apple Watch y AirPods, impulsando la transformación de Apple de una empresa centrada en hardware a una empresa ecológica que abarca dispositivos, software y servicios.
Durante los 15 años de gestión de Cook, la capitalización de mercado de Apple aumentó aproximadamente 14 veces y mantuvo una alta rentabilidad mediante la gestión de la cadena de suministro y la gestión de efectivo. La empresa realizó recompras de acciones por más de 1 billón de dólares acumulados durante su mandato.
Sin embargo, la era de Cook también dejó algunos problemas sin resolver. Apple aún no ha lanzado la próxima gran plataforma de hardware después del iPhone, y el dispositivo de realidad mixta de alto precio, Vision Pro, lanzado en 2024, aún no ha generado un mercado masivo.
El aumento en los costos de memoria impulsa el alza de precios de los dispositivos, presionando los beneficios del iPhone
Actualmente, la presión más directa que enfrenta Apple proviene de la escasez global de memoria.
A medida que la construcción de infraestructura de inteligencia artificial impulsa un crecimiento rápido de la demanda de chips de almacenamiento, la competencia por la capacidad global de chips se intensifica, lo que lleva a Apple a enfrentar costos más altos para sus componentes. El mes pasado, la empresa aumentó los precios iniciales de iPad y Mac, citando la escasez global de memoria, con aumentos de precio de más de 1000 dólares en algunos modelos.
Algunos dispositivos aumentaron sus precios hasta un 20%. Debido a que el ajuste ocurrió al final del trimestre, su impacto se reflejará gradualmente en los próximos trimestres.
Se espera que Apple aumente los precios al lanzar la nueva generación de iPhone este otoño. Aunque aún no se ha incrementado oficialmente el precio del iPhone, los analistas coinciden en que el aumento en los costos de memoria podría obligar a la empresa a reajustar su estrategia de precios.
Los analistas de Goldman Sachs creen que los competidores enfrentan mayores presiones de costos, lo que podría brindar a Apple oportunidades para aumentar su cuota de mercado. Morgan Stanley también considera que la fuerte capacidad de marca de Apple podría ayudar a la empresa a impulsar el crecimiento de ingresos y utilidades mediante aumentos de precios.
Pero el aumento de precios también conlleva un riesgo de demanda. Brandon Nispel, analista de KeyBanc Capital Markets, señaló que si Apple aumenta el precio del iPhone, el crecimiento de las ventas de dispositivos podría desacelerarse, y la caída en el crecimiento de usuarios podría afectar aún más el desarrollo del negocio de servicios.
El analista de Jefferies, Edison Lee, considera que, aunque Apple puede compensar parcialmente el aumento de los costos de memoria elevando los precios, sus márgenes de beneficio podrían verse presionados. Estima que, si los precios de la memoria continúan aumentando, el margen bruto general del iPhone podría caer del 38% al 34,5%.
Para reducir el impacto del aumento de precios en la disposición de los consumidores a comprar, Apple ha lanzado recientemente el programa de alquiler Apple Upgrade, que permite a los usuarios estadounidenses alquilar productos como el iPhone, Apple Watch e iPad mediante pagos mensuales.
Los analistas del Banco de América creen que el plan podría reducir el umbral de compra para los consumidores, acelerar el ciclo de actualización de dispositivos y fortalecer el vínculo directo entre Apple y los usuarios.
La estrategia de IA se convierte en un problema que el nuevo CEO debe abordar
En comparación con la presión de costos a corto plazo, el mayor desafío a largo plazo de Apple proviene de la inteligencia artificial.
Empresas tecnológicas como Microsoft, Google y Meta Platforms están invirtiendo masivamente en infraestructura de IA, con algunas empresas previendo gastos de capital este año superiores a 200 mil millones de dólares. Según datos de FactSet, los gastos de Apple relacionados con IA este año se esperan que sean ligeramente superiores a 11 mil millones de dólares.
A diferencia de sus competidores, Apple no ha construido grandes infraestructuras de IA, sino que depende más de colaboraciones externas, incluyendo el uso de tecnologías de IA y recursos de nube de Google.
Anteriormente, Apple había colaborado con OpenAI para integrar ChatGPT en Siri y algunas funciones del sistema operativo. Sin embargo, la relación entre ambas partes se ha deteriorado recientemente; el 10 de julio, Apple demandó a OpenAI acusándola de robar secretos comerciales, y OpenAI niega estas acusaciones.
Actualmente, lo que más preocupa al mercado es si la nueva versión de Siri de Apple podrá lanzarse con éxito. Esta función entró en fase de prueba en junio y se espera que se lance este otoño junto con los nuevos iPhone.
Sin embargo, los inversores consideran que lanzar solo una versión mejorada de Siri no es suficiente para demostrar que Apple posee capacidades de IA líderes. La empresa también debe seguir lanzando más funciones de inteligencia artificial para demostrar que la IA puede generar nuevo valor para los usuarios y crecimiento comercial.
Dave Sekera, estratega principal de mercado estadounidense de Morningstar, indicó que el mercado aún no sabe qué "aplicación de IA clave" impulsará a Apple a generar un gran valor económico en el futuro. Considera que, aunque Apple no ha participado en inversiones masivas en infraestructura de IA y podría beneficiarse a largo plazo de una ventaja de eficiencia de capital, a corto plazo aún necesita mostrar una estrategia de IA más clara.
Con la llegada de Tenus como CEO, Apple podría reevaluar su dirección de inversión en IA. La empresa ajustó su política de gestión de efectivo el año pasado, dejando de perseguir el objetivo de "neutralidad de efectivo neto" vigente desde 2018, que consistía en mantener el efectivo en niveles aproximadamente iguales a la deuda, lo que podría abrir espacio para aumentar la inversión en IA en el futuro.
El director financiero de Apple, Kevan Parekh, dijo anteriormente que la empresa "priorizará la inversión en el crecimiento del negocio" antes de devolver el efectivo excedente a los accionistas.
Los informes financieros destacan cuatro preguntas clave, y Wall Street muestra divisiones claras sobre la dirección futura.
Los resultados financieros del tercer trimestre de Apple se publicarán esta semana. El mercado espera que los ingresos de la empresa sean de aproximadamente 10,880 millones de dólares y las ganancias por acción de aproximadamente 1,89 dólares, superando los ingresos de 9,400 millones de dólares y las ganancias por acción de 1,57 dólares del mismo período del año anterior.
Entre ellos, se espera que el negocio de iPhone genere ingresos de 53.500 millones de dólares, un aumento del 20% aproximadamente en comparación con el año anterior; se espera que el negocio de servicios alcance los 31.300 millones de dólares, un crecimiento del 14% en comparación con el año anterior; y se espera que los ingresos en el mercado chino aumenten un 27%, alcanzando los 19.500 millones de dólares.
En esta llamada de resultados financieros, los inversores se centraron en cuatro preguntas: la estrategia de precios del próximo iPhone, el impacto del aumento en los costos de memoria en la rentabilidad, el efecto del programa Apple Upgrade y la dirección futura de las inversiones de Apple en IA.
Los institucionales de Wall Street actualmente tienen ciertas divisiones sobre las perspectivas de Apple.
Bank of America ha otorgado a Apple una calificación de "comprar", considerando que el programa Apple Upgrade podría mejorar la experiencia de compra del consumidor y acelerar el ciclo de actualización de dispositivos. Goldman Sachs espera que las ventas de iPhone y Mac impulsen el crecimiento de los ingresos de Apple, y considera que, en los próximos cinco años, el negocio de servicios se convertirá en una fuente importante de crecimiento de beneficios.
Sin embargo, Jefferies cree que el aumento de los costos de memoria seguirá afectando los márgenes de Apple, generando presión sobre su precio de acciones en los próximos 12 meses. Morningstar, por su parte, considera que el mayor problema actual de Apple no es la falta de inversión en IA, sino que aún no ha demostrado que la IA pueda generar suficiente valor comercial.
Con el fin de la era Cook, la próxima dirección de desarrollo de Apple se convertirá en el foco de atención del mercado. Tim Cook debe responder no solo a cómo mantener el crecimiento de los negocios actuales, sino también a cómo encontrar nuevos impulsores de crecimiento para Apple en la era de la inteligencia artificial.