El 30 de julio, Apple reveló su último trimestre fiscal. Los ingresos de la empresa alcanzaron por primera vez 109.400 millones de dólares, que Apple calificó como el trimestre de junio más fuerte de la historia. Según el comunicado de prensa de la empresa, iPhone, Mac y el negocio de servicios establecieron récords para el mismo período.
Lo realmente digno de desglosar son dos curvas con velocidades distintas: los ingresos aumentaron un 16,4% interanual, mientras que las ganancias por acción crecieron un 28,7%. El primero indica que Apple vendió más, pero el segundo también incluye un reembolso de aranceles. Según el comunicado de prensa sobre resultados publicado el mismo día por Apple, este reembolso se mencionó por separado en las explicaciones sobre el margen bruto y las ganancias por acción.
¿Cómo se cruzó el umbral de mil millones?
La última barra azul en la gráfica está a una distancia visible de las cuatro anteriores del trimestre de junio. Apple no llegó aquí desde una pista recta y ascendente. Los ingresos del mismo trimestre del FY2023 incluso experimentaron una ligera caída, antes de acelerarse año tras año. Según los estados financieros consolidados trimestrales de Apple, esta vez el crecimiento fue el más rápido de los cinco períodos comparables.
Según el informe financiero del Q3 del FY2026 de Apple, el significado de los 109.400 millones de dólares no radica en haber superado un umbral numérico entero. Más bien, llevó el trimestre más fácilmente etiquetado como "período de vacío de nuevos productos" de Apple a una escala cercana a la temporada alta tradicional. Esta escala misma cambia la intuición sobre la posición del trimestre de junio dentro del año fiscal de Apple.
El crecimiento de los ingresos no se limitó a un solo mercado. La tabla regional de Apple muestra que los cinco regiones lograron crecimientos de dos dígitos. Europa aportó el mayor incremento absoluto, mientras que la región de Gran China registró el mayor crecimiento interanual, empatada con Europa. Al considerar juntas estas regiones, la base de crecimiento de Apple en este trimestre es más amplia que la que depende únicamente del mercado americano.
¿Quién empujó el incremento hacia el iPhone?
Según los estados financieros consolidados del trimestre de Apple, la empresa generó 15.400 millones de dólares adicionales en ingresos en comparación con el mismo período del año anterior. El iPhone aportó casi dos tercios de esta cantidad, que también es la barra azul más larga en el gráfico. Esto explica por qué el ritmo de este informe financiero ha sido más rápido que en los trimestres de junio de los últimos años.
El servicio y Mac tampoco retrocedieron al fondo. El primero generó el segundo mayor aumento de ingresos, seguido de cerca por el segundo. iPad fue la única categoría que disminuyó. La imagen formada por las barras es directa: Apple no impulsó sus números esta temporada con un solo producto, pero la fuerza del iPhone fue especialmente notable.
Esta diferencia es importante. Si el negocio de servicios impulsara por sí solo el crecimiento, los lectores verían una empresa que gradualmente reduce la volatilidad del hardware. La combinación actual se asemeja más a dos motores acelerando simultáneamente: el hardware proporciona una pista de despegue más larga, mientras que el negocio de servicios continúa llenando la parte de alta margen. Según los resultados financieros de Apple, el iPhone, Mac y el negocio de servicios batieron todos sus récords para el trimestre de junio.
Además de la tabla de productos, la tabla regional añade una explicación adicional. Según la tabla regional de Apple para este trimestre, Europa lidera en aumento absoluto de ingresos, mientras que la región de Gran China experimentó un crecimiento del 22,4% interanual. Estos cambios en ambos mercados no alteran el hecho de que el iPhone sigue siendo la fuente principal de crecimiento, pero hacen que la respuesta a «de dónde proviene el crecimiento» ya no se limite a una sola región.
El servicio ha aumentado cada dólar de ingresos.
El estado financiero consolidado de Apple incluye un detalle poco destacado en los titulares de noticias: separa los costos de venta de productos y servicios. Esto permite analizar por separado la margen bruta más allá de los ingresos.
Según los resultados financieros del trimestre de Apple, los servicios representan solo el 28,1% de los ingresos de la empresa, pero generan el 42,4% de la ganancia bruta. En lenguaje cotidiano, por cada cien dólares de ingresos que genera Apple, los servicios aportan menos del 30%, pero su ganancia bruta ya representa casi la mitad.
La margen bruta de la operación de servicios es del 75,6% y la de la operación de productos es del 40,1%. La primera actúa como una base sólida que sigue sosteniendo a toda la empresa incluso cuando se venden más equipos. Esta estructura también explica por qué los ingresos por servicios no generan el mayor crecimiento de ingresos, pero siguen siendo una parte esencial al analizar los estados financieros. Según los estados financieros consolidados de Apple, ambos porcentajes se derivan de la diferencia entre los ingresos correspondientes y los costos de ventas.
El mayor aumento de la ganancia bruta de este trimestre sigue procediendo del negocio de productos. Según los estados financieros consolidados de Apple, este segmento aportó el 77,2% del aumento de la ganancia bruta. Esto se alinea con el repunte del iPhone y la Mac mostrado en el gráfico anterior: el servicio no ha reemplazado al hardware, sino que ha hecho que los márgenes de beneficio sean aún más amplios cuando el hardware aumenta su volumen.
¿Qué cambió en la curva de beneficios con ese reembolso?
Apple reveló en el comunicado de prensa que el reembolso de aranceles tuvo un impacto positivo de aproximadamente 2 puntos porcentuales en la margen bruta del trimestre y aumentó los beneficios por acción en 0,11 dólares. Este no es un número fácil de ver a primera vista en el cuerpo del informe financiero, pero es suficiente para cambiar la interpretación de la tasa de crecimiento de las ganancias.
Aproximando el impacto revelado por Apple como un ajuste, el crecimiento anual del EPS de este trimestre es de aproximadamente el 21,7%. La métrica informada difiere de este ajuste aproximado en unos 7 puntos porcentuales. La barra azul claro en el gráfico no es un indicador no GAAP publicado por Apple, sino simplemente una extracción del impacto de reembolsos ya proporcionado en el comunicado de prensa a partir del número informado.
Este desglose no borra el desempeño operativo de Apple. Después de deducir los reembolsos, el EPS aún creció más rápido que los ingresos. Simplemente separó dos cosas: el crecimiento generado conjuntamente por el iPhone, la Mac y los servicios, y la pendiente añadida a la curva de beneficios por un reembolso único.
El perfil de este informe financiero de Apple queda claro: la recuperación del hardware vuelve a acelerar el crecimiento, los servicios hacen que cada dólar de ingresos sea más rentable, y un reembolso recuerda que la pendiente de las ganancias debe desglosarse antes de interpretarse.