Los funcionarios de la Reserva Federal corren el riesgo de cometer el peor error de política monetaria en la historia del banco central al mantener las tasas elevadas mientras la economía de EE. UU. se desliza hacia una recesión, según Danielle DiMartino Booth, CEO de QI Research.
Principales conclusiones:
- El CEO de QI Research, Danielle DiMartino Booth, dice que la Reserva Federal corre el riesgo de cometer un error histórico en su política al mantener las tasas mientras el PIB del cuarto trimestre alcanzó el 0,5%.
- El gasto de los consumidores en EE.UU. se desaceleró a una tasa del 0,6% a principios de 2026, con 14 meses consecutivos de revisiones negativas de nóminas que señalan daño laboral.
- El informe de empleo de abril y la batalla de confirmación de Kevin Warsh con el senador Thom Tillis determinarán el próximo movimiento de política de la Fed.
Los metales preciosos y los bonos de corta duración son las mejores apuestas mientras la Fed mantiene la política ajustada, dice Danielle DiMartino Booth
Danielle DiMartino Booth hizo los comentarios en una entrevista con David Lin en The David Lin Report (TDLR) después de que el CPI headline registrara un 3,3% para el mes, la lectura más alta desde mayo de 2024, con el CPI subyacente aumentando al 2,6% debido a los precios más altos del petróleo.
Los minutos de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto, publicados el mismo día, revelaron que varios miembros habían discutido la posibilidad de aumentar las tasas de interés si inflación se mantuviera por encima del objetivo. Booth descartó cualquier aumento de tasas a corto plazo como teatro motivado políticamente en lugar de un pensamiento económico sólido.
“La idea de que la Reserva Federal va a aumentar las tasas en este entorno es absurda,” dijo Booth. “Esto pasará a la historia como uno de los mayores errores de política en la historia de la Reserva Federal. La Reserva Federal va a ignorar lo que tiene frente a sus ojos.”
El PIB de EE. UU. creció solo un 0,5% en el cuarto trimestre de 2025. El consumo personal, que se movía a una tasa del 1,9% dentro de ese número, se ha desacelerado hasta un 0,6% en enero y febrero de 2026, antes de que el pleno impacto de los precios más altos de la gasolina afectara los presupuestos familiares. El modelo GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta proyecta un crecimiento del primer trimestre del 1,3%.
Booth señaló el seguimiento de la Oficina Nacional de Investigación Económica sobre los ingresos personales después de las transferencias gubernamentales, que ya muestra una lectura recesiva. Citó 14 meses consecutivos de revisiones negativas de nóminas y dijo que los economistas de venta de grandes firmas han comenzado a usar abiertamente la palabra recesión.
El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan alcanzó su lectura más baja en la historia de la encuesta. Las expectativas de desempleo se situaron en el 68%, lo que Booth describió como profundamente recesivo. Una medida separada que rastrea si es un buen momento para comprar una casa ha colapsado.
El podio extendido de Powell
Sobre la cuestión del liderazgo de la Reserva Federal, Booth dijo que Jerome Powell probablemente permanecerá en la tribuna más tiempo de lo que espera la Casa Blanca. Señaló al senador Thom Tillis, cuyo mandato no finaliza hasta el 3 de enero de 2027, como el obstáculo que impide que la confirmación de Kevin Warsh llegue siquiera a una votación en comité. Los cargos penales contra Powell siguen sin resolverse, y Booth dijo que cada funcionario de la Fed utilizará una postura hawkish como cobertura hasta que esto cambie.
“Hasta que se desestimen los cargos penales contra Jerome Powell, cada funcionario de la Reserva Federal actual se esconderá detrás de lo que sea para justificar mantener una postura hawkish y amenazar con aumentar las tasas”, dijo Booth. “Punto.”
Los datos de CME Fedwatch data mostraron ninguna probabilidad de un recorte de tasas hasta finales de abril, con probabilidades significativas que no aparecen hasta la reunión de diciembre. Booth dijo que la respuesta política correcta sería que la Reserva Federal se posicionara públicamente al lado de los trabajadores presionados por los costos de combustible, la desinflación salarial y el aumento de los despidos, incluso si los recortes de tasas producen un alivio limitado.
La tasa fija de hipoteca a 30 años disminuyó ligeramente al 6,37% tras cinco semanas consecutivas de aumentos. El rendimiento del Tesoro a 10 años bajó del 4,35% al 4,31% durante la semana, un movimiento que Booth dijo refleja que los mercados precian un choque de crecimiento más que una amenaza de inflación.
Para los inversores, Booth recomendó el extremo corto de la curva de rendimientos como la mejor posición antes de una eventual reversión de la política de la Fed. Dijo que los metales preciosos han encontrado un piso y siguen siendo un refugio creíble contra eventos de crédito, inestabilidad financiera y inflación. Mantuvo su opinión de que el dividendo de Chevron sigue siendo seguro.
El informe de nómina de abril es el siguiente dato clave que Booth está observando, dado que el informe de empleo de marzo se vio impulsado por anomalías en los ajustes estacionales, incluyendo 79.000 trabajadores contabilizados como afectados por el clima y 100.000 empleos añadidos mediante el ajuste del modelo nacimiento-muerte.