El mercado de chips analógicos entra en una tendencia alcista tras informar crecimiento importantes empresas

Recientemente, los cuatro gigantes de la simulación publicaron sus estados financieros.

ON Semiconductor informó ingresos de 1.604 mil millones de dólares, un aumento del 9% interanual y del 6% respecto al trimestre anterior. TI reportó ingresos de 5.463 mil millones de dólares, un aumento del 23% interanual y del 13% respecto al trimestre anterior; de ellos, el negocio de analógicos, que representa casi el 80% de los ingresos de la empresa, creció un 26%. STMicroelectronics reportó ingresos de 3.487 mil millones de dólares, un aumento del 26% interanual y del 12,7% respecto al trimestre anterior. NXP reportó ingresos de 3.496 mil millones de dólares, un aumento del 19% interanual y del 10% respecto al trimestre anterior. Las previsiones para el tercer trimestre de las cuatro empresas siguen indicando crecimiento trimestral.

Además de los resultados, varios indicadores operativos también cambiaron al mismo tiempo. La relación pedidos-entregas de STMicroelectronics se acercó a 2, y la empresa ha observado una tensión en el suministro de algunos productos; las órdenes pendientes de TI continuaron aumentando en el segundo trimestre, extendiendo los plazos de entrega varias semanas desde niveles inferiores a 13 semanas; el inventario en canales de NXP disminuyó a 11 semanas.

A mediados de 2026, el mercado de chips analógicos finalmente comenzó a entrar en un ciclo alcista.

El mercado industrial fue el primero en recuperarse. Al inicio de la llamada, el presidente y CEO de TI, Haviv Ilan, reveló que los ingresos industriales del segundo trimestre aumentaron aproximadamente un 30% interanual y un 10% secuencial; los ingresos del centro de datos se duplicaron interanualmente y aumentaron aproximadamente un 20% secuencial; además, el mercado automotriz, que había tardado en recuperarse, también comenzó a mejorar, con un aumento interanual de varios puntos porcentuales y un crecimiento secuencial cercano a dos dígitos.

Fuente: NXP

La estructura de ingresos de NXP presenta cambios similares. Según los estados financieros divulgados por NXP, los negocios de industria e IoT crecieron un 38% interanual y un 20% en base secuencial; el negocio automotriz aumentó un 12% interanual y un 9% en base secuencial; y la infraestructura de comunicaciones y otros negocios crecieron un 41% interanual. El negocio móvil disminuyó un 10% en base secuencial, y la electrónica de consumo sigue siendo el sector más débil.

Fuente: STMicroelectronics

Los ingresos industriales de STMicroelectronics aumentaron un 34% interanual, los automotrices un 16% y los de equipos de comunicación y periféricos informáticos un 50%. Los ingresos del negocio de analógicos, MEMS y sensores crecieron un 26%, impulsados por la adquisición del negocio de MEMS de NXP y por la recuperación de la demanda industrial y automotriz.

Fuente: ON Semiconductor

La recuperación de ON Semiconductor es relativamente moderada. Los ingresos automotrices fueron de 781 millones de dólares, una caída del 2% respecto al trimestre anterior; los ingresos industriales fueron de 423 millones de dólares, un aumento del 1% respecto al trimestre anterior; los ingresos de otros mercados, incluyendo centros de datos de IA, fueron de 400 millones de dólares, un aumento del 34% respecto al trimestre anterior. Por segmento de negocio, los ingresos de soluciones de potencia aumentaron un 19% interanual, los negocios analógicos y de señales mixtas disminuyeron un 2% interanual, y el negocio de percepción inteligente creció un 7%. Las diferentes líneas de productos de la misma empresa ya muestran diferencias claras.

Según los informes financieros de los cuatro gigantes, el crecimiento de los ingresos ya no es impulsado por un solo mercado. La industria lidera, seguida por los centros de datos, y la automotriz se recuperó claramente en el segundo trimestre. El CEO de TI, Haviv Ilan, evaluó en la llamada de resultados: "Es posible que acabe de comenzar un ciclo alcista de amplia cobertura".

Pero una "amplia cobertura" no significa que todos los productos mejoren simultáneamente. Según los datos financieros, los ingresos del negocio de dispositivos de potencia y discretos de STMicroelectronics aumentaron solo un 3,7% interanual, y su margen operativo sigue siendo negativo del 21,4%; el negocio móvil de NXP tampoco se recuperó junto con el mercado en general. La demanda ya se ha extendido desde algunos puntos destacados a múltiples mercados, pero las diferencias de desempeño entre productos siguen siendo significativas.

El verdadero punto de inflexión está en los inventarios

Esta diferencia de temperatura debe verse desde la ubicación del inventario.

La demanda de chips analógicos está dispersa y sus productos tienen una vida útil larga. Un fabricante líder posee decenas de miles de referencias, atendiendo a una gran cantidad de clientes en sectores como automotriz, equipos industriales, electrodomésticos y comunicaciones, donde muchos productos pueden venderse continuamente durante más de una década o incluso más. En comparación con los chips digitales, cuyos clientes están más concentrados y cuya velocidad de iteración es más rápida, su inventario se encuentra en cadenas más largas y complejas.

Las fábricas de chips mantienen productos terminados, los distribuidores tienen inventario disponible, los Tier 1 automotrices y fabricantes de equipos reservan componentes, y los clientes finales aún podrían tener equipos y productos almacenados. Durante un alza del mercado, los pedidos repetidos se amplifican a lo largo de la cadena; tras una caída en la demanda, el inventario solo puede reducirse gradualmente por niveles. La disminución del inventario del fabricante original no implica necesariamente que la cadena de distribución esté agotada; la reducción del inventario en la distribución tampoco indica que los fabricantes de equipos y los clientes finales hayan recuperado sus compras.

Haviv Ilan mencionó en la llamada que, en la fase anterior, los clientes acumularon no solo chips, sino también equipos y productos terminados. Los terminales primero deben absorber este inventario, y los nuevos sistemas diseñados en los últimos cuatro o cinco años solo se convertirán en nuevos pedidos de semiconductores. Esto también explica por qué el ajuste en los chips analógicos industriales ha durado tanto tiempo: la desinventarización no solo ocurre en los almacenes de chips, sino que se transmite desde los fabricantes originales hasta los canales, Tier 1 y fabricantes de equipos terminales.

Según el segundo trimestre de este año, los inventarios de distintos niveles comenzaron a regresar simultáneamente a sus rangos normales. Los días de inventario de STMicroelectronics disminuyeron de 166 días en el mismo período del año anterior a 126 días, y el inventario de distribuidores ya está por debajo del objetivo normal establecido por la empresa. El inventario de canales de NXP se redujo a 11 semanas, volviendo a su objetivo a largo plazo. Rafael Lizardi, CFO de TI, dijo en la llamada telefónica que el monto del inventario de TI disminuyó en 90 millones de dólares estadounidenses respecto al trimestre anterior, y los días de inventario cayeron 13 días. Haviv Ilan expresó un juicio más directo sobre la corriente descendente: la desinventarización de los clientes industriales ha prácticamente terminado, y el inventario de los clientes automotrices incluso se redujo a niveles tan bajos que resultan difíciles de mantener a largo plazo.

Onsemi proporcionó otra muestra. Según los estados financieros de la empresa, el inventario del segundo trimestre fue de $2.0475 mil millones, con un cambio casi nulo respecto al trimestre anterior; Thad Trent, vicepresidente ejecutivo y CFO, indicó en la llamada telefónica que los días de inventario disminuyeron en 9 días respecto al trimestre anterior, hasta 192 días, y que la empresa sigue absorbiendo el inventario estratégico preparado previamente para las necesidades a largo plazo de sus clientes. El hecho de que el monto del inventario se mantenga estable mientras mejora la velocidad de rotación indica que la recuperación de las entregas está absorbiendo el inventario existente, en lugar de depender simplemente de la reducción de la producción para disminuir el inventario.

El ciclo de inventario de los chips simulados está atravesando tres etapas: desinventario → normalización del inventario → retransmisión de nuevos pedidos.

Después de que los inventarios disminuyeron a niveles bajos, los clientes necesitan reanudar las compras, pero no todos los nuevos pedidos provienen de la demanda final. En el segundo trimestre, los mercados de automóviles, industrial y centros de datos fueron impulsados simultáneamente por la reconstrucción de inventarios y la demanda real.

El mercado automotriz presenta el rasgo más notable de reabastecimiento. TI indica que la demanda automotriz en el segundo trimestre aumentó mes a mes durante el trimestre, con el crecimiento principal proveniente de los vehículos eléctricos y híbridos del mercado chino. Al mismo tiempo, los clientes automotrices habían mantenido sus inventarios en niveles muy bajos. Un ligero aumento en las ventas finales obliga a la cadena de suministro a reabastecer simultáneamente los inventarios de seguridad. Por lo tanto, los pedidos automotrices incluyen dos componentes: el crecimiento en las ventas y en el contenido de chips por vehículo, así como las compras anteriormente pospuestas.

El mercado industrial se acerca más a la recuperación de la demanda final. Todos los subsectores y regiones industriales de TI registraron crecimiento interanual y secuencial, con contribuciones de la infraestructura energética, la aeroespacial, la robótica y la automatización industrial. La empresa atribuye el crecimiento a la producción en masa de nuevos equipos introducidos en los últimos años y al aumento en la cantidad de chips requeridos por los equipos de nueva generación, y no a aumentos de precios. Haviv Ilan añadió posteriormente que los nuevos sistemas diseñados en los últimos cuatro o cinco años están liberando demanda.

La estructura de los pedidos también está cambiando. Jean-Marc Chery, CEO de STMicroelectronics, indicó en la llamada telefónica que el ratio book-to-bill en todos los mercados finales del segundo trimestre superó 1, con un promedio general cercano a 2; los equipos de comunicación y periféricos informáticos se situaron significativamente por encima de 2, impulsados principalmente por los negocios de conexión óptica y fotónica de silicio. La cartera de pedidos pendientes de TI aumentó tanto la demanda de entrega inmediata como la de entrega a plazo.

Los pedidos inmediatos suelen corresponder a inventarios bajos y reabastecimiento urgente, mientras que los pedidos a plazo reflejan la confianza del cliente en sus planes de producción futuros. El aumento simultáneo de ambos tipos de pedidos indica que esta recuperación ya ha trascendido el simple reabastecimiento de canales. El reabastecimiento de inventarios empuja los pedidos fuera del fondo; la demanda final determinará la duración del ciclo alcista.

Después de la recuperación de los pedidos, los canales son más sensibles a los precios. Desde principios de este año, han circulado con frecuencia noticias sobre ajustes de precios de productos por parte de fabricantes como TI, STMicroelectronics e Infineon, y algunos productos han mostrado aumentos notables en sus cotizaciones. Sin embargo, el volumen de operaciones reportado en los estados financieros ha sido mucho más moderado.

Desde la perspectiva de TI, Haviv Ilan considera que los precios generales se mantuvieron básicamente estables durante la primera mitad de 2026. Los precios a largo plazo de los circuitos integrados analógicos suelen disminuir ligeramente cada año; que esta caída se detenga ya indica una mejora en la relación entre oferta y demanda. TI también está impulsando un nuevo ciclo de ajustes de precios, pero debido a la gran cantidad de clientes y a los distintos plazos de los contratos, el aumento de precios requiere negociaciones individuales: parte entrará en vigor en el tercer trimestre, otra parte no lo hará hasta el cuarto trimestre, y algunas se pospondrán hasta las negociaciones de precios del próximo año. TI espera que el crecimiento de los ingresos en el tercer trimestre siga dependiendo principalmente del volumen de envíos, con una contribución de precios “casi insignificante”. Las cartas de aumento de precios indican que los fabricantes están comenzando a recuperar parte de su poder de fijación de precios, pero esto no significa que los nuevos precios se hayan convertido ampliamente en ingresos.

Las señales de los plazos de entrega también son similares. En el segundo trimestre, los plazos de entrega de TI siguieron por debajo de 13 semanas, aunque se extendieron varias semanas recientemente. La empresa aún dispone de espacio limpio disponible para continuar la equipación y el aumento de la producción, y mantiene inventario para entregas rápidas. Aunque ST observó cierta tensión en algunas categorías, en el segundo trimestre asumió costos de capacidad ociosa por 37 millones de dólares, y en la guía de margen bruto del tercer trimestre también se incluye un impacto de aproximadamente 70 puntos base por capacidad ociosa.

Las empresas nacionales de diseño de chips sienten una presión más intensa. Al ser preguntadas sobre la capacidad de producción en ocho pulgadas, Silan Microelectronics indicó que, con la liberación de la demanda aguas abajo, la capacidad de producción en la cadena de suministro ha tenido una tendencia general a la escasez, y la empresa está trabajando para obtener más capacidad de sus proveedores clave. Jiahua Electronics considera que la escasez en las etapas de oblea y empaquetado podría estar relacionada con la competencia por la demanda de IA y la transferencia de pedidos al extranjero. Awe Electronics señaló que el aumento en los precios de la producción en procesos maduros ha ejercido presión sobre los márgenes brutos.

La diferencia proviene del modelo de negocio. Fabricantes IDM como TI y STMicroelectronics poseen su propia capacidad de fabricación de obleas; las salas limpias no utilizadas por completo y la capacidad ociosa constituyen un amortiguador de oferta. La mayoría de las empresas nacionales de chips analógicos dependen de fabricantes externos y son más propensas a percibir primero la tensión estructural en las líneas de producción de 8 pulgadas. La tensión puede manifestarse primero en la etapa de fabricación externa, sin haberse transmitido aún como escasez en todos los productos finales.

La predicción de primavera de WSTS 2026 muestra aún más las diferencias de rendimiento entre los distintos sectores. WSTS pronostica que el mercado mundial de semiconductores crecerá un 90% en 2026, alcanzando los 1,51 billones de dólares. Este crecimiento será impulsado principalmente por un aumento de aproximadamente el 250% en los chips de memoria; se espera que los chips analógicos crezcan alrededor del 10%, los dispositivos discretos un 8% y los sensores y dispositivos optoelectrónicos aproximadamente un 3%. Los chips analógicos ya han entrado en una fase alcista, pero no son el sector más caliente de esta ola de semiconductores.

Los productos actualmente ajustados se concentran en simulación de automóviles, gestión de energía, cadena de alimentación para servidores de IA, frontend de módulos ópticos y algunos sensores. Los componentes generales, la electrónica de consumo y algunos dispositivos de potencia y discretos aún están en competencia de precios.

La atención del mercado en hardware de IA se ha centrado durante mucho tiempo en GPU, HBM, procesos avanzados e interconexiones de alta velocidad. A medida que la potencia y la densidad de los clústeres de cómputo aumentan rápidamente, la conversión de energía, la gestión térmica y la transmisión de señales comienzan a convertirse en cuellos de botella del sistema, y los chips analógicos pasan de ser componentes periféricos a formar parte del listado principal de materiales.

La inteligencia artificial en la nube trae la primera ruta de crecimiento incremental: fuentes de alimentación de centros de datos, módulos ópticos, infraestructura energética, y sistemas de disipación térmica y monitoreo ambiental. Un centro de datos de IA debe convertir progresivamente la corriente alterna de la red eléctrica en distintos voltajes requeridos por las GPU, CPU, memoria y chips de red, mientras monitorea continuamente la corriente, la temperatura, el consumo energético y las fallas. Desde la conversión de corriente alterna a corriente continua, la barra intermedia, la alimentación en placa hasta la alimentación en el punto de carga, cada nivel utiliza gestión de energía, dispositivos de potencia, detección de corriente, aislamiento, hot-swap, sensores de temperatura y chips de control. Cuanto mayor sea la capacidad de cómputo por gabinete, más compleja será el sistema de alimentación, y mayor será el valor unitario de los chips analógicos.

Los módulos ópticos requieren amplificadores de transimpedancia, controladores, reloj, conversión de datos y gestión de energía. Los fabricantes nacionales ya han generado ingresos en esta cadena. Naxin Micro indica que su negocio de alimentación para servidores de IA cubre a varios clientes líderes, y los ingresos relacionados con la alimentación digital crecieron significativamente tanto interanual como secuencialmente en el primer trimestre. Los productos de la empresa ingresan tanto en la fuente primaria como en la secundaria, abarcando aislamiento digital, control, interfaz, muestreo y sensores de corriente, donde los chips de control GaN de alto voltaje ya se han enviado en volumen y los productos GaN de voltaje medio-bajo han completado las pruebas de muestras.

Los controladores digitales multiphase, DrMOS, POL y fusibles electrónicos (eFuse) de Bright Microelectronics ya han ingresado en la fase de producción en masa y ventas a gran escala. En 2025, los ingresos de la empresa por chips de alimentación para cómputo de alto rendimiento alcanzaron 96 millones de yuanes, un aumento del 122,26% interanual; los clientes de nuevas generaciones de tarjetas gráficas comenzaron a enviar grandes volúmenes. Sierra Microelectronics ya ha entregado en escala múltiples chips para módulos ópticos, y su frente analógico (AFE) necesario para módulos ópticos de alta velocidad ha logrado un suministro estable; SGMICRO indicó que sus ingresos relacionados con módulos ópticos están creciendo rápidamente.

Otra ruta proviene de Physical AI, es decir, la inteligencia artificial integrada en automóviles, robots y equipos industriales. Los robots deben percibir el entorno, controlar motores, gestionar baterías y garantizar la seguridad operativa; los automóviles requieren radar, sensores, gestión de baterías, control de carrocería y sistemas de potencia; los equipos industriales dependen del control en tiempo real, el mantenimiento predictivo y el cómputo en el borde. Los procesadores se encargan del cálculo, mientras que los sensores, los frontends analógicos, los aisladores, los drivers de motores y los chips de gestión de potencia conectan el cálculo con el mundo real.

En estas dos líneas, los líderes internacionales han establecido sus expectativas: STMicroelectronics aumentó su objetivo de ingresos de centros de datos para 2026 a más de 1.000 millones de dólares y prevé superar los 2.000 millones de dólares en 2027; TI duplicó sus ingresos de centros de datos en el segundo trimestre en comparación con el mismo período del año anterior; NXP clasificó los centros de datos y la IA física como nuevos motores de crecimiento además de la automotriz y la industrial.

El presidente y CEO de ON Semiconductor, Hassane El-Khoury, indicó en el informe de resultados que los centros de datos de IA se han convertido en el negocio de más rápido crecimiento de la empresa, con una proyección de que los ingresos se duplicarán más del 100% interanual en 2026. La empresa también reveló que ha ampliado su negocio de suministro de energía dentro del ecosistema NVIDIA MGX y ha obtenido pedidos de diseño para EliteSiC, MOSFET de silicio y controladores en la plataforma de centros de datos de IA del proveedor chino de infraestructura en la nube Great Wall.

El alcance de los beneficios de la IA tiene límites claros. Aumenta el valor de los chips analógicos en escenarios de alta densidad de potencia, alta fiabilidad y señales de alta velocidad; los productos de consumo general no se benefician en la misma medida. Las empresas dentro de este sector obtienen una nueva curva de crecimiento que no depende del ciclo tradicional de la electrónica de consumo, y la diferenciación de productos y beneficios también se profundizará.

En los últimos años, las empresas nacionales de circuitos integrados analógicos han ampliado generalmente sus líneas de productos, aumentado la inversión en investigación y desarrollo, y se han extendido hacia mercados como automotriz, industrial, comunicaciones y fuentes de alimentación de alto rendimiento.

La plataforma de productos de SG Micro ha cubierto múltiples sectores en crecimiento. En la reunión de presentación de resultados a finales de julio, se indicó que los pedidos del segundo semestre aumentaron en comparación con el primero, la mayoría de los productos se suministran normalmente, mientras que algunos productos han visto alargados sus plazos de entrega debido a un crecimiento rápido de la demanda. La amplia gama de productos y la estructura de clientes le permiten absorber simultáneamente la recuperación en los sectores industrial, de cómputo y automotriz.

Xinli Micro mide la expansión de sus productos según el valor por vehículo. Actualmente, el valor por vehículo cubierto por sus chips automotrices en producción masiva es de aproximadamente 1700 yuanes; al incluir los productos en muestra y validación, se acerca a 2000 yuanes. El objetivo a largo plazo de la empresa es de 3000 a 4000 yuanes. Los productos ya cubren sistemas de tracción, control e iluminación del cuerpo, conducción inteligente y habitáculo, chasis y seguridad.

El módulo de simulación de frontend de 3PEAK ya ha pasado de desarrollo a entrega estable; los chips de bus de audio automotriz ya suministran de forma estable a algunos fabricantes de automóviles; el AFE de BMS para baterías de alta potencia ha completado la validación técnica con clientes; los productos personalizados de LiDAR aún se encuentran en fase de desarrollo y entrega.

Las empresas chinas de circuitos integrados analógicos aún enfrentan un retraso temporal entre sus costos y sus precios de venta. Nexperia ha emitido una carta de aumento de precios y está negociando con los clientes; Jiahua ha indicado que solo ajustará los precios cuando sea absolutamente necesario transferir los costos; Awei Electronics ajustó los precios de algunos productos en el primer trimestre para mantener su cuota de mercado, asumiendo al mismo tiempo el aumento en los precios de los obleas de procesos maduros, lo que presionó su margen bruto global. La vía de mejora propuesta por Awei consiste en aumentar la proporción de sus negocios industriales y automotrices, que tienen márgenes brutos relativamente más altos. La recuperación del mercado primero se reflejará en los ingresos; si llegará a los beneficios dependerá de la velocidad de los aumentos de precios, la estructura de productos y el control de costos.

Esta ronda de ajuste de chips simulados ha agotado sucesivamente los inventarios de los fabricantes originales, canales, Tier 1 y fabricantes de equipos finales. En el segundo trimestre, la industria, la automotriz y los centros de datos se recuperaron simultáneamente, y los niveles de inventario volvieron a la zona normal, con los pedidos volviendo a transmitirse hacia los fabricantes originales. Algunos productos analógicos automotrices, de gestión de energía y de comunicación óptica ya muestran señales de prolongación de plazos de entrega y aumento de precios; aún persiste presión de suministro en productos generales y algunos dispositivos de potencia.

Actualmente, el fondo del inventario simulado ya ha aparecido.

Este artículo proviene del canal oficial de WeChat "Semiconductor Industry纵横" (ID: ICViews), autor: Jiulin