American Bitcoin Corp está creando un hábito que nadie quiere. El minero cotizado en Nasdaq acaba de reportar una pérdida neta de $57.2 millones para el Q2 2026, su tercer trimestre consecutivo de pérdidas, ya que la fuerte caída del precio del bitcoin convirtió su estrategia de tesorería de una apuesta audaz en una carga para el balance general.
La empresa, de la cual Hut 8 posee la mayoría, ha acumulado pérdidas totales de aproximadamente $198.5 millones en los últimos tres trimestres.
Los números detrás del dolor
El bitcoin cayó aproximadamente un 22% respecto al trimestre anterior, y ABTC registró reducciones en el valor razonable de sus Activos digitales por más de $188 millones como resultado.
La pérdida de $57.2 millones en el Q2 representa en realidad una mejora respecto a la pérdida de $81.8 millones registrada en el Q1 de 2026. El trimestre anterior, el Q4 de 2025, registró una pérdida de $59.5 millones.
Los ingresos cuentan una historia más interesante. ABTC generó aproximadamente $67 millones en el Q2, frente a $62.1 millones en el Q1. La empresa minó aproximadamente 932 bitcoin durante el trimestre, en comparación con alrededor de 817 BTC en el período anterior.
La empresa también ha logrado reducir su costo de minería por bitcoin a aproximadamente $36,200, en parte gracias a recientes adquisiciones de equipo de Bitmain.
Al 30 de junio de 2026, ABTC mantiene una reserva estratégica de aproximadamente 8.002 bitcoin, acumulada a través de una combinación de la producción de minería y compras directas.
Por qué la contabilidad por valor justo es la villana de esta historia
La adopción de la contabilidad de valor justo para Activos digitales, que se volvió estándar tras las directrices actualizadas del FASB, significa que las empresas deben ajustar sus tenencias de cripto al precio de mercado cada trimestre. Cuando el bitcoin sube, pareces un genio. Cuando cae un 22% en tres meses, registras pérdidas no en efectivo enormes que dominan tu estado de resultados.
ABTC no está solo en esta situación. Los informes indican que incluso Coinbase ha registrado su tercer pérdida trimestral consecutiva.
Qué significa esto para los inversores
Una pérdida de 57,2 millones de dólares sobre ingresos de 67 millones de dólares significa que las depreciaciones no en efectivo están superando ampliamente la economía real del negocio.
Para Hut 8, que posee una participación mayoritaria en ABTC, las pérdidas de la filial se reflejan directamente en su propia situación financiera. La decisión de la empresa matriz de separar sus operaciones de minería en EE.UU. en una entidad independiente cotizada fue en parte una jugada estratégica y en parte una apuesta por que el Bitcoin estadounidense pudiera capturar valor como minero puro.
Los mineros de bitcoin con menores reservas en sus estados financieros están algo protegidos del dolor contable por valor razonable. Las empresas que optaron por vender inmediatamente el bitcoin extraído en lugar de acumularlo están presentando estados financieros más limpios. La estrategia de acumulación de ABTC, con 8.002 BTC en posesión, amplifica tanto la recompensa potencial como el castigo actual.
A $36,200 por moneda minada, ABTC tiene un negocio viable siempre que el bitcoin se negocie significativamente por encima de ese nivel. Otra caída del 22% acercaría el precio de mercado peligrosamente a los costos de minería de ABTC, convirtiendo lo que actualmente es un problema contable sin flujo de efectivo en una crisis operacional real.