El impulso de Robinhood hacia las acciones tokenizadas enfrenta un nuevo escrutinio después de que un token vinculado a AMC aumentara brevemente más de seis veces el precio de la acción subyacente, mientras el CEO de AMC Entertainment, Adam Aron, cuestionaba la legalidad del producto.
La disputa coincidió con dos brechas en las presentaciones de datos de Robinhood Chain a Ethereum, añadiendo otra pregunta sobre el rápido crecimiento del mercado de acciones que se negocian en cadena las 24 horas.
El token AMC sube a $18 mientras la acción se mantiene por debajo de $3
La señal más clara de la tensión entre las acciones tradicionales y los mercados tokenizados apareció después de que finalizara el comercio de acciones estadounidenses el jueves. El token vinculado a AMC en Robinhood Chain operó brevemente hasta un máximo de $18.04 antes de ceder rápidamente la prima.
Incremento de precio de 15 minutos del token AMC Robinhood. Fuente: GeckoTerminal
El gráfico de 15 minutos proporcionado muestra el token AMC operando cerca de la acción subyacente antes de aumentar repentinamente el viernes por la mañana. El movimiento alcanzó su pico cerca de los $18 y estuvo acompañado por un fuerte aumento en el volumen, antes de que el token retrocediera hacia los $3 y finalmente se estabilizara cerca de los $2.67.
The Defiant informó que la piscina de liquidez más profunda de AMC/USDG registró un volumen de $10.2 millones durante la hora en que el token alcanzó $18.04. En ese momento, el precio de referencia de la acción de AMC del cierre anterior en la Bolsa de Nueva York era de $2.54.
Esa brecha se redujo a medida que entraron en circulación tokens adicionales. El análisis en cadena de The Defiant encontró que la oferta pendiente de tokens AMC aumentó de aproximadamente 157.844 a alrededor de 1,5 millones de tokens en 18 horas, ayudando a que las actividades de arbitraje acercaran el token al precio de la acción que rastrea.
Las acciones de AMC no muestran ninguna de la extrema volatilidad del token
Las acciones listadas de AMC tuvieron una sesión mucho más convencional el viernes, destacando la desconexión que puede ocurrir cuando un producto tokenizado opera fuera del horario normal del mercado estadounidense.
Precio diario de las acciones de AMC Entertainment. Fuente: TradingView
Las acciones de AMC cerraron el viernes cerca de $2.65, un aumento de aproximadamente un 4.3%, según el gráfico diario proporcionado. La acción operó entre $2.59 y $2.80 durante la sesión y se mantuvo por encima de su media móvil exponencial de 50 días cerca de $2.40.
El contraste es notable. Mientras que la acción real se mantuvo por debajo de los $3, su token vinculado a Robinhood cambió de manos brevemente por más de $18 antes de regresar a aproximadamente el mismo precio que las acciones de AMC.
Robinhood afirma que los Stock Tokens son valores de deuda tokenizados emitidos por Robinhood Assets (Jersey) Limited. Proporcionan exposición económica a acciones y ETFs estadounidenses subyacentes, pero no otorgan a los titulares de los tokens derechos legales ni de beneficio sobre las empresas mismas. Según la documentación de Robinhood, los tokens tampoco están registrados bajo las leyes de valores de EE.UU. y no pueden ofrecerse a personas estadounidenses.
El CEO de AMC desafía el modelo de acciones-tokens de Robinhood
Aron exigió que Robinhood dejara de operar con tokens vinculados a AMC y dijo que el operador de cines había solicitado a abogados de valores que examinaran si podía forzar una suspensión.
Robinhood rechazó esa demanda. El director legal, Dan Gallagher, le dijo a Aron que enviara a sus abogados, mientras que el CEO, Vlad Tenev, afirmó que la empresa respaldaba los Stock Tokens. AMC no había presentado una divulgación de valores sobre la disputa hasta el viernes.
El desacuerdo plantea un problema más amplio para las acciones tokenizadas: un instrumento basado en cadena de bloques puede hacer referencia a las acciones de una empresa pública sin otorgar a la empresa control sobre la emisión del token o el comercio en el mercado secundario.
Robinhood Chain tuvo una brecha de 14 minutos en los datos de ethereum, no un apagón completo
Robinhood Chain también llamó la atención después de que los informes iniciales describieran una interrupción de la red de 14 minutos. Un análisis posterior en la cadena encontró que la cadena continuó produciendo bloques.
En cambio, las entregas de datos de transacciones desde Robinhood Chain a Ethereum se interrumpieron dos veces el 4 de septiembre: una vez durante 8 minutos y 36 segundos, y nuevamente durante 5 minutos y 24 segundos. Las dos interrupciones sumaron exactamente 14 minutos.
Esa distinción es importante: la evidencia no muestra que Robinhood Chain haya dejado de procesar transacciones. Sí muestra una interrupción temporal en el mecanismo utilizado para publicar los datos de transacción de nuevo en ethereum.
Para Robinhood, este episodio llega mientras su experimento con acciones tokenizadas avanza de una novedad técnica hacia una prueba de mercado más amplia. El breve salto del token de AMC de aproximadamente $2.50 a $18 muestra tanto el atractivo como los riesgos no resueltos de permitir que los instrumentos vinculados a acciones se negocien continuamente, especialmente cuando el mercado tradicional que establece el precio subyacente de las acciones está cerrado.