Principales conclusiones
- Amazon aumenta el gasto de capital para 2026 a $220 mil millones
- Los ingresos de AWS aumentan un 37% mientras el portafolio de pedidos llega a $496 mil millones
- El flujo de efectivo libre se vuelve negativo amid la expansión de la infraestructura
Amazon está invirtiendo a un ritmo sin precedentes para expandir su infraestructura de inteligencia artificial, con gastos de capital proyectados para 2026 que alcanzarán los $220 mil millones, incluso cuando su última medida de flujo de efectivo libre anualizado ha caído por debajo de cero.
El aumento del gasto ocurre a pesar de la demanda excepcional de Amazon Web Services (AWS), que reportó un crecimiento del 37% en los ingresos durante el segundo trimestre y un retraso de contratos de $496 mil millones. Amazon ahora enfrenta escasez de energía, limitaciones de equipo y desafíos de construcción mientras se apresura a proporcionar capacidad de cómputo.
Una investigación de October 19 Business Insider describe cómo la ambiciosa expansión de la empresa ha aumentado los compromisos financieros mucho antes de que las instalaciones recién construidas puedan comenzar a generar ingresos.
La inversión de $220 mil millones en IA de Amazon impulsa el flujo de efectivo negativo
Amazon aumentó su pronóstico de gasto de capital en efectivo para todo el año de aproximadamente $200 mil millones a $220 mil millones en julio, en parte debido al aumento en los costos de los chips de memoria y la creciente demanda de computación de IA.
Según su lanzamiento de resultados del segundo trimestre, el flujo de efectivo operativo de los últimos 12 meses aumentó un 33% hasta alcanzar $161.4 mil millones.
Sin embargo, el flujo de efectivo libre disminuyó de un monto positivo de $18.2 mil millones un año antes a un monto negativo de $7.6 mil millones, reflejando principalmente un aumento interanual de $66.1 mil millones en las compras netas de propiedad y equipo.
El presupuesto de 220 mil millones de dólares incluye infraestructura general de la empresa, no exclusivamente proyectos de IA. También representa gastos planeados, no una cantidad ya desplegada.
El gasto de Amazon ilustra el mismo desafío que afecta al auge de los centros de datos de IA: se debe realizar una inversión sustancial antes de que las instalaciones puedan comenzar a ofrecer servicios de cómputo contratados.
Los ingresos de AWS aumentan un 37% mientras suben los costos de energía y hardware
AWS generó ingresos de 42.2 mil millones de dólares en el segundo trimestre, su tasa de crecimiento más fuerte en 18 trimestres, mientras que el ingreso operativo alcanzó 16.6 mil millones de dólares.
Su cartera pendiente aumentó a aproximadamente $496 mil millones, lo que representa negocios futuros contratados en lugar de ingresos ya cobrados.
El CEO de Amazon, Andy Jassy, ha dicho que la empresa espera una capacidad insuficiente para satisfacer la demanda hasta 2027, a pesar del enorme programa de construcción.
Según Business Insider, los ejecutivos de infraestructura de AWS están gestionando riesgos relacionados con conexiones eléctricas, disponibilidad de mano de obra y entregas de equipo de servidores, incluyendo hardware costoso de Nvidia.
Estos desafíos se asemejan a los retrasos en la red eléctrica que afectan a otros desarrolladores de infraestructura de IA, aunque Amazon tiene recursos financieros significativamente mayores que los operadores más pequeños.
El aumento de los costos de hardware también genera presión en toda la cadena de suministro de semiconductores. Las recientes ventas de acciones de chips mostraron cómo las preocupaciones sobre el retorno de la inversión en IA pueden afectar a Nvidia, AMD y Micron, incluso cuando la demanda sigue siendo sustancial.
Wall Street se pregunta cuándo se recuperará la inversión en IA
La deterioración del flujo de efectivo de Amazon ocurre durante un mayor escrutinio de los compromisos de infraestructura del sector tecnológico.
CoreWeave experimentó recientemente una caída semanal del 22% en sus acciones mientras los inversores cuestionaban sus requisitos de préstamo, mientras que Meta enfrenta su propia prueba de gasto de $145 mil millones.
Las empresas tienen perfiles financieros diferentes, pero cada una enfrenta presión para demostrar que la inversión en infraestructura generará retornos duraderos.
El director financiero de AWS, John Felton, dijo a Axios que el gasto de la empresa en IA sigue siendo sostenible, señalando una fuerte demanda de los clientes y una cartera de pedidos que se acerca a medio billón de dólares.
Amazon argumenta que los costos de infraestructura se presentan años antes de los ingresos resultantes, lo que hace que el flujo de efectivo libre negativo sea una consecuencia temporal de la rápida expansión, y no una evidencia de débil demanda de los clientes.