La temporada de altcoins es esquiva debido a la debilidad de Ethereum, que limita un repunte más amplio

La acción reciente del mercado sigue respaldando la tesis del repunte de las altcoins.

Al ampliar la perspectiva, el bitcoin [BTC] sigue superando a la mayoría de otros activos de gran capitalización, con un aumento de más del 6% en el segundo trimestre hasta ahora. En contraste, la mayoría de los mayores capes permanecen en terreno negativo para el trimestre, lo que coincide con la dominancia del bitcoin manteniéndose estable alrededor del 60%, junto con una ganancia del 1.85% en el mismo período.

Dicho esto, la relación OTHERS/BTC no muestra realmente la misma imagen. Como destaca el gráfico a continuación, la relación ha aumentado más del 6% en el segundo trimestre hasta ahora. Aún más notablemente, cerró mayo con una fuerte ganancia del 14,5%, lo que sugiere que ya podría estar en curso alguna rotación de capital más allá del bitcoin.

Sin embargo, esa fortaleza no se refleja en el Índice de Temporada de Altcoins.

Según los datos de BlockchainCenter, el índice cerró mayo con una caída superior al 10%, lo que sugiere que el mercado de altcoins en general aún lucha por ganar impulso frente al bitcoin. En otras palabras, aunque hay segmentos del mercado que parecen estar rotando hacia altcoins, la participación sigue siendo limitada en lugar de ser amplia.

Eso también se refleja en la dominancia del bitcoin, que continúa oscilando alrededor del 60%. En este contexto, el aumento de la relación OTHERS/BTC parece estar destacando una rotación más selectiva hacia altcoins, en lugar del inicio de una temporada completa de altcoins.

Sin embargo, esa fortaleza no ha repercutido en el Índice de Temporada de Altcoins, lo que plantea la pregunta: ¿qué está señalando exactamente esta divergencia?

El mercado está observando cada vez más junio como un posible catalizador para un mayor repunte de las altcoins.

La razón es sencilla. Como señaló un analista destacado, Hyperliquid [HYPE] continúa en una tendencia alcista, pero esa fortaleza no se ha traducido en una rotación más amplia en el mercado de altcoins. En cambio, el capital sigue concentrado en un pequeño grupo de activos que superan al mercado.

Sin embargo, eso podría comenzar a cambiar en junio. Con la esperanza de una mayor claridad regulatoria, los operadores apuestan por una rotación del capital hacia mayores niveles de riesgo. Gran parte del enfoque sigue centrado en Ethereum [ETH], que aún se negocia casi un 60% por debajo de su máximo anterior del ciclo.

Hasta que ETH y su ecosistema DeFi atraigan flujos más fuertes, el repunte general de las altcoins podría tener dificultades para ganar impulso.

Los datos en la cadena refuerzan esa visión.

Según DeFiLlama, el TVL de Ethereum ha retrocedido hacia el nivel de $40 mil millones, una zona vista por última vez en el Q1 2024. Mientras tanto, la oferta de stablecoins en la red permanece aproximadamente $6 mil millones por debajo de su pico de $166 mil millones. Juntos, estos indicadores sugieren que el capital aún no ha regresado a Ethereum en la escala necesaria para respaldar una rotación más amplia en el mercado de altcoins.

Eso también ayuda a explicar por qué el índice de temporada de altcoins permanece contenido.

Mientras la relación OTHERS/BTC continúa aumentando, indicando flujos selectivos hacia ciertas altcoins, el mercado en general no está experimentando el mismo nivel de participación. En otras palabras, el capital está rotando hacia unos pocos activos sobresalientes en lugar de distribuirse por todo el sector de altcoins, lo que ayuda a explicar la creciente divergencia entre ambos indicadores.