Alphabet acaba de informar a los inversores que debe esperar un aumento significativo en sus gastos. El 22 de julio de 2026, la matriz de Google elevó su pronóstico de gastos de capital para todo el año a entre $195 mil millones y $205 mil millones, frente al rango anterior de $180 a $190 mil millones. Esa revisión al alza de $15 mil millones no es un error de redondeo. Es aproximadamente la capitalización de mercado de una banca de tamaño mediano.
La cifra revisada representa casi el doble de lo que Alphabet gastó en infraestructura en 2025.
Qué está comprando realmente Alphabet
El gasto se distribuye de manera que revela dónde está ocurriendo realmente la carrera armamentista de la IA. Aproximadamente la mitad del gasto en capital se asigna a servidores, con alrededor del 40% dirigido a centros de datos y equipos de red.
Parte de esa expansión incluye un proyecto de centro de datos en el condado de Jackson, Alabama, programado para su finalización entre 2026 y 2027. Solo ese proyecto tiene un valor de $1.5 mil millones, lo que da una idea de cuántas instalaciones debe estar planeando Alphabet cuando la factura total alcanza cientos de miles de millones.
El financiamiento para todo esto no apareció de la nada. En junio de 2026, Alphabet realizó una emisión de acciones de 84.75 mil millones de dólares, destinada específicamente a la infraestructura de IA.
El caso de ingresos detrás del gasto
El caso alcista para todo esto se basa en Google Cloud, que está rindiendo bien. Los ingresos de la nube alcanzaron $24.8 mil millones en el Q2 2026, un aumento del 82% interanual.
La tensión con la que los inversores están lidiando es el momento oportuno. El gasto de capital de esta magnitud lleva años en traducirse en ganancias. Los centros de datos se deprecian durante largos períodos, los servidores necesitan ser actualizados y los productos de IA que justifican toda esta infraestructura aún deben demostrar una monetización sostenible y escalable.
Las grandes tecnológicas están haciendo esto todas al mismo tiempo
Alphabet no está sola. Microsoft, Amazon y Meta están llevando a cabo desarrollos paralelos, todos centrados en la demanda de infraestructura de IA. En conjunto, los gastos de capital relacionados con la IA en estas cuatro empresas se proyectan que alcancen entre $600 mil millones y $725 mil millones en 2026.
Para los mercados de criptomonedas, los efectos de derrame no son teóricos. La infraestructura de IA a esta escala consume cantidades enormes de energía. Los centros de datos y los mineros de bitcoin compiten cada vez más por la misma capacidad de la red eléctrica, los mismos acuerdos de compra de energía y, en algunas regiones, la misma tierra. Cuando los hiperscaladores aceleran sus expansiones, esta competencia se intensifica. Los costos energéticos para los mineros pueden aumentar, y la construcción de nuevos centros de datos puede retrasar o hacer inviables las operaciones de minería en regiones donde la energía está limitada.
También hay un ángulo relacionado con los chips. La GPU y la silicona personalizada que potencian el entrenamiento de IA se superponen con el ecosistema de hardware especializado adyacente a la infraestructura de minería de cripto. La presión en la cadena de suministro de semiconductores avanzados, impulsada por la demanda de hyperscalers, tiene efectos secundarios en cualquier industria que necesite cómputo de alto rendimiento a gran escala.
La guía revisada de Alphabet y su emisión de capital de $84,75 mil millones sugieren que al menos uno de los asignadores de capital más sofisticados del mundo cree que la demanda es real, duradera y vale la pena pagar una prima para capturarla ahora en lugar de después.