Alphabet sorprendió a los mercados con una venta de bonos estadounidenses de 20.000 millones de dólares, mucho más de lo esperado, ya que los hyperscalers aumentan su endeudamiento récord para financiar inversiones masivas impulsadas por la inteligencia artificial (IA).
La explosión del CAPEX de la IA
En un movimiento que indica ya sea una confianza supremo o una carrera armamentística desesperada, Alphabet (GOOGL), la empresa matriz de Google, acudió al mercado de bonos de alta calidad de Estados Unidos el 9 de febrero para recaudar un sorprendente 20.000 millones de dólares. La venta, que superó con creces las expectativas iniciales de 15.000 millones de dólares debido a una demanda masiva por parte de los inversores, forma parte de un auge más amplio de préstamos por parte de empresas "hiperscaladoras", que los analistas dicen que está transformando fundamentalmente el paisaje crediticio.
Sin embargo, la verdadera onda de choque no vino del monto en dólares, sino de la duración. Según el Financial Times informe, Alphabet estaba considerando una oferta inicial en libras que podría incluir un bono de 100 años antes del anuncio del lunes. Si se materializa, esta sería la primera medida de este tipo por parte de un gigante tecnológico desde finales de los años 90, asegurando capital hasta el año 2126.
Las Big Six hyperscalers—Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Oracle, y Apple están atrapadas en lo que veteranos del mercado describen como uno de los ciclos más grandes de gasto en capital en la historia. Se espera que gasten entre 500.000 millones y 650.000 millones de dólares este año con préstamos de hasta 400.000 millones de dólares, en comparación con 121.000 millones de dólares en 2025.
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Según Reuters informe, el volumen total de emisiones de bonos corporativos de Estados Unidos se proyecta que alcance un récord de 2,46 billones de dólares en 2026, un aumento del 11,8 % con respecto al año anterior.
“La IA ha accedido a nuevas fuentes de capital que ni siquiera estaban en la radar hace un año”, dice Karthik Nandyal, cofundador de Credcore. “Los modelos de precios y riesgos del primer semestre de 2025 ya están siendo tirados por la ventana”.
Mientras tanto, el anuncio de un bono de 100 años ha desatado una tormenta en las redes sociales y foros financieros, con la opinión dividida entre asombro y una intensa escepticidad. En X, el famoso inversor del "Big Short" Michael Burry señalado el movimiento como un potencial pico del mercado. Dibujó una paralela a la emisión de bonos a 100 años de Motorola en 1997—el mismo año en que la compañía alcanzó su pico histórico antes de una larga caída. “La confianza a menudo disfraza la caída inminente”, comentó con sorna a sus seguidores.
En Reddit, los usuarios cuestionan la capacidad de cualquier empresa tecnológica para durar más de un siglo. Un comentario destacado señaló: "Prestar dinero a una empresa tecnológica por 100 años es una apuesta de que la inteligencia artificial no perturbará a Google de la manera en que Google perturbó al directorio telefónico". Por el contrario, algunos analistas argumentan que el bono es un golpe maestro, aprovechando la "demanda estructural" de los fondos de pensiones y aseguradoras del Reino Unido que necesitan activos de duración ultra-larga para coincidir con sus pasivos que se extienden por un siglo.
Preguntas frecuentes ❓
- ¿Por qué Alphabet emitió $20.000 millones en bonos? Para financiar el gasto en capital de los hyperscalers frente a una demanda récord impulsada por la IA.
- ¿Qué hace que el trato sea inusual? Alphabet está considerando un bono en libras esterlinas a 100 años, raro en la historia de la tecnología.
- ¿Qué tan grande es el auge de préstamos del hyperscaler? Las Big Six pueden tomar prestado hasta 400 mil millones de dólares en 2026, redefiniendo los mercados crediticios.
- ¿Por qué importa un bono de siglo en el Reino Unido? Se alinea con la necesidad de los fondos de pensiones de activos de ultra larga duración para cubrir pasivos.