El capital de riesgo solía ser un juego en el que un fondo pequeño con una buena tesis podía superar sus expectativas. Esa era parece cada vez más anticuada. Las startups de IA se han convertido en una fuerza gravitacional tan poderosa en el universo de financiamiento que los fondos de capital de riesgo más pequeños, incluidos los enfocados en cripto, se encuentran con escasez tanto de capital como de atención.
En el primer trimestre de 2026, la inversión global de capital de riesgo alcanzó un récord de 297 mil millones de dólares. Las startups de IA captaron el 81% de ese total, aproximadamente 242 mil millones de dólares. Para ponerlo en perspectiva, la participación de la IA en la financiación de capital de riesgo global era del 30% tan recientemente como en 2022. Subió al 61%, o aproximadamente 258,7 mil millones de dólares, durante todo el año 2025.
La máquina de la mega-operación
Las rondas masivas que superaron los 100 millones de dólares representaron aproximadamente el 73% del valor total de las operaciones de IA en 2025. Menos del 3% de todas las operaciones generaron la mayor parte del capital invertido.
Cuando un pequeño grupo de empresas absorbe la mayor parte del oxígeno en la sala, las startups restantes, ya sea que estén desarrollando proyectos en cripto, fintech, biotecnología o cualquier otro campo, se quedan compitiendo por aproximadamente el 19% del pastel global de capital de riesgo.
OpenAI recaudó sola $122 mil millones en una sola ronda de financiación durante el primer trimestre de 2026. Esa sola operación representó más del 40% de toda la inversión global de capital de riesgo del trimestre. Anthropic y xAI también han sido beneficiarios significativos de esta concentración de capital, aunque ninguna igualó la asombrosa recaudación de OpenAI.
Qué significa esto para los fondos de capital de riesgo enfocados en cripto
La presión está afectando particularmente duro a los fondos de capital de riesgo nativos de criptomonedas. Varios fondos de capital de riesgo enfocados en criptomonedas han reportado una notable fuga de talento y de interés de socios limitados hacia estrategias enfocadas en IA. Los socios limitados que firman los cheques, fondos de pensiones, endowment, oficinas familiares, están preguntando cada vez más por qué deberían respaldar un fondo de criptomonedas cuando los fondos de IA están registrando números de despliegue impresionantes.
La IA ha captado la imaginación institucional de una manera que el cripto lo hizo durante el ciclo alcista de 2021. La diferencia es que la narrativa de la IA cuenta con ingresos corporativos que la respaldan, con el gasto en aplicaciones de IA aumentando de $11.5 mil millones en 2024 a $37 mil millones en 2025.
Algunos fondos de capital de riesgo de criptomonedas se están adaptando ampliando sus mandatos de inversión para incluir oportunidades relacionadas con la IA. Los proyectos que se encuentran en la intersección de la IA y la cadena de bloques, como redes de cómputo descentralizadas, infraestructura de agentes de IA y mercados de datos, ofrecen un puente entre ambos mundos.
El cambio estructural bajo los números
En 2025, la IA representó el 61% de la financiación total de capital de riesgo. En el Q1 de 2026, aumentó al 81%. Los datos de PitchBook y la OCDE indican que la bifurcación en el capital de riesgo es más que un estado temporal: es un cambio estructural.
Los fondos más pequeños enfrentan una desventaja acumulativa. No pueden emitir cheques de más de $100 millones necesarios para participar en las rondas masivas que generan la mayor parte del valor. Los segmentos no de IA del capital de riesgo ahora compiten por un fondo de capital cada vez más pequeño, bajo condiciones más estrictas y con plazos extendidos para recaudar fondos.
El riesgo es que si la IA continúa dominando la asignación de capital de riesgo en niveles del 70-80%, el ecosistema de capital de riesgo en cripto podría necesitar encontrar mecanismos de financiamiento alternativos, ya sea a través de ventas de tokens, tesoros de protocolos o modelos de financiamiento impulsados por la comunidad, en lugar de depender de las vías tradicionales de capital de riesgo que han redirigido efectivamente su flujo hacia otro lado.