Autor: Equipo de contenido de Changan I Biteye
En noviembre del año pasado, Sun Zhen emitió un tweet:
Falta de chips a corto plazo, falta de energía a largo plazo, siempre falta almacenamiento, el futuro de BitTorrent es inimaginable
Si se considera esta frase como un juicio de la industria, y no como una frase de impacto para generar tráfico, al mirar hacia atrás se puede ver que:
Estas tres líneas son casi la ruta de rentabilidad más realista del mercado de IA.
¿Qué resultado tendrías si hubieras comprado acciones de empresas de almacenamiento de EE. UU. después de que saliera ese tuit?
• Micron: +214%
• Seagate: +180%
• Western Digital: +190%
• SanDisk: +552%
Este artículo se desglosa siguiendo estas tres líneas:
¿Por qué la IA primero beneficia a los chips, luego genera cuellos de botella energéticos y finalmente aumenta a largo plazo la demanda de almacenamiento? ¿Qué activos ya han destacado en esta estructura?
I. Chip: What will be realized first from the AI boom is not narrative, but orders
Lo que se encendió primero en la IA no fue la capa de aplicaciones, sino la infraestructura de cálculo subyacente.
Ya sea para entrenar modelos grandes, inferencia diaria, llamadas a Agentes o procesamiento multimodal, el primer paso es hacer funcionar los cálculos, y estos cálculos finalmente dependen de las GPU, HBM, interconexiones de alta velocidad y procesos avanzados.
Es decir, el aumento de la demanda de IA no se transmitirá primero a las etapas posteriores, sino que se convertirá primero en una realidad más directa:
Más chips, chips más potentes, chips con mayor ancho de banda.
Por eso, la demanda de IA se refleja primero en el sector de chips.
Los datos industriales ya han dejado claro este punto. Según el ejercicio fiscal 2026, los ingresos de NVIDIA aumentaron un 65% interanual, lo que indica que la demanda de chips de computación de alto rendimiento sigue liberándose.
🌟 ¿Qué activos hay en esta dirección?
Capa de potencia de cómputo clave: NVIDIA (NVDA), AMD, Broadcom (AVGO), TSMC (TSM)
Capacidad de cómputo nacional: Hygon Information (688041.SH), Cambricon (688256.SH), entre otras. Hygon Information es una de las empresas representativas de CPU x86 para servidores en China, con ingresos de 9.162 mil millones de yuanes en 2024, un aumento del 52,4% interanual.
Capa de equipos de semiconductores: ASML, Applied Materials (AMAT), Lam Research (LRCX). El precio de la ADR estadounidense de ASML, el gigante de la litografía, ya alcanzó un récord histórico al inicio de 2026, con un aumento del 8% solo el 2 de enero; desde el inicio de 2026, el aumento ha sido del 27%. Lam Research ha registrado un aumento del 30% desde el inicio del año; Applied Materials ha subido un 28% desde el inicio del año. Las acciones de los tres gigantes de equipos de semiconductores han superado ampliamente al índice S&P 500.
🌟 Rendimiento del último año
El sector de los chips fue el primero en arrancar y el que registró el mayor aumento durante esta ola de la tendencia de IA. NVIDIA, como líder del sector, ha acumulado un aumento superior al 1000% desde principios de 2023. Los equipos han seguido alcanzando nuevos máximos a principios de 2026 y en general siguen en un ciclo de fuerte alza.
Citigroup publicó un informe de investigación que pronostica que el sector global de equipos semiconductores experimentará un "ciclo alcista de fase 2", con las acciones de chips en 2026 centradas en ASML, Lam Research y Applied Materials.
II. Energía: Una vez que la IA crezca, el cuello de botella pasará de los chips a la electricidad
Más chips no funcionan sin electricidad.
Comprar chips es solo el comienzo; para operar a largo plazo modelos grandes, centros de datos y servicios de inferencia, se requiere suministro eléctrico continuo, además de una carga adicional de disipación y enfriamiento.
La potencia por gabinete en los centros de datos tradicionales suele estar entre 5 y 15 kilovatios, mientras que los centros de datos de IA han aumentado claramente a entre 50 y 100 kilovatios, lo que implica una presión de consumo eléctrico y disipación de calor completamente diferente.
El análisis de la IEA este año señala que el consumo de electricidad de los centros de datos aumentará a aproximadamente 945 TWh para 2030, casi duplicándose respecto a los niveles actuales, con la IA como el principal impulsor. El Departamento de Energía de Estados Unidos también ha indicado claramente que el crecimiento de la demanda eléctrica de los centros de datos está ejerciendo una presión notable sobre las redes eléctricas regionales.
🌟 ¿Qué activos hay en esta dirección?
Gas turbines: GE Vernova (GEV): Orders for gas turbines have surged, with full-year 2025 orders reaching $59 billion and backlog growing to $150 billion; management has raised its 2026 revenue guidance to $44 billion to $45 billion.
Productores independientes de electricidad: Constellation Energy (CEG): Operador de electricidad sin carbono más grande de EE. UU., con activos nucleares que firman acuerdos directos de compra de electricidad a largo plazo con grandes empresas tecnológicas;
Vistra (VST): Combina activos nucleares y de gas, con una mediana de la guía de EBITDA para 2026 un 30% superior a la de 2025
Recursos de uranio: Cameco (CCJ): El mayor productor de uranio cotizado mundialmente, beneficiario directo del resurgimiento de la energía nuclear
🌟 Rendimiento del último año
GE Vernova ha aumentado su precio de acciones un 167% en el último año. El mínimo de 52 semanas fue de 408 dólares, alcanzando un máximo de 1181 dólares, con un aumento de casi el doble en el rango.
Constellation Energy alcanzó un récord histórico en 2025, seguido de un retroceso de aproximadamente el 28% desde su punto más alto debido a perturbaciones regulatorias, y actualmente se encuentra en niveles relativamente bajos.
Vistra mantiene una posición fuerte en general, con contratos a largo plazo de suministro de energía para centros de datos continuamente materializándose. El sector energético en su conjunto ha sido reevaluado desde una posición defensiva tradicional hacia una dirección clave beneficiaria de la infraestructura de IA.
Tres: Almacenamiento: la dirección más fácil de pasar por alto, pero que generará beneficios a largo plazo
La lógica central del almacenamiento favorable es sencilla: AI no es una llamada única, es esencialmente un sistema que consume continuamente, acumula continuamente y llama continuamente datos.
El entrenamiento requiere leer grandes cantidades de datos, durante el entrenamiento se deben guardar puntos de control, la inferencia necesita cargar el modelo y utilizar caché, y RAG y Agent deben acceder constantemente a bases de conocimiento, registros y memoria.
De esta manera, lo que la IA aporta no es solo "más datos", sino:
• Lectura y escritura de datos más frecuentes
• Llamar más en tiempo real
• Gestionar más complejo
• La presión sobre la migración y la caché es mayor
Al mirar más hacia abajo, cuanto más caro sea la GPU, menos se puede dejar en modo inactivo, por lo que la industria pondrá cada vez más énfasis en cómo enviar datos más rápido y de manera más estable a la capacidad de cómputo.
Es decir, cuanto más avanza la IA, más se convierte el almacenamiento no solo en un "almacén de datos", sino en la base de datos que garantiza el funcionamiento continuo de todo el sistema de IA.
🌟 ¿Qué activos hay en esta dirección?
Fabricantes originales de chips de almacenamiento: SK Hynix (000660.KS), Samsung Electronics (005930.KS), Micron Technology (MU)
Fabricantes de NAND/SSD/HDD: SanDisk (SNDK), Seagate (STX), Western Digital (WDC)
Diseño de almacenamiento nacional: GigaDevice, Puyan Semiconductor, Dongxin Semiconductor, Beijing Junzheng, Memblaze, y fabricantes de módulos de almacenamiento Demingli, Shannon Core Creation, Jiangbo Long, entre otros.
🌟 Rendimiento del último año
Since 2026, the storage sector has been one of the strongest branches in the AI industry chain.
En Estados Unidos, impulsados por la inversión en infraestructura de IA y la demanda de almacenamiento de alta capacidad, Seagate, SanDisk y Western Digital han experimentado fuertes aumentos este año; según Reuters a finales de abril, Seagate y Western Digital ya se han duplicado, mientras que SanDisk ha aumentado aproximadamente un 350% este año.
Los fabricantes originales de chips de almacenamiento también han fortalecido su desempeño; Micron ha aumentado significativamente este año, mientras que SK Hynix continúa beneficiándose de la escasez de HBM y la competencia por la capacidad de producción entre grandes empresas, con un crecimiento del 198% en los ingresos y del 406% en la utilidad operativa respecto al mismo período del año anterior, reforzando aún más su rentabilidad.
Al final: primero suben los chips, luego se recuperan la electricidad, y finalmente el almacenamiento.
La primera ola de realización de la IA son los chips; la segunda barrera es la energía; la tercera beneficiaria a largo plazo es el almacenamiento.
La lógica correcta no equivale a un punto de compra cómodo. Hay oportunidades estructurales, pero no se trata de perseguir al alza sin pensar.
Lo que realmente tiene valor no es el auge en sí, sino en qué nivel de la cadena de valor te encuentras.
Descargo de responsabilidad: Lo anterior es únicamente un análisis de la cadena de valor y no constituye un consejo de inversión. En particular, algunos activos han experimentado aumentos muy extremos desde 2026; que la lógica sea correcta no implica que el momento de compra sea favorable.