Las notables operaciones de AGI de Daniel Gross
Autor original: @johncoogan
Compilado por: Peggy, BlockBeats
Editorial: A principios de 2024, la IA aún se encontraba en una fase de entusiasmo e incertidumbre. En ese momento, Daniel Gross planteó 18 preguntas en una sola página: ¿Dónde fluirá el valor? ¿La energía se convertirá en un cuello de botella? ¿Serán reemplazados los ingenieros de software? ¿Cómo cambiará el panorama de la competencia entre naciones?
Dos años después, estos problemas en sí mismos resultan más inspiradores que cualquier predicción concreta. Los beneficios de la IA realmente se concentran en la capa de infraestructura: NVIDIA se convierte en el mayor ganador; la energía y la electricidad se convierten rápidamente en nuevas limitaciones estratégicas; los costos de las API caen en picada, mientras que la capacidad de cómputo, el capital y los riesgos geopolíticos continúan ampliándose.
Este artículo revisa las preguntas clave planteadas por Gross en su momento y las verifica una por una con la evolución real de los últimos dos años. No solo es un análisis de la lógica de inversión en IA, sino también un mapa que muestra cómo la revolución tecnológica está reconfigurando la estructura del mercado, la cadena de valor y el equilibrio de poder global.
The following is the original text:
En enero de 2024, Daniel Gross, quien en ese entonces era CEO de Safe Superintelligence y ahora es responsable de productos de Meta AI, publicó un artículo titulado «AGI Trades».
Este artículo tiene solo una página y enumera una serie de preguntas sobre los posibles impactos del avance de la IA. Al mirar hacia atrás más de dos años después, estas preguntas parecen particularmente previsoras, aunque en ese momento no se proporcionó una conclusión clara para cada una. A continuación, revisamos uno por uno los 18 problemas que planteó.
Mercados
En el mundo post-AGI, ¿adónde fluirá el valor?
Actualmente, el valor se concentra realmente en la capa de infraestructura: chips, empaquetado, energía, entre otros. NVIDIA ha captado más del 100% de las ganancias en la ola de IA, ya que muchas empresas aún están en pérdidas. Esto se refleja claramente en los cambios de capitalización de mercado: la capitalización de NVIDIA aumentó en 3.2 billones de dólares, pasando de 1.2 billones a 4.4 billones de dólares; en comparación, los aumentos en las plataformas en la nube fueron mucho más moderados (Microsoft subió un 4%, Amazon un 30%).
En el mercado privado, la valoración de OpenAI, Anthropic y xAI también creció de forma impresionante, pero el aumento total de valor de los tres, que suma 1.4 billones de dólares, sigue siendo inferior al aumento de capitalización de mercado de NVIDIA durante el mismo período.
Esta es una pregunta muy importante al inicio de 2024.
¿Qué sucederá con NVIDIA y Microsoft?
NVIDIA ha mostrado un desempeño extremadamente fuerte. Sus ingresos aumentaron de 60.900 millones de dólares en el año fiscal 2024 a 215.900 millones de dólares en el año fiscal 2026, casi triplicándose.
Microsoft no tiene tanta ventaja. Aunque el crecimiento de Azure se aceleró hasta un 40% interanual, el precio de las acciones de Microsoft solo aumentó un 4% entre enero de 2024 y marzo de 2026. El mercado cuestiona sus gastos de capital en IA superiores a 80 mil millones de dólares anuales: aún no está claro cuándo se traducirán estas inversiones en retornos.
En esta fiebre de la IA, donde se venden picas y palas, NVIDIA es claramente el mayor beneficiario, mientras que la apuesta de Microsoft en la infraestructura aún no ha generado beneficios evidentes para los accionistas.
Is copper mispriced?
Realmente ha estado muy subestimado. En enero de 2024, el precio del cobre era de 3.75 dólares por libra, y dos años después alcanzó un récord histórico de 6.61 dólares por libra.
La demanda de cobre por parte de la inteligencia artificial es extremadamente alta. Por ejemplo, el rack de servidores NVIDIA GB200 NVL72 utiliza más de 5,000 hilos de cobre. Si se estiran todos, la longitud total supera las 2 millas, y un centro de datos de 100 MW requiere aproximadamente 3,000 toneladas de cobre.
En general, los centros de datos podrían consumir 500.000 toneladas de cobre al año. Algunos dicen por ello que «el cobre es el nuevo petróleo». Por supuesto, muchas otras cosas también se han llamado «el nuevo petróleo», ya que la infraestructura de base de la IA es extremadamente compleja y casi cada etapa presenta cuellos de botella. Por lo tanto, esta afirmación también debe verse con cautela.
Bienes raíces (Real Estate)
Si la IA puede escribir todo el software, ¿se convertirá San Francisco en la nueva Detroit?
That depends on what is meant by "the new Detroit."
La IA en realidad salvó a San Francisco, evitando que se convirtiera en una ciudad en decadencia como Detroit. Ahora San Francisco sigue floreciendo:
·La tasa de vacantes de oficinas disminuyó del 36,9% al 33,5%
·OpenAI posee 1 millón de pies cuadrados de espacio de oficina
·Anthropic posee un edificio de oficinas de 25 pisos
·Sierra firma un contrato de 300.000 pies cuadrados de oficinas
En la primera mitad de 2025, el 78% de la inversión de capital de riesgo en IA en Estados Unidos se dirigió a la región de la Bahía. Por supuesto, también existe otro lado: el número total de empleos en San Francisco aún está por debajo de los niveles previos a la pandemia, pero los precios de la vivienda siguen siendo sólidos. Por lo tanto, definitivamente no se puede considerar una "ciudad vacía". El entorno urbano también se ha vuelto más limpio.
How will AI affect wealth inequality?
Aún es demasiado pronto para sacar conclusiones, los cambios en los datos no son evidentes, pero ya hay algunos estudios que merecen atención.
Un estudio del FMI de 2025 sugiere que la IA podría reducir la desigualdad salarial (debido a la automatización de trabajos de altos ingresos), pero podría agravar la desigualdad de riqueza (ya que los beneficios de capital se concentran en los propietarios de empresas tecnológicas). Un estudio de la OCDE encontró que los salarios de los puestos de baja cualificación crecieron más rápido (operarios +11,6%), mientras que los de los puestos de alta cualificación crecieron más lentamente (CEO +2,7%), aunque esto podría reflejar más bien políticas de salario mínimo que la IA en sí.
En los mercados de capital, la concentración también está aumentando: los "Siete Gigantes" (Mag7) representan aproximadamente el 32% del valor de mercado del S&P 500 y generaron alrededor del 42% del rendimiento total en 2025; al mismo tiempo, las enormes rondas de financiación para startups de IA (OpenAI: 110 mil millones de dólares, Anthropic: 30 mil millones de dólares) han generado grandes fortunas privadas para unos pocos fundadores e inversores.
Energía y centros de datos
¿Cómo invertir si la IA se convierte en una competencia energética?
Esta evaluación es completamente correcta. La IA realmente se ha convertido en un juego de energía.
Las personas que aprovecharon esta operación ganaron mucho. Por ejemplo:
·Vistra: +321%, segundo mayor aumento de 2024 en el S&P (tras Palantir)
·Constellation Energy: Su precio ha triplicado desde el lanzamiento de ChatGPT
·NRG Energy: aumento aproximado del 95% en un solo año en 2025
·Oklo: aumento del 700%+ en 12 meses
La energía nuclear ha experimentado un auge:
· Microsoft firma un PPA de 16.000 millones de dólares y 20 años para reactivar la central nuclear de Three Mile Island
·Google firma un acuerdo de 500 MW con Kairos Power para reactores nucleares pequeños modulares (SMR)
·Meta firma contratos de energía de 6.6 GW con varias empresas nucleares
Energy has become one of the most successful investment themes of the AI era.
¿Qué partes de la cadena de suministro del centro de datos son las más difíciles de escalar diez veces?
El cuello de botella de la industria de chips es la tecnología de empaquetado CoWoS (Chip-on-Wafer-on-Substrate de TSMC).
En el ámbito de los centros de datos, el cuello de botella más grande podría ser el transformador eléctrico.
·El ciclo de entrega está cerca de 3 años
·Se producirá una escasez de oferta del 30% en 2025
· Los costos han aumentado un 150% desde 2020
Esta tecnología de 100 años de antigüedad es el límite clave para la velocidad con que los centros de datos se conectan a la red eléctrica.
¿Está infravalorado el carbón?
En cierta medida, pero mucho menos que el cobre. El precio del carbón en 2025 bajó aproximadamente un 22% y se recuperó a principios de 2026.
Las empresas de carbón tienen un desempeño aceptable:
·Peabody Energy: +34%
·CONSOL Energy: +37%
Al mismo tiempo, la generación de electricidad a partir de carbón en Estados Unidos aumentó un 13% hasta septiembre de 2025.
Los estados con crecimiento acelerado en sus centros de datos lo muestran particularmente:
·Ohio: +23%
·Oklahoma: +58%
Naciones
¿Quién es el ganador y quién es el perdedor?
El claro ganador es Estados Unidos.
EE.UU. invirtió 109.000 millones de dólares en IA privada en 2024 (China solo 9.300 millones), con una inversión acumulada de 470.000 millones de dólares desde 2013, superando la suma de todos los demás países. En 2024, EE.UU. lanzó 40 modelos de IA importantes, mientras que China lanzó 15.
El juego aún no ha terminado, pero por ahora, Estados Unidos es el centro de la competencia en IA.
¿Qué sucedería si las exportaciones del PIB de la India, por valor de 2500 mil millones de dólares, dependieran de GPT-4 token?
Las condiciones ya han comenzado a manifestarse, pero aún están en una etapa temprana. La contratación en la industria india de externalización de TI ha disminuido notablemente. Entre 2024 y 2025, las grandes empresas de TI redujeron aproximadamente 58,000 empleados, mientras que entre 2021 y 2023, la industria había añadido 360,000 empleados.
¿Serán reemplazados los ingenieros de software como los mecanógrafos de la historia?
Actualmente, los ingenieros de software aún no han realizado trabajos manuales, pero ya se ha producido una diferenciación en la estructura profesional:
La demanda de ingenieros de IA aumentó un 143%
· Las contrataciones de puestos junior en grandes empresas tecnológicas disminuyeron un 25%
· Los puestos de prácticas se redujeron un 30%
Las opciones futuras podrían ser: o bien avanzar hacia el rol de «gestor de agentes de IA», o bien dirigirse hacia sectores como la manufactura — ya que muchas fábricas también necesitan personas con conocimientos de software para automatizar sus procesos de producción.
¿Se implementará un plan masivo de empleo similar a un «nuevo programa»?
Aún no.
En julio de 2025, el gobierno de Trump lanzó el "Plan de Acción de IA de Estados Unidos", que incluye:
·Orden ejecutiva sobre educación en IA
·Plan de capacitación técnica
· Departamento de Trabajo: subvención de 84 millones de dólares para programas de aprendizaje
Pero el gasto en capacitación laboral en Estados Unidos representa solo el 0,1% del PIB, casi el más bajo entre los países de la OCDE. Actualmente no existe ningún plan para alcanzar la escala del WPA de ese año (8,5 millones de empleos).
¿Vale la pena invertir en el aprendizaje permanente?
Esta es una pregunta muy abstracta y muy personal. Pero mi respuesta es: vale la pena.
Inflación
Si la IA realmente fuera deflacionaria, ¿cómo veríamos primero esta señal?
El mejor indicador podría ser el precio de la API de IA.
Costo de inferencia de nivel GPT-4:
·Final de 2022: 20 dólares por millón de tokens
·December 2025: $0.40
Cayó 50 veces en tres años. Esta velocidad supera incluso la caída del costo de la potencia de cómputo de las PC o el costo del ancho de banda de Internet. Probablemente se convierta en un indicador adelantado de la deflación de precios de los servicios.
¿Cómo entender la deflación si la demanda de productos de conocimiento sigue creciendo y los costos de producción disminuyen?
Aunque los precios de la API de IA han caído en picada, los ingresos de las empresas de IA están disparándose. La caída de precios → uso explosivo → gasto total en aumento. Mientras tanto, las empresas de SaaS siguen aplicando un «impuesto sobre IA» del 20% al 37% al renovar sus suscripciones. Por lo tanto, aunque el costo de producción de software se acerca a cero, los ingresos de SaaS siguen creciendo.
This is similar to the computing industry during the era of Moore's Law: individual products become cheaper over time, but the overall market size continues to expand.
Geopolítica
¿Es realmente importante la interconexión?
Extremadamente importante.
En grandes clústeres de GPU, entre el 30% y el 50% del tiempo de entrenamiento se dedica a la comunicación entre GPU, en lugar de al cálculo.
Por ejemplo, el Google TPUv7 Ironwood utiliza una topología de toro 3D para conectar 9216 chips, y el Nvidia NVL72 conecta 72 GPUs, por lo que la red de interconexión es fundamental para la escalabilidad de la IA.
Si un país tiene más energía, ¿puede lograr la AGI con procesos obsoletos?
Currently, it does not seem likely.
All leading AI chips use 4nm or 3nm processes, Nvidia Blackwell, Google TPUv7, AWS Trainium3
El Ascend 910C de Huawei (SMIC 7nm) es competitivo en inferencia, pero requiere más chips y más energía para entrenamiento. Compenzar únicamente la brecha tecnológica aumentando el consumo energético eventualmente encontrará límites económicos.
¿Cuál es el evento más probable de «Taiwán»?
Lo más probable es el cierre del Estrecho de Taiwán.
Y las tensiones ya están aumentando:
·2024: China lleva a cabo el ejercicio "Unidad Espada Conjunta-2024B"
·2025: "Misión Justicia 2025" moviliza más de 100 aviones y 13 buques de guerra
·27 cohetes fueron lanzados desde Fujian, de los cuales 10 cayeron en la zona contigua a Taiwán
Al mismo tiempo, China comenzó a distinguir entre «reunificación pacífica» y «reunificación» en su plan quinquenal 2026–2030.
TSMC también está preparándose con anticipación: en Arizona se están construyendo ocho fábricas de obleas, que en el futuro podrían asumir hasta el 30% de la capacidad de producción de chips avanzados.
Pero todo el sistema aún se encuentra en un equilibrio extremadamente frágil.
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