Cambio en la aplicación de IA: Los proveedores de nube conectan los mundos del silicio y del carbono

Autor: Tendencia Research

La industria de la IA está experimentando un cambio clave en su narrativa. Durante los últimos dos años, el mercado ha operado bajo la lógica de "construir plantas de energía", es decir, infraestructura de poder de cómputo; a partir de ahora, el mercado comenzará a operar bajo la lógica de "electrificación de aparatos", es decir, la comercialización de aplicaciones de IA.

Los proveedores de nube son el puente entre la capacidad de cómputo basada en silicio y el mundo basado en carbono, y el verdadero auge de las aplicaciones de IA acaba de comenzar.

En los últimos año y medio, la narrativa central de la inversión en IA ha sido "el poder de cómputo lo es todo". Desde las GPU de NVIDIA hasta los módulos ópticos, desde los centros de datos hasta los servidores con refrigeración líquida, los eslabones superiores de la cadena de suministro se han enriquecido enormemente. A partir del segundo semestre de 2026, el panorama comienza a cambiar.

La señal de giro proviene de la estrategia de fijación de precios del modelo grande.

En mayo de 2026, Doubao lanzó su versión de pago, y Kimi API lanzó un nuevo modelo con un aumento significativo de precios. Los grandes modelos nacionales pasaron oficialmente de "quemar dinero gratis para atraer usuarios" a "cobrar para materializar el valor comercial".

Varios conjuntos de datos pueden respaldar este punto de inflexión:

• El consumo de tokens en la plataforma MaaS de Alibaba BaiLian se ha multiplicado por seis en tres meses y pronto se convertirá en el producto de mayores ingresos de Alibaba Cloud.
• Los asientos pagos de Microsoft 365 Copilot superan los 30 millones, con un aumento neto trimestral más del doble en comparación con el trimestre anterior.
• Los ingresos de Google Cloud aumentaron un 63 % interanual, registrando el crecimiento más destacado en años.
• Anthropic lanza Claude Fable 5 y Mythos 5, con una nueva mejora en la capacidad del modelo

A finales de julio y principios de agosto, Microsoft, Google, Amazon y Meta publicaron sus resultados financieros. Los cuatro informes transmitieron la misma señal: los ingresos en la nube aceleraron su crecimiento, los gastos de capital siguieron aumentando, pero el foco del mercado ya se ha desplazado hacia los rendimientos.

Detalladamente: en el Q2 de 2026, los gastos de capital de los cuatro principales proveedores de nube de Norteamérica continúan creciendo fuertemente, con una guía anual combinada de aproximadamente 720.000 a 745.000 millones de dólares. Pero lo que llama más la atención que los gastos de capital es la aceleración en los ingresos: Google Cloud +63%, Azure +40%, AWS +28%.

La acción de Microsoft merece especial atención. El modelo de negocio de Copilot ha pasado de cobrar únicamente por "licencia" a implementar una tarifa dual de "licencia + uso", lo que indica que las aplicaciones de IA están estableciendo un modelo de ingresos sostenible.

El silicio es inmortal, el carbono está en auge; en su estrategia de mitad de año 2026, China Merchants Securities presentó este título: el silicio se refiere al mundo digital compuesto por chips, capacidad de cómputo y modelos de IA; el carbono se refiere al mundo físico compuesto por actividades humanas, industrias tradicionales y consumo físico.

Si el mundo basado en silicio es la "central eléctrica", y el mundo basado en carbono es "millones de hogares", entonces los proveedores de nube son la "red eléctrica" intermedia.

La nube es la infraestructura subyacente que respalda las aplicaciones de IA. Las aplicaciones requieren capacidad de cómputo elástica, servicios de modelos, almacenamiento y red; estos no se pueden resolver simplemente comprando GPU, sino que dependen de la infraestructura completa de la plataforma en la nube.

Más importante aún, cuando la IA pasa de "entrenamiento" a "inferencia", la posición estratégica de las plataformas en la nube se vuelve aún más fuerte. La inferencia requiere baja latencia, alta concurrencia y escalabilidad elástica, precisamente las ventajas clave de la nube.

Los datos de gasto de capital también respaldan este punto. La previsión combinada de gasto de capital para los cuatro grandes proveedores de nube de América del Norte en 2026 es de 720.000 a 745.000 millones de dólares, y se espera que el gasto de capital de los ocho principales CSP a nivel mundial supere los 710.000 millones de dólares, un aumento anual del 61%. Morgan Stanley ha realizado la predicción prospectiva de "1,4 billones de dólares en gasto de capital y un aumento de la capacidad de cómputo cuatro veces mayor".

Entre los proveedores de nube domésticos, Alibaba Cloud es el más agresivo en su estrategia de expansión. Alibaba ha establecido un ciclo completo que abarca "chip (Pingtouge)—nube (Alibaba Cloud Intelligence)—modelo (Tongyi Lab)—aplicación". El GPU generalista Zhenwu 810E ha entrado en producción a gran escala y ya se han implementado múltiples clústeres de decenas de miles de GPUs. Los ingresos de IA de Alibaba Cloud han crecido en tres dígitos, y el CEO Wu Yongming ha especificado claramente que la plataforma MaaS Bailian se convertirá en el producto de mayores ingresos de Alibaba Cloud.

Los principales proveedores de servicios en la nube del país han confirmado que el crecimiento total de la inversión en 2026 superará el 20%, y que los gastos de capital de miles de millones se han convertido en una certeza.

Los campos actuales con la validación comercial más rápida para aplicaciones de IA incluyen:

En el contexto del mercado actual, se pueden clasificar tres líneas de inversión principales.

Línea principal: Proveedores de servicios en la nube, los "vendedores de palas" con mayor certeza

Cuanto más prósperas sean las aplicaciones de IA, mayor será el consumo de capacidad de cómputo por parte de los proveedores de nube. En Norteamérica, observe AWS/Azure/GCP; en China, observe Alibaba Cloud, Huawei Cloud, Tencent Cloud y su cadena de suministro.

Lógica central: ingresos en la nube acelerados → valoración que pasa de "precios basados en recursos" a "precios basados en valor" → margen bruto de los proveedores de nube en aumento a largo plazo.

Línea principal 2: Plataforma de aplicaciones de IA, buscando un producto "asesino"

Enfóquese en empresas que ya han logrado un cierre comercial, especialmente en los sectores de programación con IA, marketing con IA y generación de contenido multimodal. Criterios clave de selección: ingresos de IA representan más del 10% y crecimiento superior al 50%.

Lógica central: Mejora de la capacidad del modelo grande → Transformación cualitativa de la experiencia de aplicación → Salto en la tasa de conversión de pago → Realización de resultados.

Eje tres: Alquiler de poder de cómputo e infraestructura de IA, acciones sombra en auge

El auge de las aplicaciones de IA impulsará un aumento significativo en la demanda de capacidad de inferencia, beneficiando simultáneamente los componentes de infraestructura como el alquiler de capacidad.

Lógica principal: El volumen de llamadas al token explota → La capacidad de inferencia no satisface la demanda → El alquiler de capacidad experimenta un auge.

En la primera mitad de 2026, el sector de IA experimentó una divergencia de tipo "K": los hardware de poder de cómputo aumentaron continuamente y luego sufrieron un fuerte retroceso, mientras que los sectores de aplicaciones y software de IA se mantuvieron relativamente rezagados.

Al entrar en agosto, varios factores están actuando simultáneamente. Los informes financieros de los proveedores de nube de América del Norte han emitido una señal combinada de aceleración en los ingresos de la nube y revisiones al alza en los gastos de capital, lo que indica que el ciclo comercial de la inversión en IA está cerrándose. Los modelos grandes pasan de ser gratuitos a ser de pago, y la industria finalmente comienza a responder la pregunta: "¿Cómo se gana dinero con la IA?".

Se lanzan numerosos nuevos productos de inteligencia artificial, desde Claude Fable 5 hasta las aplicaciones de extremo cliente de Qwen de Alibaba, con una continua iteración de la capacidad del producto. La reunión del Comité Político del 30 de julio enfatizó la "implementación profunda de la acción 'Inteligencia Artificial +'", y también se están intensificando las políticas.

La tarea central para los inversores en la segunda mitad del año e incluso en los próximos años es encontrar empresas que realmente conviertan la tecnología de IA en ingresos y beneficios.

【Descargo de responsabilidad】

Este informe es producido por Chaoxiang Research y se basa en información pública y informes de instituciones; está destinado únicamente a inversores profesionales y no constituye ninguna recomendación de inversión.