Un protocolo DeFi acaba de proponer volverse privado, ya que sus administradores creen que la estructura actual de DAO está creando un obstáculo para cerrar acuerdos institucionales.
El token ACX de Across Protocol aumentó un 80% hasta $0.06 el jueves después de que el equipo detrás de la plataforma de puente entre cadenas publicara una propuesta 'temp-check' para disolver su estructura de tokens y convertirse en una corporación estadounidense tradicional tipo C.
“A medida que Across profundiza su trabajo con socios institucionales y empresariales, la estructura de token y DAO ha impactado significativamente nuestra capacidad para cerrar asociaciones e integraciones”, lee la propuesta. “Transicionar a una entidad legal tradicional mejoraría significativamente nuestra capacidad para entrar en contratos ejecutables, estructurar acuerdos de ingresos y entregar más valor a los stakeholders de Across.”
Una verificación de temperatura en la gobernanza DeFi es esencialmente una encuesta no vinculante que mide el sentimiento de la comunidad antes de una votación formal. Permite al equipo determinar si hay suficiente apoyo para avanzar como una propuesta de gobernanza oficial, que luego será votada por los titulares de tokens.
La medida otorgaría a los titulares de tokens dos opciones: intercambiar sus ACX por acciones en la nueva empresa, o vender sus tokens por USDC a $0.04375, una prima del 25% respecto al precio promedio de operación de los últimos 30 días.
El token se negociaba alrededor de $0.033 antes de que la propuesta entrara en vigor. El aumento inmediato a $0.07 antes de estabilizarse cerca de $0.06 refleja que el mercado está preciando el piso de recompra, aunque el precio actual ya se encuentra significativamente por encima de la recompra propuesta de $0.04375, lo que sugiere que los operadores apuestan por una oferta más alta o que la opción de acciones vale más.
En comparación, el BTC actualmente se negocia sin cambios, según los datos de mercado de CoinDesk. El CoinDesk 20, que mide el rendimiento de los mayores activos digitales, también se negocia sin cambios.
La mecánica es sencilla. Una nueva entidad llamada "AcrossCo" sostendría toda la propiedad intelectual del protocolo y gestionaría el desarrollo. Los titulares de tokens con más de 5 millones de ACX podrían convertir directamente a acciones.
Los titulares de menor tamaño podrían acceder a acciones mediante una estructura de SPV sin comisiones con un mínimo de 250,000 ACX, aproximadamente $10,000 a los precios actuales. Todos reciben el mismo trato con una relación de 1:1 entre tokens y acciones, independientemente del tamaño.
Quienes no deseen acciones recibirán la recompra en USDC con una prima del 25%. La ventana de recompra se abrirá dentro de los tres meses posteriores a la aprobación de la propuesta y permanecerá abierta durante seis meses, financiada por los activos líquidos del protocolo.
Se ha programado una llamada comunitaria para el 18 de marzo, la discusión formal se extiende hasta el 25 de marzo, y una votación por Snapshot seguiría el 26 de marzo. Si se aprueba, la conversión comenzaría a principios de abril.
Los defensores de DeFi pasaron años argumentando que los tokens y los DAO eran superiores a las estructuras corporativas tradicionales para construir infraestructura descentralizada.
Across es uno de los primeros protocolos en argumentar públicamente lo contrario, que la estructura de tokens está obstaculizando activamente el crecimiento y que una C-corp proporcionaría más valor a los mismos interesados.
Risk Labs reconoció que el token ha estado "significativamente infravalorado" y describió la propuesta como una oportunidad para "aumentar la apuesta en Across" a través de una estructura que los socios institucionales realmente comprenden.
El volumen de trading de 24 horas de $149 millones es aproximadamente 3.5 veces la capitalización de mercado del token, lo que refleja la intensidad del interés especulativo en torno a la propuesta.
Si ese interés se traduce en apoyo para la conversión o simplemente en una operación sobre la prima de adquisición es lo que determinarán las próximas dos semanas de discusión de gobernanza.