Los nuevos mercados de Aave V4 superaron otro hito esta semana, con depósitos que alcanzaron un récord de $806 millones el 27 de agosto tras un aumento del 30% en siete días. Este rápido flujo de capital ha coincidido con un aumento en la actividad de préstamos: los préstamos activos en V4 ahora suman $206 millones. Cronología del crecimiento rápido: - Los depósitos de V4 superaron los $500 millones el 19 de agosto, alcanzaron los $600 millones el 21 de agosto y llegaron a los actuales $806 millones el 27 de agosto. - Al inicio de agosto, los depósitos rondaban los $350 millones, por lo que la oferta de V4 se ha más que duplicado en menos de cuatro semanas. Dónde fluye el capital: El panel en cadena de Aave muestra que la mayor parte de la liquidez de V4 está concentrada en dos mercados: - Ethereum Core: $378 millones (aproximadamente el 47% de los depósitos de V4) - EtherFi Cash on Optimism: $257 millones Juntos, esos dos mercados albergan aproximadamente $635 millones, casi el 79% de los activos de V4. Los demás mercados en el panel incluyen: - Ethereum Global Dollar: $75 millones - Ethereum Prime: $63 millones - Avalanche Core: $18 millones - Ethereum Plus: $15 millones Visión a nivel de activos: Los tokens de liquid staking y los activos generadores de rendimiento dominan los depósitos de V4: - weETH (ETH apostado de EtherFi envuelto): $97 millones (activo individual más grande) - USDG (stablecoin Global Dollar): $90 millones - WETH y USDC: $81 millones cada uno - LiquidETH: $77 millones - liquidUSD: $58 millones - Wrapped Bitcoin: $54 millones Esos siete activos representan aproximadamente $538 millones, cerca de dos tercios del total de $806 millones de V4. Préstamos, utilización y riesgos de concentración: Los préstamos han aumentado junto con los depósitos: los préstamos activos de V4 ascienden a $206 millones, con el mercado de EtherFi responsable de aproximadamente $62 millones de esa cifra. La utilización del mercado de EtherFi —la proporción de activos depositados actualmente prestados— se sitúa en el 92%. Una alta utilización puede aumentar los intereses ganados por los proveedores, pero tiende a elevar los costos de préstamo y reducir la liquidez disponible para retiros. Esa cifra de utilización es notable dado el análisis reciente de crypto.news sobre las concentraciones del protocolo: los tokens de liquid staking y restaking (weETH, rsETH, wstETH) representaban aproximadamente el 66,2% del colateral entre las posiciones más apalancadas de Aave, con weETH solo representando aproximadamente el 42% de ese grupo. El mismo análisis encontró que el 9% de las posiciones representaban aproximadamente la mitad de la deuda total de Aave; el factor de salud promedio del grupo era de aproximadamente 1,06 y la relación deuda-patrimonio promedio era de aproximadamente 10,7x. Aunque esas cifras describen el sistema general de Aave y no específicamente V4, aportan contexto relevante para mercados de alta utilización como EtherFi, donde weETH respalda los préstamos de WETH. Arquitectura y contexto de V4: Aave V4 utiliza un modelo de eje y radios: los hubs de liquidez gestionan capital y contabilidad, mientras que los radios establecen reglas específicas del mercado para colateral, límites de préstamo y configuraciones de riesgo. Esta estructura está diseñada para permitir a los equipos lanzar mercados de préstamo personalizados (tasas fijas, activos del mundo real tokenizados, crédito estructurado) sin dividir la liquidez entre piscinas completamente separadas, en contraste con el diseño por piscina por mercado de V3. A pesar del reciente impulso de V4, Aave V3 aún mantiene la mayor parte de los depósitos del protocolo —aproximadamente $31 mil millones, unas 38 veces la cantidad en V4— lo que subraya que la mayor parte del capital sigue en el sistema más antiguo, incluso mientras el dinero migra hacia la nueva arquitectura. Financiamiento, implementaciones y movimientos de gobernanza: - Durante el lanzamiento de V4 en abril, la gobernanza de Aave aprobó $25 millones en financiamiento en stablecoins más 75.000 tokens AAVE para apoyar el desarrollo de V4 y posicionarlo como la base técnica a largo plazo del protocolo, con ciertos ingresos de Aave Labs dirigidos al tesoro del DAO. - Avalanche se convirtió en la primera implementación de V4 más allá de Ethereum en julio; Avalanche Core actualmente alberga $18 millones. Aave ha indicado que el lanzamiento en Avalanche permitirá mercados respaldados por activos del mundo real tokenizados, como bonos del Tesoro estadounidense, fondos del mercado monetario, crédito privado y bonos corporativos —aunque el acceso legal para inversores estadounidenses depende de emisores, estructuras de tokens y regulaciones aplicables. Al mismo tiempo, la gobernanza ha dirigido esfuerzos hacia implementaciones y reservas poco utilizadas para su retirada. Una propuesta en julio buscaba congelar y cerrar seis implementaciones con baja actividad (Sonic, Scroll, zkSync, Metis, Soneium y Aptos) y eliminar docenas de reservas con baja adopción y tokens Pendle vencidos, un proceso que reduciría los límites de oferta y préstamo antes de encoger gradualmente las posiciones restantes. Qué observar a continuación: - Si la alta utilización en EtherFi y la concentración en colateral de liquid staking llevan a condiciones más estrictas para préstamos o apreturas de liquidez. - La adopción de nuevos tipos de mercados (RWA y productos a tasa fija) en V4, especialmente en Avalanche. - Qué tan rápido migra el capital desde la base mucho más grande de V3 hacia el ecosistema hub-and-spoke de V4. El reciente auge de V4 muestra una fuerte demanda por el nuevo diseño del mercado y las oportunidades de liquidez que permite —pero la concentración de activos y las altas tasas de utilización subrayan la importancia de monitorear los parámetros de riesgo y la salud del mercado a medida que V4 crece.
Los depósitos de Aave V4 alcanzan los $806 millones tras un aumento semanal del 30%
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Resumen
Los depósitos en Aave V4 alcanzaron $806 millones el 27 de agosto, según el último informe semanal del mercado. Esto sigue a un aumento del 30% en siete días. Los préstamos activos en V4 ahora suman $206 millones, con EtherFi en Optimism al 92% de utilización. Los mercados de Ethereum Core y EtherFi Cash sostienen el 79% de los activos de V4. Los tokens de liquid staking y los tokens generadores de rendimiento representan la mayor parte de los depósitos. El modelo de hub-and-spoke de Aave V4 permite mercados personalizados sin fragmentación de liquidez. V3 aún mantiene $31 mil millones en depósitos. Los datos del índice de miedo y codicia muestran un creciente optimismo en los mercados DeFi.
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