Aave ha aumentado los límites de préstamo para garantías vinculadas a bitcoin y ethereum en V3 y V4, elevando la relación máxima préstamo-valor para WBTC y cbBTC en V3 Ethereum Core del 73% al 81%.
Los cambios se llevaron a cabo a través de governance proposal 536, redactado por LlamaRisk e implementado por Aave Labs. El registro de gobernanza de Aave lista los tres payloads como ejecutados. La Ethereum transaction implementó sus cambios V3 y V4 el 28 de octubre a las 5:35 a.m. ET.
Los límites superiores de Core permiten a los prestatarios de WBTC y cbBTC asumir aproximadamente un 11% más de deuda contra la misma valoración de garantía, según el cálculo de The Defiant. El límite de relación préstamo-valor, o LTV, restringe el nuevo préstamo; el umbral de liquidación, o LT, determina cuándo una posición se vuelve elegible para liquidación. Más capacidad no crea automáticamente un préstamo: los prestatarios deben elegir utilizarla.
Los cambios en V3 cubren Ethereum Core, Arbitrum y Base. La comparación a continuación muestra los pares LTV/LT anteriores e implementados; el modo de eficiencia de la stablecoin cbBTC de Base se aplica al préstamo de GHO y USDC.
El bono de liquidación estándar de Base para cbBTC, el colateral adicional pagado a los liquidadores, también disminuye al 6% desde el 7,5%.
En los mercados de préstamo configurados por separado de V4, conocidos como radios, los factores de colateral del radio principal de Ethereum aumentan del 83% al 84% para WETH, del 80% al 82% para wstETH, del 80% al 81% para weETH, y del 78% al 85% para WBTC y cbBTC. El AIP indica que las posiciones que utilizan la clave de configuración 0 reciben el factor aumentado sin necesidad de actualizar sus configuraciones. También actualiza la clave 2 para wstETH y weETH, mientras que su clave 1 permanece en 0%.
Más deuda, menos espacio en el límite de bitcoin
Umbral de liquidación más altos mejoran los factores de salud de las posiciones existentes en V3 si la deuda y la garantía permanecen sin cambios. Bajo Aave’s liquidation mechanics, esa métrica compara el valor de la garantía, ponderado por los umbrales de liquidación, con la deuda; una lectura por debajo de 1 permite la liquidación.
La compensación aparece cuando los prestatarios respaldados por bitcoin utilizan el nuevo máximo. En Core, la brecha entre el LTV y el LT de WBTC y cbBTC se reduce de cinco puntos porcentuales a cuatro. Para una posición respaldada únicamente por cualquiera de estos tokens y extraída hasta el límite, una caída del precio de la garantía de aproximadamente un 4,7% alcanzaría el límite de liquidación, frente al 6,4% bajo los ajustes anteriores, calcula The Defiant. Esto asume un valor de deuda fijo y excluye el interés acumulado.
El colchón no se reduce en todos los casos: la brecha de Core WETH se amplía de 2,5 puntos porcentuales a tres, al igual que las de wstETH y weETH.
En su evaluación de riesgo, LlamaRisk calibró los umbrales al percentil 99,9 de los movimientos adversos de precio en una hora, teniendo en cuenta bonos de liquidación y la velocidad de procesamiento observada. Su riesgo residual declarado es un movimiento más allá de ese percentil que coincide con actualizaciones de precio detenidas y liquidaciones.