El token de gobernanza de Aave perdió, según informes, la mitad de mil millones de dólares en valor de mercado a mediados de diciembre de 2025, ya que un conflicto público entre su organización autónoma descentralizada (DAO) y el equipo principal de desarrollo, Aave Labs, inquietó a los inversores.
El conflicto, detallado en un informe del 14 de enero proporcionado por Santiment, un proveedor de inteligencia de mercados, se centró en el control de corrientes de ingresos clave y activos de marca y se ha convertido en una prueba crítica para la gobernanza descentralizada. Sin embargo, los datos on-chain muestran que inversores grandes usaron el pánico como una oportunidad de compra.
Choque de Gobernanza Sacude la Confianza, Luego la Estabiliza
Según Santiment, la tensión se remonta a principios de diciembre, cuando los miembros del DAO notado que las tarifas de intercambio asociadas a una nueva integración de CoW Swap en Aave se estaban dirigiendo a una dirección controlada por Aave Labs en lugar del tesoro de la DAO.
Anteriormente, tarifas similares habían ido a los poseedores de tokens, creando expectativas en torno a un beneficio compartido. Sin embargo, Aave Labs defendió el cambio como ingresos provenientes de un producto que financió de forma independiente, causando que la desacuerdo creciera rápidamente en un debate más amplio sobre derechos de gobierno, captura de valor y control de la marca Aave.
La discusión alcanzó su punto máximo entre el 11 y el 22 de diciembre de 2025, cuando surgieron propuestas que buscaban trasladar la propiedad intelectual y los activos de marca de Aave bajo el control de la DAO. La votación, enviada a Snapshot durante el período vacacional, recibió críticas por su cronograma y proceso, con participantes importantes del mercado, incluido Wintermute, oponiéndose públicamente al plan de alineación. El CEO de Wintermute, Evgeny Gaevoy, escribió el 26 de diciembre que la propuesta carecía de claridad y corría el riesgo de profundizando lucha política interna en lugar de solucionar incentivos a largo plazo.
A medida que se extendía la incertidumbre, el precio de AAVE cayó aproximadamente un 15% en su peor momento, contribuyendo a la caída de aproximadamente 500 millones de dólares en capitalización de mercado. Sin embargo, Santiment señaló que las bases fundamentales se mantuvieron firmes, con depósitos en el protocolo aumentando alrededor del 60% en comparación anual y con los ingresos semanales alcanzando niveles récord a finales de 2025.
Acumulación de Ballenas y Acción de Precio Indican Optimismo Cauteloso
Mientras que el interés minorista disminuyó durante el conflicto, los grandes poseedores actuaron de manera contraria. Los datos citados por Santiment muestran que las 100 direcciones principales de AAVE elevaron su porcentaje del suministro del 72% al 80% a lo largo de diciembre. Los saldos en exchanges también cayeron, una señal de que los tokens estaban siendo retirados hacia almacenamiento a largo plazo en lugar de prepararse para su venta.
Mientras tanto, los conteos de transacciones de ballenas permanecieron atenuados, lo que sugiere una acumulación constante en lugar de un comercio frenético. Ese cambio coincidió con un cambio de tono a principios de enero, después de que Aave Labs dijera que exploraría compartir los ingresos generados fuera del protocolo principal con los poseedores de tokens.
Las métricas de sentimiento seguidas por la plataforma de análisis se volvieron más positivas el 13 de enero de 2026, alcanzando su ratio más fuerte de alcista a bajista desde antes del conflicto.
La acción del precio también refleja ese estado de estabilización. En el momento de escribir esto, AAVE se negociaba en torno a los 178 dólares, un aumento de casi el 5% en las últimas 24 horas y más del 4% en la semana, aunque sigue cayendo más del 9% en el último mes y un 38% a nivel anual.
Para muchos poseedores a largo plazo, la saga se ha convertido en una prueba de estrés más que en un punto de ruptura, y con Aave Labs esquematizando con una ambiciosa hoja de ruta para 2026 y conversaciones sobre gobernanza aún en curso, los próximos meses mostrarán si este tregua inestable se convierte en un modelo más claro para el poder y la ganancia en el protocolo DeFi.
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