El recién lanzado protocolo V4 de Aave en Ethereum ahora está distribuyendo recompensas en USDe a través de su mercado dedicado del ecosistema Ethena, brindando a los usuarios de DeFi un nuevo conjunto de incentivos para depositar capital en uno de los sistemas de dólar sintético más activamente utilizados en cripto.
La activación marca un hito operativo significativo para ambos protocolos. Aave V4 se lanzó con un entorno Ethena diseñado específicamente que incluye dos “Spokes”, la implementación más grande específica del ecosistema en el lanzamiento, respaldando USDe, sUSDe, PT-sUSDe y PT-USDe como activos de garantía.
¿Qué hacen realmente los Spokes de Ethena
Dentro de esos Spokes, los usuarios pueden depositar el dólar sintético de Ethena, USDe, y su variante con staking, sUSDe, para tomar prestado, ganar recompensas o participar en las estrategias que la comunidad ha bautizado afectuosamente como “Aavethena”. Se trata de bucles de préstamo recursivo donde un usuario deposita USDe, toma prestado contra él, convierte los fondos prestados de vuelta a USDe y repite el ciclo para acumular rendimiento.
USDe está diseñado como un dólar sintético neutro en delta, lo que significa que Ethena Labs lo respalda con activos productivos cubiertos mediante posiciones de futuros perpetuos. La exposición neta se mantiene cerca de cero mientras las posiciones subyacentes generan rendimiento.
Durante los períodos de pico, Aave ha respaldado más del 50% del suministro total de USDe, convirtiendo a Aave en el lugar de liquidez más importante para el activo estrella de Ethena.
La trayectoria de crecimiento de USDe
La oferta de USDe recientemente superó los 12 mil millones de dólares. Se informa que USDe cruzó la marca de los 10 mil millones de dólares en menos de 500 días desde su lanzamiento, un ritmo de crecimiento impulsado en gran parte por las estrategias de bucle apalancado permitidas por la infraestructura de préstamos de Aave.
Ethena distribuye incentivos discrecionales que se acumulan para los titulares de sUSDe a través de una estructura de bodega de tokens. A medida que se acumulan las recompensas, aumentan el valor de USDe que respalda cada unidad de sUSDe, creando una dinámica de capitalización que atrae a los buscadores de rendimiento.
Nuevas funciones reducen la fricción
Una de las adiciones notables que acompañan el lanzamiento de V4 es Liquid Leverage, una función que permite a los usuarios realizar depósitos 50/50 en USDe/sUSDe. La ventaja práctica: mejora la liquidez y los recompensas mientras reduce el período de espera que normalmente se aplica al retirar sUSDe.
La gobernanza de Aave también ha implementado salvaguardias estructurales para la asociación. Se han establecido mecanismos de redención autorizados para gestionar el riesgo entre protocolos, creando esencialmente canales de salida controlados que previenen un escenario de corrida bancaria donde redenciones masivas podrían desestabilizar cualquiera de los protocolos.