Autor: Matou, Da Da Luosuo
Los mercados predictivos podrían ser el único ámbito en 2025 capaz de entusiasmar simultáneamente a inversores de fondos en dólares de alto nivel, entusiastas de las criptomonedas y profesionales de los medios.
De hecho, hay muchas razones para estar optimista, como el arbitraje entre la regulación estatal y federal en los estados de EE.UU. con apuestas, como las comisiones masivas generadas por la extrapolación extrema de 0DTE, como la convergencia entre la industria del contenido y las apuestas ligeras, entre otras.
Pero hoy no hablaremos de eso; en su lugar, exploraremos el espíritu detrás de los mercados predictivos y cómo este espíritu se alinea con a16z, que lleva la bandera de "New Media", convirtiéndose en uno de los componentes más importantes de su imperio de nuevos medios.
Crónica espiritual de los mercados predictivos
El producto de los mercados predictivos es simple (al menos a primera vista): convertir la apuesta de una opción binaria en cualquier evento o información, pero en realidad su núcleo espiritual ha pasado por varias etapas de evolución.
Las primeras discusiones sobre mercados predictivos provienen en realidad de Hayek, quien consideraba que el conocimiento está distribuido de manera desigual, y que el mercado, como mecanismo de coordinación, moviliza la información de todos los rincones de la sociedad, desde vendedores hasta expertos, y las distintas predicciones sobre el futuro se consolidan en un precio en el libro de órdenes del mercado predictivo.
Este debate es el más antiguo, pero también el más mencionado actualmente, cuando ves en los sitios de marketing cosas como "mercados de agregación de probabilidades" o "máquinas de la verdad", todo proviene de hace casi cien añosHayeken "El uso del conocimiento en la sociedad".
Tras Hayek, quien tomó la antorcha fue Robin Hanson, quien aún hoy mantiene una intensa presencia en Twitter, debatiendo con los entusiastas de las criptomonedas. Su contribución principal fue diseñar un mecanismo llamado Market Scoring Rule Logarítmico (LMSR), que incentiva a quienes conocen la verdad a decirlo, estableciendo básicamente el paradigma actual de diseño de mercados predictivos.
Con este tipo de mecanismo de incentivos, los portadores de información en todos los rincones tienen el impulso para contribuir con su información y participar en el mercado. Si se extiende esta lógica, parece que tal mercado también podría utilizarse para la gobernanza pública, creando un mercado para cada tema futuro, donde todos voten con dinero real, y el panorama futuro se construya a través de los cambios en las cuotas del libro de órdenes. Este utopismo se llama Futarchy, formado por "future" y el sufijo "-archy" que indica un sistema de gobierno.
Obra inaugural: "Logarithmic Market Scoring Rules for Modular Information Aggregation"
Todo lo anterior forma parte de la historia oficial y se cubre en cualquier curso de microeconomía universitaria. Pero considero que, después de esto, las discusiones metafísicas sobre los mercados de predicción carecen de sentido hasta que a16z dirigió su atención hacia este ámbito.
Presencia en el lugar y nuevos medios
a16z entró en contacto con la empresa de mercados predictivos Kalshi en 2024, y luego invirtió en la ronda de 5.000 millones de dólares en agosto de 2025; actualmente se desconoce si hubo descuento. La valoración actual de Kalshi ha alcanzado la asombrosa cifra de 22.000 millones de dólares, siendo considerada la empresa con el crecimiento más rápido después de las compañías de IA （估值）.
Después de establecer la posición, a16z inició su máquina de medios, publicando una serie de artículos largos sobre por qué Kalshi es una de las empresas más importantes de esta era. Honestamente, aunque el negocio de intercambios y casinos es atractivo, debido a la presión regulatoria potencial y los riesgos éticos, nunca obtendrá múltiplos de EV/EBITDA demasiado altos en el mercado; es evidente que a16z tiene objetivos más allá de esto.
Entonces, ¿dónde radica la importancia de Kalshi o de toda la categoría de mercados de predicción? La respuesta de a16z es "presencia".
En este momento, la interacción del ser humano con el mundo está mediada por una delgada película de plástico, similar a solo poder navegar la interfaz de un sitio web sin conocer su estructura de fondo. Puedes consumir la experiencia audiovisual, la narrativa e incluso la “sensación de realidad”, pero no puedes modificarla ni estar presente en ella.
Por no hablar de que, obviamente, en un futuro cercano, incluso la transformación del mundo real se externalizará gradualmente a agentes, ¿dónde queda entonces el papel de la humanidad en el curso de la historia? Parece que solo quedará llorar con la cabeza metida en una sábana clara después de haber comido y bebido suficiente.
Pero el mercado predictivo ofrece una forma de participar llamada predicción. Te exige apostar con dinero real, y luego, como si hubieras comprado una entrada para el estadio, participar y observar las fluctuaciones de probabilidad durante todo el proceso, estar dispuesto a asumir la degradación de theta, y compartir capturas de pantalla de las probabilidades del mercado predictivo en todos los grupos, anunciando en voz alta tu posición y la opinión detrás de ella.
Esta sensación es profundamente anticientífica: en un instante, el infinito lejano, las personas sin número, la elección del cardenal, el grosor de la nieve en Nueva York, la subida o bajada del petróleo en los próximos cinco minutos, e incluso si Jesús regresará en 2026, todo está relacionado contigo. La incertidumbre y la impotencia posmodernas se colapsan bajo tus predicciones contundentes. Ya no eres un apostador, sino un distinguido superobservador, un profeta de la tribu, un observador sereno de la historia.
Cuando suficientes personas comiencen a usar, hablar y depender de este medio, la autoridad del mercado mismo comenzará a aumentar, y Kalshi tendrá la última palabra sobre la: 1. autenticidad 2. importancia de los eventos. Esto sin duda es un componente del imperio de nuevos medios soñado por a16z.
Una imagen que explica el asesinato de Charlie Kirk
Caso de estudio: MTS
Por último, hablemos de este nuevo medio según la definición de a16z. En realidad, desde el primer medio interno promovido por a16z y YC, hasta el segundo medio representado por 20VC y Not Boring Capital, que surgió desde el medio hasta convertirse en un VC, y finalmente medios similares a TBPN que fueron adquiridos por empresas e instituciones, el poder del medio ha estado transfiriéndose y descentralizándose constantemente, y los espacios de opinión han pasado de blogs y programas de televisión a Twitter y podcasts.
Ya no es novedad que los fondos de capital de riesgo también creen contenido y construyan marca, ayudando a los fundadores a distribuirlo en 2026. a16z plantea un proyecto de medios digitales de banda completa: abarca desde la definición de la narrativa en la etapa inicial, pasando por la financiación y promoción del producto, hasta la adquisición de clientes en la etapa final, todo dentro de su alcance, y a una velocidad mucho mayor de lo que los medios tradicionales y las agencias pueden comprender.
Un plan que antes podía tomar de 3 a 6 meses completar, ahora lo realiza el nuevo medio en cuestión de semanas: podcast del fundador, recortes de videos cortos, videos generados por IA, newsletters sobre la cultura de la empresa y la planificación de desarrollo, etc., lanzando información con una intensidad extrema en un plazo extremadamente corto, lo que denominan "tomar el timeline".
Quizás la información generada por diversos medios y por IA sea demasiado ruidosa, así que nosotros tendremos que ser aún más ruidosos. Y nuestro ruido es más importante que el tuyo.
La empresa de medios MTS (siglas de "Monitoring The Situation") adopta esta filosofía, realizando transmisiones de noticias en vivo las 24 horas del día, los 7 días de la semana, en Twitter, invitando a una serie de políticos, fundadores de empresas tecnológicas y figuras clave en las noticias actuales, y luego segmentando y difundiendo el contenido. Afirman cubrir únicamente los temas más importantes del mundo actual hasta que surja algo aún más importante.
MTS entrevista a Robinhood
Al volver a mirar Kalshi, se siente como si todo encajara. Solo con el volumen de ruido y el respaldo de a16z, medios como MTS ciertamente podrían sobrevivir, pero su influencia fuera del cono de a16z sigue siendo limitada, más como una publicación de fraternidad o de un club universitario. Pero los mercados de predicción son diferentes: el volumen de operaciones y las posiciones allí son dinero real, y parecen poseer una cualidad fría y convincente de tercero independiente.
Imagina que eres un firme seguidor de MAGA y, en el momento de votar en las elecciones de mitad de período, ves que en Kalshi el mercado para la victoria del Partido Republicano ya ha alcanzado un volumen de miles de millones de dólares, pero el precio de la opción SÍ para la victoria ha caído a $0.1. ¿No sentirías por un instante una duda: ¿acaso los políticos del Capitolio ya conocen el resultado? ¿Acaso el mercado informativo justo ya ha revelado el futuro?
This may be the core reason Kalshi is valued at $22 billion—this reality distortion field is rarely achieved by a private company in human history.
TBPN Nuevo panorama mediático
Referencia:
[1] Alex Danco, “Predicción: el sucesor del posmodernismo,” Andreessen Horowitz, 10 de octubre de 2025.
[2] Alex Danco, “Capturas de pantalla de la ruta de predicción: un nuevo tipo de meme,” Andreessen Horowitz, 10 de octubre de 2025.
[3] F. A. Hayek, “The Use of Knowledge in Society,” The American Economic Review, Vol. 35, No. 4, pp. 519–530, 1945.
[4] Erik Torenberg, Ben Horowitz y Marc Andreessen, “a16z’s New Media Playbook,” Andreessen Horowitz Podcast, 27 de febrero de 2026.