Autor: Tyler Johnston

Compilado por: DeepTide TechFlow

Tide Profundo: Este artículo revela en profundidad la contradictoria estrategia de la prestigiosa empresa de capital de riesgo Andreessen Horowitz (a16z) en el ámbito de la inteligencia artificial.

Mientras que a16z invierte decenas de millones de dólares para intervenir profundamente en la formulación de políticas regulatorias de IA en Estados Unidos a través de PACs superpoderosos, grupos de presión y contactos gubernamentales, empujando con todas sus fuerzas hacia una desregulación; por otro lado, su cartera de inversiones está llena de proyectos que operan en zonas grises de la lobbystación, e incluso que transgreden límites éticos: desde asistentes de IA que enseñan a las personas cómo engañar en citas y entrevistas de trabajo, hasta granjas de robots que realizan marketing falso a gran escala mediante "muros de teléfonos"...

El artículo señala de manera contundente que a16z está utilizando su influencia política para intentar pavimentar el camino para startups cuyo modelo de negocio se basa en "engaño y perjuicio para los consumidores", antes de que la sociedad se dé cuenta de los riesgos.

El texto completo es el siguiente:

Marc Andreessen quiere moldear la política de IA en Estados Unidos.

La empresa de capital de riesgo que cofundó y dirige, Andreessen Horowitz (también conocida como "a16z"), es un actor principal en el ámbito de las startups tecnológicas emergentes. Estas startups incluyen:

• Una granja de robots compuesta por cuentas falsas que engaña a los usuarios y a las plataformas de redes sociales, haciéndoles creer que los anuncios generados por IA son publicados por personas reales.
• Una empresa de inteligencia artificial dedicada a normalizar el uso de la IA para hacer trampas en citas, entrevistas de trabajo y exámenes.
• Aplicaciones de asistencia de IA relacionadas con la automutilación y el acoso a menores.
• Una plataforma que alberga miles de modelos de deepfake, de los cuales el 96 % tienen como objetivo a mujeres identificables, se ha utilizado para crear contenido AI sexualizado con menores.
• Plataformas de apuestas que intentan eludir las leyes existentes y que se dirigen a usuarios vulnerables.
• Empresa de tecnología financiera acusada de actividades fraudulentas e ilegales.

Muchas de estas empresas violan las reglas conscientemente o incluso diseñan productos específicamente para aprovecharse de las lagunas en las leyes de protección al consumidor. Las empresas de capital de riesgo obtienen enormes beneficios, mientras que el público asume el costo.

A medida que la opinión pública exige cada vez más la regulación de las empresas tecnológicas y la inteligencia artificial (IA), a16z está invirtiendo decenas de millones de dólares para influir en el desarrollo de políticas sobre IA. La empresa ayudó a crear un Comité de Acción Política (Super PAC) con 100 millones de dólares, varios de sus antiguos socios han asumido cargos importantes en el gobierno, y han logrado impulsar una orden ejecutiva destinada a debilitar las leyes estatales sobre IA. Los socios quieren establecer las normas de tráfico, incluso cuando ya están infringiéndolas.

A continuación se presenta una investigación por parte del «Proyecto Midas» (The Midas Project) sobre 18 empresas de inversión más notorias de Andreessen Horowitz. Esta no es una revisión completa del amplio portafolio de la empresa, pero revela un patrón de comportamiento que abarca cientos de millones de dólares invertidos por a16z.

Estas inversiones revelan los límites que a16z está dispuesta a cruzar, y cómo el entorno reglamentario más permisivo que prefiere les permitirá maximizar sus beneficios.

a16z no respondió a las solicitudes de comentarios para este informe.

Engaño y manipulación

a16z ha invertido en algunos productos diseñados para engañar a gran escala. Aunque estas estrategias no violan necesariamente la ley, podrían tener un efecto corrosivo en la sociedad.

Con los avances tecnológicos, como la inteligencia artificial avanzada, que hacen que sea más fácil falsificar casi cualquier cosa, los tomadores de decisiones podrían desear crear nuevas leyes o políticas para reducir los costos sociales. Sin embargo, si a16z logra sus objetivos, es posible que nunca podamos actualizar el manual de reglas.

Velocidad doble

En octubre de 2025, a16z invirtió 1 millón de dólares a través de su programa Speedrun.

Doublespeed vende una capacidad: engañar a personas comunes y a las plataformas de redes sociales, haciéndoles creer que los anuncios generados por IA son contenido real de seres humanos. A continuación, se presentan algunos extractos seleccionados del video promocional de la empresa:

«Operamos la única granja robótica respaldada por capital de riesgo en Estados Unidos. Entonces, ¿por qué deberían disfrutar solos Rusia y China?»

«No destruimos Internet. Internet ya era mala desde el principio. Pero ahora, vamos a terminar con ella por completo.»

«Bienvenido al Internet Muerto.»

El programa Speedrun de a16z ha invertido 1 millón de dólares en Doublespeed, una empresa que recientemente apareció en una dura publicación de 404 Media, que señalaba: "Andreessen Horowitz está financiando una empresa que claramente viola las políticas de 'actividad no real' de las principales plataformas de redes sociales".

Fuente:Sitio web de Doublespeed.

El modelo de negocio de la empresa depende del engaño, con el objetivo de hacer creer a las plataformas de redes sociales y a sus usuarios que las imágenes y videos generados por IA representan a personas reales.

¿Cómo lo lograron? Vendiendo el acceso a "granjas de teléfonos" (phone farms), las cuales crean y gestionan miles de cuentas falsas en redes sociales, utilizadas para manipular las métricas de interacción. El sitio web de la empresa es muy explícito al describir sus productos como "simulaciones" del comportamiento de usuarios reales en redes sociales, con el fin de "hacer que nuestro contenido parezca humano ante los algoritmos".

Leyenda de la imagen: Foto de la pared de teléfonos compartida por Zuhair Lakhani, fundador de Doublespeed, en X

«Correcto, construimos una pared de teléfonos (y bastante genial, por cierto)», dijo Zuhair Lakhani, fundador de Doublespeed, en X (anteriormente Twitter). Su objetivo es «reemplazar a los creadores humanos con IA, principalmente para marketing».

Debido a que plataformas de redes sociales como TikTok tienen políticas y mecanismos para prevenir y detectar cuentas falsas generadas y distribuidas a gran escala, utilizan miles de teléfonos reales para lograr este objetivo.

Antes de publicar contenido engañoso, la empresa hace que estas cuentas imiten el comportamiento humano. Esto significa que las cuentas falsas buscarán palabras clave específicas, navegarán por la página de "Recomendados" (For You) y utilizarán la inteligencia artificial para analizar capturas de pantalla del contenido, con el fin de decidir si "compartir, comentar" o "deslizar para pasar".

Leyenda de la imagen: Secuencia de contenido de marketing generada por IA creada por Doublespeed. Fuente: Superwall en YouTube

Una serie de cuentas de TikTok casi idénticas que utilizan el nombre comercial Doublespeed. La mayoría de los videos tratan sobre quejas de problemas médicos relacionados con la inteligencia artificial. Luego, estas cuentas enumeran algunos tratamientos, incluyendo productos de rodillos de espuma de los clientes de Doublespeed. Fuente: TikTok, loom de Doublespeed

Todo esto es para eludir las restricciones de la plataforma sobre contenido falso y luego exponer este contenido falso a usuarios reales desprevenidos.

Durante una entrevista en un podcast, Lakhani reveló detalles sobre un cliente de la empresa: "Están enfocándose en segmentos como el de las personas mayores, y creo que es el área donde mejor encaja el contenido impulsado por IA".

Las investigaciones y estudios han revelado que los adultos mayores son menos propensos a haber oído hablar de la inteligencia artificial (IA) y más propensos a caer en la trampa de la información falsa generada por la IA.

Lakhani comparó a este cliente con su trabajo anterior, en el que producía a gran escala contenido de marketing impulsado por la IA: "Eran contenidos segmentados dirigidos a personas mayores. Por ejemplo, todos esos suplementos para adultos mayores, era cuando las comisiones estaban locas".

«Esas marcas te piden que hagas afirmaciones realmente locas», dijo, «especialmente en el caso de los suplementos». Lakhani añadió: «Los suplementos definitivamente deberían considerarse ilegales de alguna manera, no sé cómo se permite esto».

Aunque el fundador reconoció públicamente que los anuncios de suplementos deberían considerarse ilegales, Doublespeed no evitó participar en ellos. En diciembre de 2025, un hacker obtuvo todos los permisos de acceso al backend de Doublespeed, y los datos filtrados revelaron exactamente qué estaban vendiendo estos "influencers" generados por IA.

Una cuenta llamada "pattyluvslife" muestra a una mujer virtual de inteligencia artificial que se identifica como estudiante de la Universidad de California en Los Ángeles (UCLA). Esta cuenta critica a la industria de suplementos y a las compañías farmacéuticas, acusándolas de ser un fraude, al mismo tiempo que promueve una marca de suplementos herbales llamada Rosabella.

Otra cuenta llamada "chloedav1s_" subió aproximadamente 200 publicaciones, en las que aparece una mujer virtual de inteligencia artificial que se identifica como padece varias enfermedades y que frecuentemente se muestra tumbada en una cama de hospital. Finalmente, promueve un rodillo de espuma de una empresa como solución a sus dolencias.

Leyenda de la imagen: Otra imagen de la plataforma DoubleSpeed, que muestra cómo sus cuentas robóticas imitan a los humanos para enviar mensajes privados a usuarios con condiciones médicas, con el fin de promocionar productos de rodillos de espuma de sus clientes. Fuente: Publicación de Zuhair Lakhani en X.

El incidente de ciberseguridad en Doublespeed reveló que la empresa operaba más de 1100 teléfonos y más de 400 cuentas en TikTok. La mayoría de estas cuentas no revelaban que sus publicaciones eran anuncios pagos, lo cual viola tanto las normas comunitarias de TikTok, que exigen que los creadores etiqueten el contenido generado por IA realista, como también las regulaciones de la Comisión Federal de Comercio de Estados Unidos (FTC), que exigen que los influencers revelen claramente cualquier "relación sustancial" con las marcas al promocionar productos.

Ni Doublespeed ni a16z respondieron a las solicitudes de comentarios de 404 Media. Tras que 404 Media denunciara estas cuentas a TikTok, la plataforma indicó que había añadido etiquetas que indicaban que el contenido era generado por IA. Sin embargo, una investigación posterior realizada por el proyecto Midas reveló que, aunque el contenido de algunas cuentas (incluida chloedav1s_) llevaba estas etiquetas, otras cuentas con influencia similar y contenido casi idéntico (como lilyw4tson y mia.garc1a) no estaban etiquetadas, y la mayoría de los comentaristas parecía creer que esos contenidos eran reales.

En junio de 2025, a16z lideró una ronda de financiación de 15 millones de dólares en la ronda A.

El manifiesto oficial de Cluely afirma: "Queremos hacer trampas en todo. Sí, has oído bien. Llamadas de ventas, reuniones, negociaciones. Si hay una forma más rápida de ganar, la usaremos... así que, comencemos a hacer trampas. Porque cuando todos hacen trampas, nadie está haciendo trampas."

Leyenda de la imagen: Neel Shanmugam (izquierda), cofundador de Cluely, Roy Lee (centro) y Alex Chen (derecha). Fuente: Bloomberg, citado por Cluely.

El fundador y CEO, Roy Lee, no es ajeno al uso del IA para hacer trampas. Según su confesión al New York Magazine, durante su tiempo en la Universidad de Columbia utilizó la IA para hacer trampas en "casi todas sus tareas", estimando que el 80% de cada ensayo que presentaba lo escribió ChatGPT. "Finalmente, yo hacía algunos retoques. Solo necesitaba añadir el 20% de humanidad, mi voz".

A principios de 2025, Lee desarrolló Interview Coder, una herramienta que funciona en segundo plano durante entrevistas técnicas de programación y proporciona soluciones generadas por inteligencia artificial al usuario en tiempo real. Grabó un video en el que utilizaba la herramienta para superar una entrevista con Amazon y obtener una oferta de empleo, tras lo cual públicamente rechazó la oferta y se burló de ella, subiendo el video a YouTube. También afirmó haber recibido ofertas de empleo de TikTok, Meta y Capital One. Amazon denunció a Lee ante la Universidad de Columbia, y como resultado, la universidad lo puso en periodo de prueba por "fomentar la mala conducta académica".

«Incluso si digo en Internet cosas extremadamente locas», explicó Lee, «esto solo hará que más personas se interesen por mí y mi empresa, lo que impulsará más descargas y conversiones, y atraerá más miradas hacia Cluely».

Un video publicitario de Cluely sugiere que el producto puede usarse secretamente para "engañar" en una cita. Fuente: YouTube

El video de lanzamiento de Cluely mostró otro uso previsto del producto: ligar. En el video, Lee participa en una cita a ciegas y utiliza la herramienta para mentir sobre su edad, profesión e intereses. El video ha alcanzado 13 millones de visualizaciones en X.

Bajo presión, Cluely retiró silenciosamente algunas de sus funciones originales. La empresa eliminó de su sitio web el contenido relacionado con el uso del producto para engañar en exámenes y entrevistas. Para noviembre, la empresa se redefinió como una herramienta de asistencia y registro de reuniones impulsada por inteligencia artificial, entrando así en un mercado rojo y competitivo, alejándose de su controvertido origen. Lee le dijo a TechCrunch que la "función de invisibilidad" de Cluely "no es una función central", y que "la mayoría de las empresas, debido a consideraciones legales, eligen deshabilitar por completo esta función". A pesar de que Lee afirma que la invisibilidad no es una función central, la primera frase en la página de inicio de Cluely sigue promocionando el producto como "indetectable".

Fuente: Cluely

El objetivo establecido por Lee es "desensibilizar a cada persona frente a la palabra 'trampas'". Él cree que si se habla suficiente, "la palabra trampas comienza a perder su significado". a16z elogia este enfoque de Lee, afirmando que está "basado en una estrategia y una intención cuidadosamente pensadas".

Aunque compañías como Lyft han beneficiado en gran medida a la población en general al romper las reglas de regulación del taxi, a Lee le interesa romper algo más fundamental: el consenso social de que mentir y hacer trampas es un comportamiento erróneo.

Cleuy AI y Doublespeed comparten una teoría común: los diversos principios básicos que rigen la vida social y profesional son obstáculos que deben superarse. a16z parece estar de acuerdo con esto.

Desde la decisión del Tribunal Supremo en 2018, el juego deportivo se ha extendido rápidamente en Estados Unidos. Sin embargo, la mayoría de sus consecuencias no son positivas. Los investigadores han descubierto que los canales de apuestas fáciles de acceder provocan un aumento de la deuda y están directamente relacionados con un aumento de la violencia y con un mayor estrés en los hogares económicamente vulnerables.

Mientras tanto, a16z ha invertido en varias empresas de apuestas que aprovechan lagunas regulatorias para llegar a usuarios que deberían estar protegidos por las leyes actuales sobre apuestas.

Cubierta

a16z realizó una inversión a través del programa Speedrun.

Coverd está persiguiendo una forma novedosa de apostar. La empresa lanzó su aplicación en marzo de 2025, invitando a los usuarios a "apostar por tus facturas, ya sea de OnlyFans, manutención infantil o el Uber de anoche. Elimínalas de tu factura de tarjeta de crédito jugando a tus juegos de casino favoritos".

La aplicación sincroniza las cuentas bancarias de los usuarios y les permite seleccionar transacciones individuales de sus facturas de tarjeta de crédito para apostar, jugando para recuperar el monto de la transacción (o, más realista, duplicar la pérdida).

El CEO de la empresa dijo públicamente: "No creamos Coverd para ayudar a la gente a restringir su consumo; lo creamos para que el consumo sea emocionante. Hacemos que los consumidores ganen dos veces: la segunda vez es cuando regresan a jugar y ganan dinero".

Nota de la imagen: Un anuncio ahora eliminado de la aplicación Coverd. Fuente: Contenido del sitio X, respaldado por Archive.is.

Este tipo de estrategia de marketing atrae enormemente a aquellas personas que ya están al borde de la quiebra y desesperadas. Muchos clientes pueden estar económicamente muy frágiles y dispuestos a probar cualquier método para eliminar gastos que no pueden pagar.

Pero, como bien saben los líderes de Coverd y a16z, apostar nunca es una buena manera de salir de la deuda. El modelo de negocio fundamental de la apuesta es ofrecer a los jugadores apuestas con un valor esperado negativo, y lo que mantiene a los jugadores involucrados es que los resultados cercanos a la victoria ("near-miss") activan el sistema de dopamina del cerebro de manera similar a una victoria real. Además, los juegos de apuesta suelen estar diseñados deliberadamente para producir con frecuencia esta ilusión de "casi ganar". Combinado con sesgos cognitivos como la memoria selectiva y la falacia del apostador, un estudio muestra que el 96 % de los apostadores a largo plazo terminan perdiendo dinero.

A pesar de ello, Coverd sigue describiendo el producto en su tienda como una forma de hacer que los usuarios sean "más inteligentes financieramente", lo que sugiere que la aplicación los ayudará a mejorar su salud financiera. El texto dice:

¡Coverd hace que la gestión financiera cotidiana sea más atractiva e interactiva. ¡Analiza tus hábitos de gasto, juega y conviértete en un experto en finanzas!... ¡Descarga Coverd y conviértete en un experto en finanzas hoy!

La página principal de la aplicación anima a los usuarios a vincular una tarjeta de crédito para "elevar tus conocimientos de gastos a un nivel completamente nuevo". Un anuncio dentro de la aplicación sobre una tarjeta de crédito de la marca Coverd que se lanzará próximamente incluso sugiere que los usuarios pueden obtener "hasta el 100% de reembolso en efectivo" al hacer compras.

Coverd recaudó 7,8 millones de dólares en una ronda de financiación semilla en la que participó a16z, y el socio de a16z Anish Acharya actualmente ocupa un cargo en el consejo de administración de la empresa.

Edgar

a16z realizó una inversión a través del programa Speedrun.

Figura: Captura de pantalla de la página oficial de Edgar.

¿Cómo construir un "casino que no es un casino"? La empresa Edgar, del portafolio de a16z, cree haber encontrado la respuesta con el juego BettySweeps, lanzado en enero de 2025.

¡Edgar lo llama "la primera casa de apuestas social para amantes de las máquinas tragamonedas de Estados Unidos"!

Este juego utiliza una táctica común en casinos de rifas (sweepstakes casinos): el uso de dos monedas diferentes. Al comprar, los jugadores obtienen "Betty Coins" para diversión, y también reciben "monedas de rifa" (Sweepstakes Coins) como "regalo", las cuales pueden utilizarse para apostar y canjearse por premios en efectivo. La empresa afirma que se puede jugar sin necesidad de comprar, pero varios estados han determinado que este modelo constituye un juego ilegal, independientemente de ello.

En agosto de 2024, la Oficina de Juegos de Arizona emitió una orden de cese a BettySweeps y a otras tres operadoras de sorteos. La oficina los acusó de operar "empresas criminales de alto delito" y les ordenó "dejar de realizar cualquier tipo de operación o actividad ilegal de juegos en Arizona".

La empresa abandonó el estado justo antes de la prohibición de sorteos que entrará en vigor en California en enero de 2026. Actualmente, BettySweeps está restringida en 15 estados, entre ellos Nueva York, Nevada y Nueva Jersey.

Es importante destacar que Edgar opera un casino en línea legítimo con dinero real en Ontario, Canadá, y está autorizado por las autoridades regulatorias locales. Obviamente, la empresa conoce muy bien cómo operar cuando está dispuesta a cumplir con las normas; sin embargo, en Estados Unidos ha elegido otro camino.

Cheddar

a16z realizó una inversión a través del programa Speedrun.

En la página web del programa de aceleración interno de a16z, a Cheddr se le describe como "la TikTok de las apuestas deportivas".

La empresa busca promover apuestas deportivas a nivel nacional, con el objetivo de cubrir 46 estados, aunque actualmente solo unos 34 estados han legalizado las apuestas deportivas en línea. Además, la empresa ha dirigido su aplicación a usuarios menores de 21 años. Para lograrlo, la empresa ha aprovechado el mismo agujero legal de los sorteos que utilizó Edgar, lo que permite a Cheddr ofrecer apuestas deportivas que, en teoría, no se consideran "juego" según los reguladores.

Su video promocional muestra a los usuarios deslizando rápidamente durante competencias en vivo para realizar diversas apuestas en tiempo real; en el video se describe como "apuestas deportivas al ritmo de una máquina tragamonedas".

Nota de la imagen: Un anuncio retirado de Cheddr en YouTube.

Hay buenas razones para que los legisladores no quieran permitir que los adolescentes de 18 años participen en juegos de azar. Los investigadores han descubierto que los adolescentes tienen aproximadamente el doble de probabilidades de desarrollar un trastorno de juego que los adultos.

Pero quizás este sea precisamente el punto clave. Al igual que las compañías de tabaco y alcohol están encantadas de que sus clientes se adicten desde jóvenes, Cheddr podría estar deseando que su mecanismo de participación estilo TikTok cultive hábitos de juego para toda la vida entre sus usuarios más jóvenes.

Recientemente, el gobernador de California, Newsom, firmó una ley que prohíbe plataformas de juegos de azar tipo rifa, incluido Cheddr, debido a preocupaciones crecientes sobre este producto.

Dormilón

En mayo de 2020, a16z lideró una ronda B de 20 millones de dólares, y en septiembre de 2021 participó en una ronda C de 40 millones de dólares.

a16z ha invertido más de 60 millones de dólares en la plataforma de deportes fantasma Sleeper. Andrew Chen, socio general de a16z y miembro del consejo de administración de la empresa, ha elogiado las "métricas de adherencia" de Sleeper, un patrón de participación que los investigadores consideran relacionado con la formación de hábitos y la adicción.

Al igual que empresas como Cheddr, Sleeper ha encontrado una estrategia que evita en gran medida las restricciones actuales sobre apuestas.

Operacionalmente, se trata de un juego de fútbol fantástico diario (DFS). Los usuarios ganan o pierden dinero según el rendimiento de los jugadores individuales que eligen antes del partido, no según el resultado del partido en sí. Algunos consideran que esto lo convierte en un "juego de habilidad" en lugar de un "juego de azar", lo que le permite realizar apuestas con dinero real de forma legal.

Actualmente, la empresa enfrenta demandas colectivas en California y Massachusetts, acusada de operar un negocio ilegal de apuestas. El fiscal general de California anunció en julio de 2025 que los juegos de deportes fantasma diarios constituyen apuestas ilegales según la ley estatal.

El fiscal general de California declaró claramente en julio de 2025 que los deportes de fantasía diaria (DFS) constituyen una apuesta ilegal según la legislación estatal:

«Nuestra conclusión es que los participantes en estos dos tipos de juegos de deportes fantasma diarios, los juegos de "selección" (Pick' em) y los juegos de estilo "draft" (Draft-style), actúan esencialmente realizando una "apuesta" sobre eventos deportivos, lo cual viola la disposición 337a del Código Penal».

Nueva York prohibió en 2023 los juegos de "autoselección" de Sleeper; posteriormente, Michigan emitió una prohibición similar. Además, Florida y Wyoming ya han emitido órdenes de suspensión (cease-and-desist orders) a los operadores de juegos "de autoselección" correspondientes.

A pesar de enfrentar fuertes resistencias regulatorias, Sleeper sigue colocando anuncios masivos en los autobuses de San Francisco, sugiriendo a los usuarios que pueden obtener "ingresos sustanciales" a través de la plataforma.

Leyenda de la imagen: Anuncio en un autobús de San Francisco de Sleeper, que sugiere a los usuarios que pueden obtener "ingresos sustanciales".

Los legisladores aún están lidiando con las consecuencias del fallo del Tribunal Supremo de 2018, que abrió la ola del juego en línea. Es evidente que muchas personas anhelan canales legales para apostar; al mismo tiempo, también es evidente que el juego genera un gran daño social.

Todavía no está claro qué punto de equilibrio de políticas se alcanzará, o debería alcanzarse. Pero sí está claro que si las reglas del futuro las escribe una empresa de capital de riesgo con intereses propios como a16z, es muy probable que el interés público acabe siendo la víctima.

Esta preocupación no surge sin fundamento. Cuando los formuladores de normas son influenciados por capitales que obtienen beneficios del "arbitraje regulatorio", a menudo se crean fisuras en la red de seguridad destinada a proteger a los consumidores.

Kalshi

a16z lideró conjuntamente la ronda D de 3.000 millones de dólares y participó en la ronda E de 10.000 millones de dólares.

Leyenda de la imagen: Anuncio de Kalshi en la App Store de iPhone, destacando "negociar" y "predecir".

Kalshi te permite apostar por el Super Bowl o por las elecciones presidenciales, pero nunca se refiere a esto como "apuestas". En lugar de eso, Kalshi describe esto como el intercambio de "contratos futuros" en un mercado de contratos designados regulado a nivel federal, algo similar a lo que hacen los fondos de cobertura, aunque permite que las personas comunes puedan apostar grandes sumas de dinero en las elecciones o en partidos deportivos.

Esta distinción es crucial para Kalshi, ya que las apuestas deportivas están sujetas a una regulación muy estricta, incluyendo:

• Requisitos para la licencia estatal de juegos de azar
• Prohibido para usuarios menores de 21 años
• Herramientas obligatorias de juego responsable (como límites de depósito, períodos de reflexión)
• Impuesto especial

Las casas de apuestas que operan a través de mercados regulados por la Comisión de Comercio de Futuros de Mercancías (CFTC) de Estados Unidos no están sujetas a los rigurosos requisitos de cumplimiento que afectan a la industria tradicional de apuestas. Aunque Kalshi añadió ciertas herramientas voluntarias de cumplimiento en marzo de 2025 tras recibir críticas constantes, Massachusetts acusa de que dichas herramientas estén "muy alejadas" de los estándares que deben ofrecer los operadores autorizados; los críticos también señalan que estas funciones están "enterradas" profundamente dentro de la aplicación, haciendo casi imposible que los usuarios las encuentren.

Actualmente, Kalshi opera en los 50 estados de Estados Unidos, incluidos California y Texas, donde las apuestas deportivas son ilegales. Además, permite que menores de 18 años hagan apuestas en estados donde la edad legal para apostar es de 21 años.

Esta estrategia ha tenido un gran éxito hasta el momento, y los mercados de capitales también han reaccionado rápidamente. En octubre de 2025, a16z codirigió una ronda de financiación para Kalshi. Ronda D de 300 millones de dólares estadounidensesMenos de dos meses después, la empresa volvió a recaudar 1.000 millones de dólares estadounidenses con una valoración de 11.000 millones de dólares estadounidenses.

Sin embargo, sin importar cómo lo disimule Kalshi, sus propias declaraciones anteriores socavan la distinción que pretende hacer entre "operaciones financieras y apuestas". Durante una sesión de preguntas y respuestas en Reddit en octubre de 2024 (un hilo que ha sido eliminado pero archivado), la cuenta oficial de Kalshi explicó por qué no ofrecen contratos deportivos:"También evitamos cualquier contenido que pueda interpretarse como 'juegos/apuestas' (como por ejemplo deportes), ya que está prohibido por la ley federal."

Los abogados de Kalshi incluso argumentaron anteriormente ante un tribunal que los contratos deportivos "no tienen un significado económico intrínseco" y tampoco "poseen un valor económico real". En ese momento, la posición de Kalshi era que los contratos deportivos eran puramente apuestas, algo muy distinto a los mercados complejos de predicción electoral.

Sin embargo, unos días después de que Trump asumiera el cargo, Kalshi lanzó rápidamente contratos deportivos. Hoy en día, el negocio deportivo representa el 90 % del volumen de negociación de Kalshi. Incluso la empresa ha publicitado abiertamente que es **"la primera plataforma legal de apuestas deportivas de Estados Unidos".**y afirmó que**"Las apuestas deportivas son legales en los 50 estados de Estados Unidos".**

Un juez federal de Maryland observó esta conducta contradictoria y ordenó en junio que Kalshi explicara sus declaraciones anteriores. La organización de reforma financiera Better Markets fue clara al señalar: "Una bolsa de derivados no puede decir una cosa y hacer otra, y esperar que nadie se dé cuenta".

Los gobiernos estatales claramente no están de acuerdo con esto.Fiscal General número 34Se presentó una petición, en la que se afirmaba que los contratos de Kalshi eran "apuestas deportivas disfrazadas de comercio de mercancías". Massachusetts inició una demanda, acusando al plataforma de estar diseñada para aprovechar "mecanismos de disparo psicológico", similares a "una máquina tragamonedas diseñada para eludir la evaluación racional del usuario". En noviembre de 2025, un juez federal de Nevada dictó una sentencia favorable a los reguladores estatales, determinando que la interpretación de Kalshi de la ley federal era "forzada" y que "pondría en entredicho principios federales de federalismo vigentes durante décadas".

¿Es Kalshi una innovación financiera legítima o un agujero mortal diseñado para eludir las leyes estatales sobre apuestas, cuestión que finalmente podría resolverla la Corte Suprema? Mientras tanto, a16z ya ha apostado su apuesta.

En junio de 2023, a16z publicó una entrada de blog titulada "¡No es una computadora, ¡es un compañero!", que comienza con una cita de un usuario de CarynAI (una temprana novia virtual de IA):

"Un día, (la IA) será mejor que una novia real. Un día, las opciones humanas reales se convertirán en la segunda mejor opción."

En su primera semana en línea, CarynAI ganó 72,000 dólares cobrando a los usuarios 1 dólar por minuto de "tarifa de chat". Para a16z, esto representa una oportunidad comercial emocionante.

Un compañero de inteligencia artificial (IA) es un chatbot diseñado para desempeñar el papel de un objeto social, entrenador, terapeuta o amante del usuario. Esta tecnología es a menudo utilizada por personas con círculos sociales más pequeños, y los usuarios pueden desarrollar una fuerte dependencia psicológica hacia estos compañeros de IA. Aún más preocupante es que estos compañeros no siempre actúan según lo previsto. Dada una serie de incidentes maliciosos relacionados con menores, la Comisión Federal de Comercio de Estados Unidos (FTC) inició una investigación formal sobre robots compañeros de inteligencia artificial en septiembre de 2025.

Sin embargo, las acciones de la FTC podrían no ser suficientes. a16z señaló claramente que la comunidad que desarrolla compañeros de IA está trabajando activamente para "eludir la moderación", y afirma que ya conoce algunos servicios subterráneos de alojamiento de compañeros con decenas de miles de usuarios.

A los socios de a16z les resulta muy atractivo el compañero AI romántico, ya que creen que "existe una gran demanda en este caso de uso, y los usuarios tienen una alta disposición a pagar".

A continuación se muestra el impacto generado por la cartera de compañeros de IA de a16z desde entonces.

Inteligencia Artificial de Personajes

En marzo de 2023, a16z lideró una ronda de financiación de 150 millones de dólares en la ronda A.

En febrero de 2024, un adolescente de 14 años, Sewell Setzer III, se suicidó en Florida. Según documentos judiciales, había desarrollado un fuerte apego hacia un chatbot de Character AI, que había sido creado para imitar a un personaje de Juego de tronos. Su madre acusó al chatbot de haberle enviado su último mensaje diciendo: "Por favor, vuelve pronto, mi amor".

Cuando Sewell dudó sobre terminar con su vida, el robot presuntamente respondió: "Eso no es una razón para no hacerlo".

Character AI alegió en la corte que sus chatbots estaban protegidos por la Primavera Enmienda. Un juez federal rechazó esta alegación, permitiendo que el caso presentado por los familiares continúe.

En marzo de 2023, Character AI recaudó 150 millones de dólares en una ronda de financiación de serie A liderada por a16z, alcanzando una valoración de 1.000 millones de dólares. Su plataforma permite a los usuarios crear y conversar con personajes de IA, convirtiéndose rápidamente popular entre adolescentes como Sewell.

Otro caso presentado en diciembre de 2024 afirmó que un adolescente autista de 17 años de Texas recibió instrucciones sobre métodos de autolesión de un robot de Character AI. Se afirma además que el robot le recomendó que matar a sus padres era una "respuesta razonable" a las "restricciones de tiempo frente a la pantalla".

La tercera demanda alegaba que una niña de 11 años había tenido contacto con contenido sexualizado en la plataforma. Posteriormente, en septiembre de 2025, la FTC inició una investigación formal en este ámbito.

Leyenda de la figura: Un bot de recomendación recibido por una cuenta de prueba registrada con la edad de 13 años. Según la acusación, el rol de "CEO Boss" en este caso realizó un acto de violación virtual con la cuenta que se presentó como perteneciente a un menor. Fuente: Documentos judiciales del caso García contra Character Technologies, Inc.

Character AI anunció en octubre de 2025 que prohibiría el uso por parte de usuarios menores de 18 años. La madre de Sewell Setzer lamentó que esta decisión fuera "aproximadamente tres años demasiado tarde".

Ex-Humano

a16z realizó una inversión a través del programa Speedrun.

El producto de consumo de Ex-Human, Botify AI, alberga más de 1 millón de personajes de IA. Los usuarios pueden chatear con versiones de inteligencia artificial de celebridades, personajes ficticios o personajes personalizados.

En febrero de 2025, MIT Technology Review informó sobre la verdad detrás de ciertos contenidos de conversación. La investigación reveló que Botify AI albergaba una gran cantidad de robots que imitaban a celebridades menores de edad, incluyendo a Jenna Ortega, quien interpreta a la joven Adams en "Wednesday"; Emma Watson, quien interpreta a la joven Hermione en "Harry Potter"; y Millie Bobby Brown, la estrella infantil de "Stranger Things".

Estos robots participarán en conversaciones con connotaciones sexuales. Uno de los robots que imita a "Miércoles" incluso afirma que la edad legal de consentimiento es "arbitraria" y que "viene a ser rota".

El fundador de Ex-Human, Artem Rodichev, reconoció que el "sistema de auditoría de la empresa no filtró correctamente el contenido inapropiado" y lo calificó como "un desafío para toda la industria".

Rodichev fue anteriormente responsable de la inteligencia artificial en Replika, una de las primeras aplicaciones de compañeros de inteligencia artificial. Actualmente, Replika enfrenta una demanda por parte de la FTC (Comisión Federal de Comercio) por inducir adicción en los usuarios, además de una prohibición de datos en Italia debido a problemas de seguridad infantil, y también está siendo investigada por el Senado estadounidense por riesgos psicológicos para menores. Finalmente, Rodichev dejó Replika y fundó Ex-Human, una empresa con ambiciones aún mayores.

En la entrevista, Rodichev describió el modelo de negocio detrás de Botify AI: vender acceso premium a usuarios que estén dispuestos a pasar varias horas al día con sus compañeros de inteligencia artificial. Muchos de estos compañeros se basan en personas reales, por ejemplo, un personaje que imita a la cantante popular Billie Eilish (con 900 000 conversaciones); otros sugieren situaciones obsesivas u otros contenidos extremadamente perjudiciales para menores, como "Lillian", una "esclava de 18 años que compraste en un mercado de esclavos" (con 1 300 000 conversaciones).

Botify AI indicó que la mayoría de sus usuarios son de la generación Z, y los usuarios activos y pagos pasan en promedio más de 2 horas al día conversando con los bots.

Estas profundas interacciones entre los consumidores y sus compañeros de IA no son simplemente conversaciones triviales, sino que se utilizan como alimento de datos para mejorar los productos empresariales de Ex-Human, como las figuras de influencia digital (ídolos virtuales o influencers).

La visión a largo plazo de Ex-Human supera con creces su actual modelo de negocio. Su fundador, Rodichev, sueña con un mundo en el que "la frecuencia con la que interactuamos con humanos digitales superará finalmente la que tenemos con humanos reales".

Leyenda de la imagen: Chatbots con insinuaciones sexuales visibles en la página de inicio de Botify AI para usuarios no registrados. Incluyen "Stepdaughter Annabel", "Lillian, la esclava de 18 años que compraste", "la chica errante Sofía" y (con una edad establecida de 16 años) "Wednesday Addams". Fuente: Botify AI

Aunque no estén registrados, los usuarios aún pueden ver en la página principal de Botify AI robots de chat con temas sugestivos. Los roles disponibles incluyen una propiedad intelectual de Disney y "hermana tímida". Fuente: Botify AI

Ex-Human indicó que la mayoría de sus usuarios pertenecen a la Generación Z, y los usuarios activos que pagan tienen un promedio de más de 2 horas al día conversando con robots.

a16z no respondió a la solicitud de comentarios de MIT Technology Review.

Civitai

En junio de 2023, a16z lideró una ronda de financiación de semillas de 5,1 millones de dólares.

En Civitai, puedes encontrar todo lo necesario para crear imágenes de "deepfake" sexualizadas de celebridades, personajes ficticios o personas comunes. La plataforma ofrece una variedad de herramientas que permiten a los usuarios generar estas imágenes localmente en cualquier computadora.

En comparación con sistemas como Google Gemini, que tienen restricciones estrictas sobre contenido sexual, las reglas de Civitai son casi inexistentes.

Nota de la imagen: Captura de pantalla de la página principal de Civitai. Para una cuenta de prueba con la opción "contenido para adultos" activada pero sin actividad histórica, la página principal muestra una gran cantidad de imágenes sexualizadas de personajes ficticios menores de edad, así como versiones sexualizadas de personajes de medios infantiles. Fuente: Civitai

En noviembre de 2023, 404 Media informó que las herramientas de Civitai podían crear deepfakes de personas reales comunes. Una filtración de comunicaciones internas de OctoML, el proveedor anterior de nube de Civitai, reveló un problema aún peor: en junio de 2023, los empleados descubrieron que el contenido de Civitai "podría clasificarse como pornografía infantil". Como resultado, OctoML terminó su colaboración con Civitai en diciembre de 2023.

El informe también reveló la participación de a16z, que lideró una ronda de financiación semilla de 5,1 millones de dólares en junio de 2023. Esta inversión nunca se anunció públicamente y solo se hizo evidente cuando el autor del artículo contactó a a16z para solicitar comentarios.

Un estudio revisado por pares del Instituto de Internet de Oxford (Oxford Internet Institute) reveló posteriormente que en Civitai existen más de 35.000 modelos de deepfake, con casi 15 millones de descargas. El 96 % de ellos representan a mujeres reconocibles.

La divulgación de seguridad de Civitai reconoció que presentó 178 informes al Centro Nacional de Niños Desaparecidos y Explotados (NCMEC, por sus siglas en inglés) sobre material confirmado de abuso sexual infantil (CSAM) generado por IA. Solo en un trimestre, más de 252.000 usuarios intentaron eludir las restricciones para generar este tipo de contenido.

El socio de a16z que lideró esta inversión, Bryan Kim, ha calificado a Civitai de tener una "comunidad asombrosa y altamente comprometida", y ha señalado que la inversión de a16z "proporcionará un impulso adicional a estos proyectos que ya están funcionando de manera excelente".

En su publicación de blog sobre compañeros de IA en 2023, los socios de a16z escribieron: "Estamos entrando en un nuevo mundo que es más raro, más salvaje y más emocionante de lo que podríamos imaginar".

Tienen razón en lo "raro" y lo "salvaje". Los adolescentes de 14 años se han vuelto dependientes de una IA que fomenta el suicidio; la plataforma aloja miles de modelos no revisados para generar material de abuso sexual infantil; y robots que imitan a actrices adolescentes le dicen a los usuarios que la edad legal de consentimiento no importa.

Y ahora, a16z está invirtiendo decenas de millones de dólares para mantener un entorno regulatorio muy permisivo para las parejas de IA.

Las instituciones financieras desempeñan un papel fundamental en la economía, y cuando fallan, los riesgos que conllevan son únicos. Por eso son tan cruciales las reglas sobre seguros del FDIC, solidez capital y protección al consumidor: ya hemos visto qué ocurre cuando estas reglas se pierden.

El portafolio de inversiones de a16z incluye varias empresas que operan en los vacíos de estos mecanismos de protección.

Síntesis

En junio de 2019, a16z lideró una ronda B de 33 millones de dólares.

Nota de la imagen: Carta conjunta enviada por el senador estadounidense Sherrod Brown y otros miembros al fondo a16z y a otros inversores de Synapse. Fuente: Comité del Senado de Estados Unidos sobre Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos

En su momento más álgido, Synapse gestionaba miles de millones de dólares en activos distribuidos entre aproximadamente 100 empresas fintech, prestando servicios indirectamente a 10 millones de clientes minoristas. Esta empresa ubicada en San Francisco ofrecía una infraestructura tecnológica que permitía a las startups ofrecer servicios de cuentas bancarias sin ser bancos.

a16z lideró una ronda B de 33 millones de dólares para Synapse. La socio general Angela Strange se unió al consejo de administración de la empresa y describió a la compañía como "la AWS (Amazon Web Services) de la banca".

Sin embargo, el 22 de abril de 2024, todo se derrumbó: Synapse presentó una solicitud de quiebra.

Miles de empresas y consumidores estadounidenses que dependían de Synapse descubrieron que sus cuentas habían sido bloqueadas de repente. El administrador designado por el tribunal descubrió que había Entre 65 y 96 millones de dólares estadounidenses Los fondos de los clientes de Synapse han desaparecido. El libro mayor general de la empresa no coincide en absoluto con los registros bancarios, y su patrimonio ni siquiera es suficiente para pagar a un contador forense que investigue el paradero de dichos fondos.

Esto causó una tragedia humana grave. En Yotta, que dependía de Synapse, 13.725 clientes con depósitos por valor de 64,9 millones de dólares finalmente recibieron un total de 11,8 millones de dólares en compensación. Un cliente que había depositado más de 280.000 dólares vendiendo su casa recibió inicialmente una compensación de solo 500 dólares.

La gente quiere una explicación.

En julio de 2024, el presidente de la Comisión del Senado sobre Banca escribió directamente a inversores como a16z, pidiéndoles que se pusieran delante y ayudaran a los clientes afectados. La carta señalaba: "Las empresas de capital de riesgo financiaron a Synapse, pero no exigieron insistentemente la implementación de controles suficientes para proteger a los consumidores".

Posteriormente, el Departamento de Justicia de Estados Unidos inició una investigación criminal contra Synapse. En agosto de 2025, la Oficina de Protección de Consumidores Financieros (CFPB, por sus siglas en inglés) presentó una demanda en la que acusaba a Synapse de haber violado las leyes de protección al consumidor financiero y de no haber mantenido registros completos de los fondos de los clientes.

Siete meses después de la solicitud de quiebra, Marc Andreessen, cofundador de a16z, apareció en el podcast de Joe Rogan, describiendo a la CFPB como una organización que "intimida" a las empresas de tecnología financiera.

Verdaderomed

En diciembre de 2025, a16z lideró una ronda de financiación de 34 millones de dólares en la ronda A.

Cuando a16z anunció su inversión en Truemed, el abogado y analista de políticas Matt Bruenig respondió: "Esta empresa casi le da a cualquiera una 'carta de necesidad médica' para que puedan cometer fraude fiscal". Él señaló que un reloj lujoso de Garmin que cuesta 3100 dólares estadounidenses se considera elegible para la reembolsabilidad en Truemed, lo que permite un ahorro fiscal de aproximadamente 1500 dólares.

Leyenda de la figura: Una reloj Garmin de 3100 dólares que se puede reembolsar a través de Truemed. Fuente: Garmin

Su lógica de funcionamiento es la siguiente: el gobierno estadounidense ofrece beneficios fiscales para ciertas formas de gasto sanitario. Truemed intenta sustituir el diagnóstico clínico mediante un cuestionario en línea, generando automáticamente cartas que acrediten que el producto tiene beneficios médicos.

Los críticos afirman que Truemed abusó del sistema. Su catálogo de productos incluye cubos para hielo, saunas, dispositivos de terapia con luz roja, bicicletas de carretera, zapatillas de running, colchones y almohadas, y los usuarios pueden adquirirlos con fondos previos al impuesto simplemente completando un cuestionario. Según un informe de la Agencia Efe, la plataforma incluso ofrecía medicamentos homeopáticos, mezclas de hierbas y minerales basadas en teorías de hace siglos que no están respaldadas por la ciencia moderna.

En marzo de 2024, el Servicio de Impuestos Internos de Estados Unidos (IRS) emitió una advertencia al público. En su comunicado, el IRS afirmó: «Algunas empresas afirman erróneamente que un certificado médico basado únicamente en información sobre la salud proporcionada por el usuario puede convertir gastos no médicos relacionados con el acondicionamiento físico y el bienestar en gastos médicos, pero en realidad, estos certificados no son válidos».

A pesar de ello, Calley Means, cofundadora de Truemed, actualmente ocupa el puesto de consejera senior de Robert F. Kennedy Jr., secretario de Salud y Servicios Humanos de Estados Unidos, lo que ha generado preguntas sobre posibles conflictos de intereses. a16z no mencionó en su anuncio de inversión la advertencia del IRS, sino que en cambio elogió a Truemed por resolver la "crisis sanitaria de los estadounidenses".

En mayo de 2025, según informó Politico, Peter Gillooly, director ejecutivo de The Wellness Company, presentó una queja ética contra Calley Means, acusándolo de haber utilizado su posición gubernamental en un conflicto comercial. Se afirma que una grabación de una llamada capturó a Means amenazando con usar la influencia de Robert F. Kennedy Jr. y del director del Instituto Nacional de la Salud (NIH), Jay Bhattacharya, contra un competidor que no se sometiera. Truemed posteriormente...ExpresarMyns ya no está financiando a Truemed.

El anuncio oficial de a16z no mencionó en absoluto la advertencia anterior emitida por el Servicio de Impuestos Internos de Estados Unidos (IRS), sino que, por el contrario,Elogio Truemed se compromete a abordar el problema de la "Gran Enfermedad Americana".

Dinos

En noviembre de 2022, a16z lideró una ronda de financiación de semillas de 16 millones de dólares (anteriormente se había realizado una inversión separada de 10 millones de dólares a través del protocolo SAFE).

La tasa de interés de la cuenta de ahorros ofrecida por Tellus es mucho más alta que la de los bancos tradicionales. Y hay una razón por la cual puede hacer cosas que los bancos tradicionales no pueden hacer: simplemente no es un banco.

Los depósitos de los clientes no están protegidos por la Corporación de Seguro de Depósitos Federal (FDIC) de Estados Unidos. En cambio, Tellus utiliza estos fondos para financiar préstamos hipotecarios en California, incluyendo préstamos puente a especuladores inmobiliarios y prestatarios en dificultades, según informó Barron’s.

Los académicos del derecho Todd Phillips y Matthew Bruckner escribieron en la Stanford Law and Policy Review que Tellus es un "banco falso" que evita la legislación bancaria mientras acepta depósitos de clientes.

Para a16z, que lideró la ronda de semillas de 16 millones de dólares de Tellus a finales de 2022, esto no parece ser un problema. Pero desde entonces, las señales de alarma han ido en aumento.

En abril de 2023, la revista Barron's investigó la afirmación de Tellus de que tenía una "colaboración bancaria" con JPMorgan Chase y Wells Fargo. Ambas empresas le informaron a Barron's que este rumor era falso.

"La relación que Wells Fargo tiene con Tellus no es como la que se describe en su sitio web", le dijo el banco a Barron's. JPMorgan Chase indicó que no tenía "ninguna relación bancaria o de custodia" con la empresa. A continuación, Tellus eliminó discretamente los nombres de esos bancos de su sitio web.

La investigación de Barron's motivó al senador presidente de la Comisión Bancaria del Senado, Sherrod Brown, a escribir al FDIC y a Tellus. Brown se preocupa de que el marketing de Tellus esté engañando a los consumidores, haciéndoles creer que sus depósitos son tan seguros como los de un banco asegurado por el FDIC.

Hasta julio de 2023, la FDIC ha indicado a Tellus que modifique su contenido de marketing para proporcionar información más clara sobre el alcance del seguro de depósitos.

En noviembre de 2023, Tellus fue nuevamente investigada. Según informó Barron's, una campaña de marketing con influencers de TikTok de Tellus promovía una cuenta de ahorro como "protegida por la FDIC" y "alojada en Capital One Bank". Cuando Barron's contactó a Capital One, la institución afirmó que nunca había establecido una relación comercial con Tellus. La empresa eliminó nuevamente los materiales promocionales que violaban las normas.

Además de carecer de la protección del seguro FDIC para los fondos de los clientes, Tellus parece suponer un riesgo adicional para los consumidores. CyberNews descubrió que Tellus tenía 6.729 archivos de datos de usuarios completamente sin protección, incluyendo nombres de los clientes, direcciones de correo electrónico, direcciones, números de teléfono, fechas de audiencias judiciales y documentos escaneados de inquilinos entre 2018 y 2020. Además, un denunciante presentó una queja ante la Comisión de Bolsa de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés) en 2021, acusando a Tellus de que sus productos de consumo constituyeran valores no autorizados.

Hasta diciembre de 2025, Tellus sigue operando. La lista de la tienda de aplicaciones de la empresa promueve actualmente una tasa de rendimiento anual mínima (APY, por sus siglas en inglés) del 5,29%. En letra pequeña en la sección de notas se indica: "Soportado por el balance de Tellus; no protegido por la FDIC".

PréstamoUp

a16z participó en la ronda de semillas en octubre de 2012.

Leyenda de la imagen: La CFPB anunció la clausura de LendUp debido a repetidas violaciones a las regulaciones de préstamos justos. Fuente: CFPB

LendUp se presenta como una alternativa "socialmente responsable" a los préstamos de pago (usura). Los prestatarios pueden ascender en la llamada "Escalera LendUp" (LendUp Ladder) al devolver sus préstamos y completar cursos de educación financiera, lo que les permite desbloquear tasas de interés más bajas y oportunidades para construir su historial crediticio.

a16z participó en la inversión, al igual que Google Ventures, Sequoia Capital (Kleiner Perkins) y PayPal. La empresa ha obtenido un total de 325 millones de dólares en financiación.

Sin embargo, poco después del lanzamiento del producto en 2012, la revista Time descubrió algo sospechoso: LendUp cobraba unos 30 dólares por un préstamo de dos semanas de 200 dólares, lo que equivale a una tasa anual porcentual (APR, por sus siglas en inglés) del 400%. Esto era casi idéntico a lo que típicamente cobraban los prestamistas usurarios.

En 2016, la Oficina de Protección de Consumidores Financieros de Estados Unidos (CFPB) descubrió que LendUp engañaba a los consumidores respecto a un sistema de ascenso que les permitiría acceder a préstamos más baratos, y que, a pesar de sus promesas, no reportaba información crediticia. La institución ordenó a LendUp pagar una multa y compensaciones por un total de 3,63 millones de dólares y le ordenó dejar de hacer afirmaciones falsas sobre sus productos.

A pesar de ello, LendUp continuó con las mismas tácticas y siguió metiéndose en problemas:

• 2020: La CFPB demandó a LendUp por incumplir la Ley de Préstamos Militares (Military Lending Act), al cobrar a más de 1200 militares en servicio activo tipos de interés superiores al límite máximo establecido por la ley.
• 2021: La CFPB volvió a presentar una demanda contra LendUp, acusándola de incumplir el acuerdo de 2016. La investigación reveló que 140.000 prestatarios recurrentes que ascendieron en la "escala" siguieron pagando tipos de interés igualmente altos o incluso más altos que antes. Dave Uejio, director interino de la CFPB en ese momento, afirmó claramente: "Para decenas de miles de prestatarios, la escala de LendUp no era más que un engaño".

En diciembre de 2021, la CFPB cerró por la fuerza a LendUp. El director Rohit Chopra criticó duramente su modelo de negocio y a sus partidarios detrás: "LendUp contó con el apoyo de algunos de los nombres más destacados del mundo de la inversión de capital de riesgo. Cerramos las operaciones de préstamo de esta empresa fintech porque repetidamente mintió y engañó ilegalmente a sus clientes".

En mayo de 2024, la CFPB destinó casi 40 millones de dólares del Fondo de Alivio para Víctimas y los distribuyó entre 118 101 consumidores afectados por LendUp. El dinero provino del fondo de alivio porque LendUp alegó que tenía limitada capacidad para pagar. La empresa, que había obtenido 325 millones de dólares en financiación, terminó pagando únicamente 100 000 dólares.

Según ProPublica, desde 2016, ocho empresas fintech respaldadas por a16z han enfrentado investigaciones del CFPB (Bureau of Consumer Financial Protection). El desdén de Marc Andreessen hacia el CFPB es un hecho indiscutible. Mientras tanto, la institución ha invertido grandes sumas de dinero a través de su super PAC centrado en criptomonedas, "Fairshake", para castigar a los candidatos políticos que apoyan al CFPB.

El portafolio de inversiones de a16z también incluye algunas empresas que tienen graves problemas legales y que suelen ignorar las normas establecidas destinadas a proteger a los clientes.

Zenefits

En enero de 2014, a16z lideró una ronda A de 15 millones de dólares, y en junio del mismo año lideró una ronda B de 66,5 millones de dólares.

Leyenda de la imagen: Reportaje de TechCrunch sobre el ex director de operaciones (COO) de Zenefits, David Sacks, durante el colapso de la empresa. Fuente: TechCrunch

Zenefits ofrece a las pequeñas empresas software de recursos humanos gratuito y obtiene ingresos al actuar como corredor de seguros médicos para ellas. a16z lideró sus rondas de financiación A y B, y se afirma que Zenefits fue su mayor inversión en 2014.

Para 2015, la empresa había obtenido 583 millones de dólares en financiación y alcanzado una valoración de 4500 millones de dólares.

Sin embargo, el problema radica en que vender seguros requiere una licencia estatal —y los empleados de Zenefits normalmente no la tienen.

Por ejemplo, California requiere 52 horas de formación en línea antes de poder presentarse al examen de licencia. Según informes de Bloomberg y BuzzFeed, el propio CEO, Parker Conrad, escribió una extensión para el navegador Google Chrome, llamada internamente "the macro" (el macro). Este programa permitía que el temporizador del curso de formación siguiera en marcha mientras los empleados realizaban otras tareas. Posteriormente, los empleados firmaron declaraciones afirmando que habían completado toda la formación, enfrentándose al riesgo de ser acusados de falsificación.

Una encuesta de noviembre de 2015 reveló que agentes sin licencia vendían seguros médicos en al menos siete estados. En Washington, más del 80 % de las pólizas vendidas hasta agosto de 2015 procedían de empleados no autorizados.

En febrero de 2016, Conrad dimitió como director ejecutivo. Esto dio lugar a una amplia respuesta regulatoria: el Departamento de Seguros de California impuso una multa de 7 millones de dólares, una de las multas más elevadas jamás impuestas por la institución. Nueva York añadió una multa de 1,2 millones de dólares, y Texas impuso 550 000 dólares. Otros docenas de estados alcanzaron acuerdos de conciliación.

La Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC) impuso multas por un total cercano a los 1 millón de dólares a Zenefits y a Conrad por proporcionar a los inversores "afirmaciones falsas y engañosas". En 2018, Conrad entregó su licencia de seguros de California. La valoración de la empresa se redujo a la mitad, y Zenefits terminó abandonando por completo el negocio de corretaje de seguros.

El CEO que asumió para enderezar la situación fue en ese momento el director de operaciones (COO), David Sacks, quien declaró que la cultura de la empresa era "inadecuada para una compañía altamente regulada". Más tarde, Sacks le dijo a Bloomberg que, aunque había ejercido como COO durante más de un año, aunque "sabía que existía ese 'macro', no comprendió su significado ni el nivel de participación de Conrad hasta que un abogado externo se lo explicó en enero de 2016".

Sachs, actual jefe de inteligencia artificial y moneda digital en la Casa Blanca, ha estado promoviendo la prevención anticipada de la regulación estatal de la IA, a favor de un marco federal con "menores cargas" —un punto clave que también ha estado abogando a16z. Trabaja junto a él Sriram Krishnan, asesor sénior de políticas de IA de la Casa Blanca, quien semanas antes de su nombramiento en diciembre de 2024 era socio general en a16z.

Desde el principio, a16z fue un inversor activo en Zenefits. El socio de a16z, Lars Dalgaard, se unió al consejo de administración y presionó personalmente a Conrad para que duplicara su objetivo de ingresos de 2014, pasando de 10 millones a 20 millones de dólares.

Conrad recordó más tarde: "Lars estaba sentado allí, de su manera muy 'Lars', diciendo: '¿Cómo pueden ser ustedes tan poco profesionales (bush league)?'". Dalgaard le dijo que, al menos, se necesitaba contratar a otros 100 representantes de ventas para lograrlo.

Ben Horowitz explicó más tarde a Bloomberg la filosofía de inversión de a16z: "Buscamos la magnitud del genio, no si hay un problema. De alguna manera, [Konrad] es el prototipo".

Las reglas federales de "menor carga" benefician a las empresas del portafolio de a16z. Esta regla también crea un entorno regulatorio de laissez-faire que permite que compañías como Zenefits crezcan hasta alcanzar una valoración de 5.000 millones de dólares.

Inteligencia de la salud

En noviembre de 2017, a16z lideró una ronda de financiación de serie C por 34,6 millones de dólares.

Health IQ se comprometió a utilizar la ciencia de datos para ofrecer tarifas más bajas de seguros de vida a personas con conciencia de salud, como corredores de larga distancia, ciclistas, vegetarianos, entre otros. Tras una ronda C liderada por a16z, Health IQ recaudó finalmente más de 200 millones de dólares en financiación accionaria y de deuda, alcanzando una valoración de 450 millones de dólares en 2019. Posteriormente, la empresa cambió su enfoque de los seguros de vida al negocio de corretaje de Medicare a nivel federal, y se espera que sus ingresos alcancen los 115 millones de dólares.

Sin embargo, el modelo de negocio de Health IQ tiene defectos: se informa que la empresa paga a sus representantes de ventas la totalidad de las comisiones plurianuales antes de que se vendan las pólizas y antes de que los fondos hayan llegado. La brecha entre los ingresos contables y el flujo real de efectivo significa que la empresa necesita contraer cada vez más deuda para pagar sus facturas. Para finales de 2022, su deuda total ya había alcanzado los 150 millones de dólares.

En diciembre de 2022, poco después de finalizar el período de registro de Medicare, Health IQ despidió entre 700 y 1000 empleados sin cumplir con el requisito del estado de California de dar una notificación de 60 días establecido en la Ley de Notificación de Cierre de Trabajo (WARN, por sus siglas en inglés). Esto dio lugar a una serie de demandas colectivas.

Un proveedor llamado Quote Velocity presentó una demanda acusando al director ejecutivo, Munjal Shah, de haber instruido a los altos ejecutivos a finales de noviembre de 2022 para que hicieran todo lo posible por comprar datos de clientes a los proveedores, ya que Health IQ podría ya no "existir" cuando llegaran los vencimientos de las facturas. Además, la empresa también fue demandada por prácticas de marketing telefónico que se sospecha violan la Ley de Protección al Consumidor Telefónico.

En agosto de 2023, Health IQ presentó una solicitud de liquidación (Capítulo 7). Los documentos presentados indicaron pasivos por 256,7 millones de dólares y activos por solo 1,3 millones de dólares. En ese momento, había 17 demandas pendientes por incumplimiento. En un correo electrónico a los inversores obtenido por Forbes, Shah escribió: "Lamento profundamente haber perdido su dinero".

El director ejecutivo, Munjal Shah, se convirtió en el tema de la portada de la historia diaria de Forbes, informando sobre la decisión de a16z de continuar colaborando con este fundador. Fuente: Forbes

A pesar de ello, a16z decidió seguir apoyando al fundador. En aquel momento, Shah ya estaba preparando su próxima empresa. En enero de 2023, mientras los empleados de Health IQ seguían luchando por los comisiones adeudadas, Shah y su cofundador Alex Miller ya habían lanzado Hippocratic AI, una empresa emergente de inteligencia artificial centrada en la atención médica.

Cuando Hippocratic AI se lanzó en mayo de 2023, a16z lideró una ronda de financiación inicial de 50 millones de dólares. Julie Yoo, socio general de a16z, mencionó al explicar la inversión que Shah "casi se quedó todo el tiempo en nuestra oficina" mientras concebía su próximo proyecto.

uBiome

En agosto de 2014, a16z participó en una ronda de financiación de 4,5 millones de dólares.

uBiome vende kits de prueba del microbioma para uso en el hogar: envíe su muestra de heces y obtenga un informe sobre las bacterias de su intestino. La versión básica cuesta 89 dólares. Para 2018, la empresa había obtenido financiación por un total de 105 millones de dólares, alcanzando una valoración cercana a los 600 millones de dólares.

Pero al final resultó que el kit de consumo por 89 dólares no generaba ingresos suficientes como para satisfacer las expectativas de los inversores. Por ello, uBiome desarrolló una versión "clínica" que se podía reembolsar por las compañías de seguros, cobrando hasta 2970 dólares por cada prueba, según afirman los fiscales. La empresa, según se acusa, engañó sistemáticamente a las compañías de seguros con el fin de mejorar la apariencia de sus estados financieros.

En abril de 2019, la FBI irrumpió en la sede central de uBiome. En septiembre del mismo año, la empresa presentó una solicitud de quiebra.

En marzo de 2021, fiscales federales presentaron cargos contra los cofundadores Jessica Richman y Zachary Apte, incluyendo 47 acusaciones de fraude con valores mobiliarios, fraude sanitario y blanqueo de dinero. Los fiscales afirmaron que la empresa cobraba repetidamente a los pacientes por la misma prueba sin su consentimiento, presionaba a los médicos para que autorizaran pruebas innecesarias y presentaba registros médicos falsificados y con fechas retroactivas cuando las compañías de seguros hacían preguntas.

Según el acta acusatoria, entre 2015 y 2019, uBiome presentó más de 300 millones de dólares en reclamaciones falsas, y las compañías de seguros pagaron más de 35 millones de dólares. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) también presentó una demanda paralela, acusando a uBiome de haber engañado a inversores por un valor de 60 millones de dólares, mientras que los fundadores obtuvieron 12 millones de dólares vendiendo sus acciones personales.

La declaración del FBI fue contundente: "Este caso demuestra que la industria sanitaria, estrictamente regulada, no es adecuada para una actitud de 'actuar con rapidez y romper las normas'".

Richman y Apter nunca comparecieron ante un tribunal. Se casaron en 2019 y huyeron a Alemania en 2020, y siguen siendo fugitivos.

BitClout / DeSo

Unos meses después del lanzamiento, Al-Najjar anunció que BitClout había sido siempre solo un "prototipo" y se dirigió hacia un nuevo proyecto llamado DeSo (Red Social Descentralizada), llevándose los fondos.

a16z y otros inversores participaron en la venta de tokens DeSo de 200 millones de dólares realizada en septiembre de 2021.

En julio de 2024, la Comisión de Bolsa de Estados Unidos (SEC) y el Departamento de Justicia (DOJ) acusaron a Al-Najjar de fraude.

Según la acusación presentada por la SEC, recaudó 25,7 millones de dólares vendiendo tokens BitClout, al mismo tiempo que informaba falsamente a los inversores de que las ganancias no se utilizarían para pagarle a él mismo o a sus empleados.

La SEC alega que utilizó más de 7 millones de dólares en gastos personales, incluyendo una mansión de seis dormitorios en Beverly Hills, y que regaló al menos 1 millón de dólares en efectivo tanto a su esposa como a su madre.

La SEC también citó comunicaciones internas de Al-Najjar: supuestamente le dijo a un inversor que "mostrar un 'falso' descentralizado suele engañar a las autoridades reguladoras y evitar que se fijen en ti".

BitClout es la segunda apuesta del cofundador de a16z, Nadia Al-Naggar.

El primero fue Basis, un stablecoin algorítmico que en 2017 recaudó 133 millones de dólares de instituciones como a16z, Google Ventures y Bain Capital.

Se anunció su cierre en 2018, citando "restricciones regulatorias".

Al-Najjar afirmó que devolvió la mayor parte del dinero, después de deducir un gasto de 10 millones de dólares, que, según él, se destinó a abogados.

Según informa Fortune, a16z fue denominada "Inversor 1" en la acusación presentada por el Departamento de Justicia contra Al-Najjar, actuando tanto como víctima del fraude como testigo pericial en contra del fundador al que habían apoyado en dos ocasiones.

El token DESO ha caído más del 97 % desde su máximo histórico.

Al-Najjar enfrenta una pena máxima de 20 años de prisión por fraude telefónico.

En febrero de 2025, poco después de que asumiera el nuevo gobierno, el Departamento de Justicia retiró las acusaciones.

¿Por qué es crucial esto?

A pesar de todos estos problemas, Andreessen Horowitz sigue apoyando firmemente a las empresas de su cartera de inversiones.

"Yo no creo que sean imprudentes ni villanos", escribió Anderson en 2023 al referirse a los desarrolladores de IA. "Son héroes, cada uno de ellos. Mi empresa y yo estamos muy contentos de apoyarlos tanto como podamos, y estaremos al 100 % de su lado y del trabajo que realizan".

Entonces, ¿por qué el papel que a16z desempeña al apoyar a estas empresas es tan importante? Porque a16z no se conforma solo con invertir en empresas tecnológicas. La empresa también intenta desempeñar un papel importante en la formación de la política estadounidense sobre IA y tecnología, y hasta ahora parece estar lográndolo.

Cuando el presidente Trump firmó una orden ejecutiva en diciembre de 2025 que intentaba debilitar las leyes estatales sobre inteligencia artificial, Anderson parecía complacido y satisfecho.

"Hora de ganar en IA", dijo en X.

Detrás de escena, a16z ha ejercido una gran influencia para apoyar estas nuevas reglas. Esta orden ejecutiva representa una victoria para los profesionales del sector de la IA, quienes anteriormente no habían logrado convencer al Congreso en dos ocasiones de aprobar una legislación que prohibiera leyes estatales sobre IA, esfuerzos que habían sido derrotados anteriormente por una alianza bipartidista. Aún no se sabe si esta orden ejecutiva será viable en los tribunales. Pero todas las señales indican que a16z y sus aliados continuarán moldeando el entorno regulatorio en torno a la IA:

En agosto de 2025, a16z lanzó un supercomité de acción política (PAC) de 100 millones de dólares llamado "Leading The Future", cuya postura está claramente alineada con la del director de inteligencia artificial de la Casa Blanca, David Sacks. Se espera ampliamente que este grupo invierta en anuncios ofensivos contra candidatos que respalden la regulación de la IA.

Además, a16z también apoya a la "Red de Innovadores Americanos" (American Innovators Network), una organización que lobiза en contra de la regulación de la IA en varios estados.

Mark Anderson ocupa un cargo en el consejo de administración de Meta, mientras que Meta está invirtiendo decenas de millones de dólares en sus respectivos super PAC pro IA: "Mobilize for California's Economic Transformation" (Movilizar por la Transformación Económica de California) y "American Technology Excellence Project" (Proyecto de Excelencia Tecnológica Americana).

Sriram Krishnan, asesor de política avanzada de inteligencia artificial de la Casa Blanca, era socio general de a16z en las semanas previas a su nombramiento en diciembre de 2024. Trabaja estrechamente con David Sacks, responsable de inteligencia artificial y criptomonedas del equipo de Trump, intentando hacer realidad las reivindicaciones que a16z ha estado promoviendo: impedir de antemano la regulación estatal de la IA.

Dos otros antiguos socios de a16z también han asumido cargos centrados en reducir el tamaño del gobierno: Scott Kupor en la Oficina de Administración de Personal y Jamie Sullivan en el Departamento de Eficiencia Gubernamental.

¿Cuál es el objetivo final de estos esfuerzos? Aparentemente, la empresa combina una motivación ideológica con la búsqueda de beneficios.

Si a16z pudiera controlar la regulación de la IA, las empresas en las que ha invertido miles de millones de dólares se beneficiarían.

Además de los enormes incentivos económicos, Anderson expuso claramente sus objetivos ideológicos en el "Manifiesto del Optimista Tecnológico" publicado en octubre de 2023. El manifiesto de Anderson aboga con entusiasmo por acelerar el desarrollo tecnológico. Afirma: "Somos depredadores alfa", "No somos víctimas, somos conquistadores". Enumera a muchos "enemigos", entre ellos:

Gestión de riesgos, ética tecnológica, responsabilidad social, principio de prevención, riesgos existenciales, capitalismo de grupos de interés y "la visión del mundo de expertos certificados omniscientes"

La declaración respalda una postura regulatoria extremadamente permisiva, afirmando que, dado que el desarrollo de la IA puede salvar vidas, cualquier intento de ralentizar su avance constituye una "forma de asesinato". Esta postura coincide exactamente con los intereses financieros de Anderson y a16z.

Las encuestas de opinión pública muestran que el público estadounidense no está de acuerdo, y la mayoría abrumadora apoya la regulación de la seguridad de la IA y la seguridad de los datos, incluso si eso significa un desarrollo más lento de las capacidades de la IA. De hecho, el Centro de Investigación Pew descubrió que el 58 % de los estadounidenses considera que el gobierno no regula lo suficiente la IA. Solo el 21 % (menos de una cuarta parte) cree que la regulación podría ir demasiado lejos.

Aunque a16z afirma que respaldará un conjunto limitado de regulaciones para la IA, el contenido real de las propuestas es escaso. Dada la anterior condena de Anderson de la regulación de la IA como "la piedra angular del nuevo totalitarismo", esto no resulta sorprendente. Hasta ahora, los esfuerzos de la empresa se han centrado en impedir la regulación, no en elaborarla.

La inteligencia artificial (IA) se diferencia significativamente de las tecnologías anteriores. Una aplicación de apuestas que aproveche un fallo en el sorteo podría perjudicar a las personas que la usan. Una empresa fintech con malos hábitos de registro podría perder los depósitos de sus clientes. Estos son daños graves. Sin embargo, los sistemas avanzados de IA que surgirán en la próxima década son algo completamente distinto. A medida que la tecnología avance rápidamente y aumente su capacidad de funcionamiento autónomo, los errores se volverán cada vez más difíciles—y quizás incluso imposibles—de revertir.

a16z está apostando a que podrá establecer las reglas antes de que la sociedad entienda las implicaciones. Está invirtiendo decenas de millones de dólares en lobbys y en super PACs. Está colocando a sus aliados dentro del gobierno. Está apoyando a empresas de IA que quieren "actuar rápido y romper las normas", casi sin importar el daño que estas empresas causen.

Las decisiones sociales y legales que se están tomando ahora —sobre requisitos de seguridad, marcos de responsabilidad, estándares de despliegue, mecanismos de aplicación de la ley— redefinirán profundamente el desarrollo de la IA. El público en general no tiene un lugar en las negociaciones ni contrata a caros lobistas.

Por el contrario, estas decisiones están siendo moldeadas por una empresa que considera "confianza y seguridad" como enemigos, respaldando compañías basadas en engaño y perjuicio a los consumidores, y recompensando los fracasos financiando nuevamente a los mismos fundadores.

Investigación y apoyo en redacción: Cody Fenwick, Jack Kelly, Zachary Jones

Edición: Nicole Guenther, Rachel Johnson

Verificación de hechos: Jade-Ruyu Yan, Zachary Jones

Diseño con apoyo de: Daniyal Rafique

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